2011注冊會計師《公司戰(zhàn)略與風險》預(yù)習講義(49)

資本成本類型

闡釋

資本資產(chǎn)定價模型估計權(quán)益資本成本（CAPM）

權(quán)益資本是企業(yè)股東自己的資金，在企業(yè)沒有給股東分配利潤時就會產(chǎn)生機會成本。
企業(yè)權(quán)益資本成本等于無風險資本成本加上企業(yè)的風險溢價，因而企業(yè)的資本成本可以計算為無風險利率與企業(yè)風險溢價之和。

無風險利率估計權(quán)益資本成本

企業(yè)先得到無風險債券的利率值，這在大多數(shù)國家都是容易獲取的指標，然后再綜合考慮自身企業(yè)的風險，在此利率值的基礎(chǔ)上加上幾個百分點，最后就是按照這個利率值計算企業(yè)的權(quán)益資本成本。這種估計方法簡單靈活，但同時估計的客觀性和精準性也受到很大的質(zhì)疑。

長期債務(wù)資本成本

等于各種債務(wù)利息費用的加權(quán)平均再扣除稅的效應(yīng)。

加權(quán)平均資本成本（WACC）

權(quán)益資本成本與長期債務(wù)資本成本的加權(quán)平均。
WACC=長期債務(wù)成本×長期債務(wù)總額/總資本＋權(quán)益資本成本×權(quán)益總額/總資本