2011年注會考試《財務成本管理》預習講義(64)

　　【知識點5】股利分配政策

　　企業(yè)的股利分配政策一般包括如下內容：

　　1.股利支付形式;

　　2.股利支付率

　　3.具體的股利政策

　　4.股利支付程序。確定股利宣告日、股權登記日、除權除息日和股利支付日等。

 

　　一、剩余股利政策

　　1.政策含義：是指在公司有著良好的投資機會時，根據(jù)一定的目標資本結構，測算出投資所需的權益資本，先從盈余當中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。

　　【例】某公司上年稅后利潤600萬元，今年年初公司討論決定股利分配的數(shù)額。預計今年需要增加投資資本800萬元。公司的目標資本結構是權益資本占60%，債務資本占40%，今年繼續(xù)保持。按法律規(guī)定，至少要提取10%的公積金。公司采用剩余股利政策�；I資的優(yōu)先順序是留存利潤、借款和增發(fā)股份。問：公司應分配多少股利?

　　『正確答案』

　　利潤留存=800×60%=480(萬元)

　　股利分配 =600-480=120(萬元)

　　按法律規(guī)定，至少要提取10%的公積金。在本例中，公司至少要提取600×10%=60萬元作為收益留存。企業(yè)實際提取480萬元，在這種情況下，這一規(guī)定并沒有構成實際限制。

　　【提示】注意理解“保持目標資本結構”。(這里的資本結構是指長期有息負債和所有者權益的比率)

　　——不是指保持全部資產的負債比率，無息負債和短期借款不可能也不需要保持某種固定比率。

　　——不是指一年中始終保持同樣的資本結構，是指利潤分配后(特定時點)形成的資本結構符合既定目標，而不管后續(xù)經(jīng)營造成的所有者權益變化。

　　2.特點：采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結構，使加權平均資金成本最低。

　　【例·單選題】某公司2009年稅后利潤1000萬元，2010年需要增加投資資本1500萬元，公司的目標資本結構是權益資本占60%，債務資本占40%，公司采用剩余股利政策，增加投資資本1500萬元之后資產總額增加(　)萬元。

　　A.1000

　　B.1500

　　C.900

　　D.500

　　『正確答案』D

　　『答案解析』股利分配1000-1500×60%=1000-900=100(萬元)，增加負債1500-900=600(萬元)，資產總額增加600-100=500(萬元)。

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