2011注冊會計師《公司戰(zhàn)略與風險》預習講義(47)

　　第七章 財務戰(zhàn)略

　　本章隨堂筆記

　　一、財務戰(zhàn)略定義及理解(了解)

　　財務戰(zhàn)略主要強調必須適合企業(yè)所處的發(fā)展階段并符合利益相關者的期望。非財務戰(zhàn)略(經營戰(zhàn)略)主要強調與外部環(huán)境和企業(yè)自身能力相適應。

　　二、確立財務戰(zhàn)略的阻力(了解)

　　【例題1·單選題】隨著人民幣的升值，我國出口到外國的商品會使外國的消費者支付的費用( )。

　　A.增加 B.減少 C.不變 D.不確定

　　【答案】A

　　【解析】匯率的變動會影響到外國購買者購買出口貨物的價格，我國出口的商品，外國消費者要用其本國貨幣進行結算，隨著人民幣的升值，外國消費者要用更多的本國貨幣來支付商品，因此費用增加。

　　【例題2·單選題】對企業(yè)財務戰(zhàn)略的限制性因素中說法正確的是( )。

　　A.政府對企業(yè)的組織事務和經營有很強的直接影響

　　B.企業(yè)了解法律法規(guī)對財務戰(zhàn)略的影響屬于來自企業(yè)內部的約束

　　C.企業(yè)所考慮的利率因素會影響到貨幣價值

　　D.董事會對財務結構的看法屬于確定財務戰(zhàn)略的經濟約束

　　【答案】C

　　【解析】政府一般不直接參與企業(yè)的經營活動，對企業(yè)組織事務有很強的間接影響，因此選項A的說法錯誤;企業(yè)所了解的法律法規(guī)的約束不屬于企業(yè)制定財務戰(zhàn)略時考慮的內部約束，而是一種外部約束，因此選項B的說法錯誤;董事會對財務結構的看法屬于確定財務戰(zhàn)略時企業(yè)考慮的內部約束，而不屬于經濟約束。因此，選項D的說法錯誤。

　　【例題3·多選題】下列各項中，對企業(yè)制定財務戰(zhàn)略的阻礙說法正確的有( )。

　　A.企業(yè)董事會對債務融資謹慎 B.通貨膨脹的影響

　　C.遵守法律法規(guī)的額外成本 D.政府制定的匯率政策

　　【答案】ABCD

　　【解析】企業(yè)制定財務戰(zhàn)略時的阻礙包括來自于企業(yè)內部的約束、政府的影響、法律法規(guī)的約束、經濟約束等。因此，選項A、B、C、D都是對企業(yè)制定財務戰(zhàn)略有影響的因素。

　　【例題4·多選題】關于通貨膨脹的說法中，正確的有( )。

　　A.通貨膨脹意味著更高的成本和售價

　　B.通貨膨脹企業(yè)可通過短期借款來解決

　　C.通貨膨脹時獲取相同數量的資產需更多融資

　　D.通貨膨脹會導致收入重新分配

　　【答案】ACD

　　【解析】通貨膨脹時，對企業(yè)的資產是一種蠶食，并不能通過短期借款來加以解決。因此，選項B是錯誤的，其他三項都是正確的說法。

　　【例題5·多選題】市場上利率較高，企業(yè)在制定財務決策時更傾向于( )。

　　A.減少債務融資 B.舉借短期貸款而非長期貸款

　　C.提高新的資本投資的最低報酬率 D.獲得更多固定利率貸款

　　【答案】ABC

　　【解析】當市場上利率較高時，企業(yè)更傾向于減少債務融資，而更多地采用權益融資的方法，因此A正確;利率較高時，企業(yè)會更多采用短期貸款而非長期貸款來減少借款的成本，因此，選項B正確;當市場上利率較高時，企業(yè)的融資成本增加，企業(yè)也會隨之提高對其新的資本投資的最低回報率，因此，選項C正確;當利率較高時，企業(yè)獲得更多的固定利率貸款會增加其借款的成本，因此，選項D錯誤。

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