2010注冊會計師《財務成本管理》習題班講義(8)

　　【例7·單選題】有一投資項目，原始投資為270萬元，全部投資均于建設起點一次投入，初始期為0，項目期限為5年，每年可獲得現(xiàn)金凈流量69萬元，則此項目的內含報酬率為(　)。

　　A.8.23%　　　　　　　B.8.77%

　　C.7.77%　　　　　　　D.7.68%

　　[答疑編號267080107]

　　『正確答案』 B

　　『答案解析』

　　本題考核內含報酬率的計算。根據(jù)內含報酬率的計算方法可知：

　　(P/A，IRR，5)=270/69=3.9130

　　經(jīng)查表可知：

　　(P/A，8%，5)=3.9927

　　(P/A，9%，5)=3.8897

　　運用內插法可知：(IRR-8%)/(9%-8%)=(3.9130-3.9927)/(3.8897-3.9927)

　　IRR=8%+(3.9927-3.9130)/(3.9927-3.8897)×(9%-8%)=8.77%

　　【例8·多選題】某企業(yè)擬按15%的必要報酬率進行一項固定資產(chǎn)投資決策，所計算的凈現(xiàn)值指標為100萬元，則下列表述中不正確的有(　)。

　　A.該項目的現(xiàn)值指數(shù)大于1

　　B.該項目的現(xiàn)值指數(shù)小于1

　　C.該項目的內含報酬率小于15%

　　D.該項目的會計收益率大于15%

　　[答疑編號267080108]

　　『正確答案』BCD

　　『答案解析』根據(jù)凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和內含報酬率三者的計算公式可知，凈現(xiàn)值大于0時，現(xiàn)值指數(shù)大于1，內含報酬率大于必要報酬率，因此，選項A正確，選項B、C的說法不正確;由于折現(xiàn)指標與非折現(xiàn)指標的確定原理不同，根據(jù)折現(xiàn)指標的情況，無法判斷非折現(xiàn)指標的情況，因此，選項D的說法不正確。

　　【例9·單選題】已知某投資項目的項目期限為6年，原始投資360萬元于建設起點一次投入，初始期為1，初始期末沒有任何現(xiàn)金流量，經(jīng)營期各年的現(xiàn)金流量都是相等的為120萬元，企業(yè)設定的折現(xiàn)率為10%，則該項目的凈現(xiàn)值為(　)萬元。

　　A.372.61　　　　　　B.666.02

　　C.53.55　　　　　　 D.413.55

　　[答疑編號267080109]

　　『正確答案』C

　　『答案解析』凈現(xiàn)值=120×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，1)-360=53.55(萬元)。

　　【例10·單選題】甲公司有一投資方案，已知如下資料：NCF0=-50000，NCF1=9000，NCF2=10000,NCF3=11000，其中折舊費4000，則該投資方案的會計收益率(　)。

　　A.12%　　　　　　　　B.20%

　　C.15%　　　　　　　　D.10%

　　[答疑編號267080110]

　　『正確答案』A

　　『答案解析』會計收益率=年平均凈收益/原始投資額。凈利潤=NCF-折舊費，可以計算得出年平均凈收益=[(9000-4000)+(10000-4000)+(11000-4000)]/3=6000，所以會計收益率=6000/50000=12%

　　【例11·多選題】某投資項目設定折現(xiàn)率為10%，投資均發(fā)生在初始期，投資現(xiàn)值為100萬元，投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和為150萬元，則下列各選項正確的有(　)。

　　A.凈現(xiàn)值為50萬元

　　B.現(xiàn)值指數(shù)為1.5

　　C.內部收益率小于10%

　　D.內部收益率大于10%

　　[答疑編號267080111]

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』凈現(xiàn)值=150-100=50(萬元);現(xiàn)值指數(shù)=150/100=1.5;由于凈現(xiàn)值大于0，所以內部收益率大于設定折現(xiàn)率10%

　　【例12·單選題】某企業(yè)投資100萬元購入一臺設備，預計使用年限為20年，無殘值。在第4年末已經(jīng)收回75萬元，第5年的凈現(xiàn)金流量為40萬元，則該投資的靜態(tài)回收期為(　)年。

　　A.5　　　　　　　B.4.75

　　C.4.625　　　　　D.4.53

　　[答疑編號267080112]

　　『正確答案』C

　　『答案解析』靜態(tài)回收期=4+(100-75)/40=4.625(年)。