股票和債券的優(yōu)缺點(diǎn)對(duì)比
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優(yōu)點(diǎn) |
缺點(diǎn) | |
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股 |
①?gòu)椥匀谫Y方式，公司的融資風(fēng)險(xiǎn)較低 |
①資金成本較高 |
|
債 |
①債券利息率低于股票，可降低資金成本 |
①債券有固定的償還期，對(duì)企業(yè)有還款壓力 |
(三)資金成本分析
1.資金成本
KL：借款資金成本率
L：貸款總額
i：貸款年利率
I：貸款年利息
T：企業(yè)所得稅率
F：貸款費(fèi)用
F：籌資費(fèi)率
【例15·單選題】某公司向銀行借款180萬(wàn)元，期限為2年，年利率為10%，每年年末付息一次，到期一次還本，籌資費(fèi)率不計(jì)，企業(yè)所得稅率為33%。該項(xiàng)借款的資金成本率為( )。
A.5.0%
B.6.7%
C.10.2%
D.13.4%
【答案】B
【解析】
I：債券年利息
B1：債券的實(shí)際發(fā)行總金額
BO：債券面值總金額
n：債券償還期
【例16·單選題】某公司發(fā)行債券籌資，票面總金額為1000萬(wàn)元，償還期10年，票面利率5%，發(fā)行費(fèi)用率1%，公司所得稅率為33%。則該債券資金成本率為( )。
A.1.67%
B.3.38%
C.5%
D.5.05%
【答案】B
【解析】債券平價(jià)發(fā)行資金成本的計(jì)算。
KC：普通股成本率
D：每年固定股利總額
PO：普通股股票票面價(jià)值或市場(chǎng)總額
i：股息率
ƒ：籌資費(fèi)率
�、诟髂旯衫鹉晟仙钠胀ü傻馁Y金成本：
K：普通股成本率
PO：普通股股票票面價(jià)值或市場(chǎng)總額
D1：每年固定股利總額
i：股息率
ƒ：籌資費(fèi)率
g：股息每年平均增長(zhǎng)率
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