【考點2】股票價值與收益率計算

　　【例·計算題】ABC公司在4年前支付股利為每股0.90元，昨天該公司支付股利為每股1.66元。預(yù)計在未來的5年的股利增長率與之前的4年的平均股利增長率一樣。之后，股利將以8%的速度增長。股票的必要報酬率為15%。

　　要求(計算結(jié)果保留兩位小數(shù))：

　　(1)計算ABC公司在未來第7年的現(xiàn)金股利;

　　(2)計算當(dāng)前的股票價值。

　　『正確答案』

　　(1)首先計算前4年的股利增長率：

　　1.66=0.90×(1+g)4

　　g=16.54%

　　則未來第7年的現(xiàn)金股利=1.66×(1+16.54%)5(1+8%)2=4.16(元)

　　(2)首先計算前5年的股利現(xiàn)值

　　前5年的股利現(xiàn)值之和=8.6399(元)

　　其次計算股票價值

　　股票價值=8.6399+3.8541/(15%-8%)×0.4972=36.02(元)

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