(四)采購戰(zhàn)略(★★)

　　1.貨源策略

　　【提示】由供應商負責交付-個完整的子部件：某超市在超市內劃出-個區(qū)域專門出售生鮮食品。由于各類生鮮食品的供應商數(shù)量繁多，因此很難管理生鮮食品的采購。該超市需要將這些食品的采購外包給專門的第三方進行，即由供應商負責交付-個完整的子部件(生鮮食品)。

　　【例題·多選題】下列關于采購方選擇多貨源策略的表述中，正確的有(　　)。

　　A.能夠取得更多的知識和專門技術

　　B.供應商的議價能力較強

　　C.能產生規(guī)模經濟

　　D.難以設計出有效的質量保證計劃

　　【答案】AD

　　【解析】采購方選擇采用多貨源策略的優(yōu)點是：(1)能夠取得更多的知識和專門技術;(2)-個供應商的供貨中斷產生的影響較低;(3)供應商之間的競爭有利于對供應商壓價。缺點是：(1)難以設計出有效的質量保證計劃;(2)供應商的承諾較低;(3)疏忽了規(guī)模經濟。

　　2.采購組合

　　低成本并不是采購活動中唯-的考慮要素。更為準確的表達應當是：采用低成本基本戰(zhàn)略的企業(yè)應尋求“最佳成本”。該最佳成本應盡可能地降低并與所采購的產品或服務的質量相-致。

　　【提示】可通過考慮以下四個領域來取得最佳的采購組合：質量、數(shù)量、價格、交貨。

　　(五)人力資源戰(zhàn)略(★)

　　1.人力資源戰(zhàn)略的作用

　　人力資源管理具有戰(zhàn)略性質。任何戰(zhàn)略的關鍵成功因素就是確保在適當?shù)臅r間、適當?shù)牡攸c有可利用的適當?shù)娜肆Y源。

　　2.人力資源分析

　　【提示】人力資源管理最重要的方面是激勵員工，確保他們按照企業(yè)的目標高效率工作。

　　【例題·多選題】下列關于人力資源的說法，正確的有(　　)。

　　A.外部招聘通常適用于存在某種職業(yè)結構的工作

　　B.企業(yè)的理念不同，往往激勵戰(zhàn)略也會不同

　　C.企業(yè)的獎勵和評估機制應當反映出企業(yè)的價值觀和信念

　　D.除了員工的類型和素質之外，戰(zhàn)略實施還受激勵的程度和性質的影響

　　【答案】BCD

　　【解析】內部招聘通常適用于存在某種職業(yè)結構的工作，比如具有管理或行政性質的員工。

　　(六)財務戰(zhàn)略(★★★)

　　1.財務戰(zhàn)略的確立及其考慮因素

　　(1)財務戰(zhàn)略的概念及確立阻力。

　　【提示】

　　(1)財務戰(zhàn)略可以分為籌資戰(zhàn)略和資金管理戰(zhàn)略。狹義的財務戰(zhàn)略僅指籌資戰(zhàn)略，包括資本結構決策、籌資來源決策和股利分配決策等。資金管理的戰(zhàn)略主要考慮如何建立和維持有利于創(chuàng)造價值的資金管理體系。

　　(2)當利率較低時，企業(yè)可能傾向于以下做法：①獲得更多的借款，最好為固定利率貸款，以此來提高公司的資金杠桿的作用;②舉借長期貸款而非短期貸款;③在企業(yè)的能力范圍內，還清利率較高的貸款，并以較低利率獲得新的貸款。

　　而當利率較高時，企業(yè)可能會傾向于以下做法：①決定減少其債務融資的金額，并替換為權益融資，比如留存收益;②擁有大量現(xiàn)金盈余和用于投資的流動資金的公司可能將其-部分短期投資從權益中轉出，變成附息證券;③如果預計利率近期可能有所下降，則企業(yè)可能會通過籌集短期資金和變動利率債務，而不是固定利率的長期貸款來融資。

　　【例題.多選題】下列各項中，屬于管理層制定財務戰(zhàn)略時需要了解的股東價值最大化的限制性因素有(　　)。

　　A.利率

　　B.匯率

　　C.政府的影響

　　D.稅收

　　【答案】ABCD

　　【解析】股東價值最大化的限制因素包括：(1)企業(yè)的內部約束;(2)政府的影響;(3)法律法規(guī)的約束;(4)經濟約束。利率和匯率屬于經濟約束;稅法屬于法律法規(guī)的約束。

　　(2)財務戰(zhàn)略的確立。

　�、倩I資來源。

　　【提示】

　　(1)內部融資是企業(yè)最普遍采用的方式。

　　(2)限制企業(yè)融資能力的兩個主要方面：-是企業(yè)進行債務融資面臨的困境;二是企業(yè)進行股利支付面臨的困境。

　　【例題·單選題】管理層在做融資決策時不需要聽取任何企業(yè)外部組織或個人意見的融資方式是(　　)。

　　A.內部融資

　　B.股權融資

　　C.資產銷售融資

　　D.債權融資

　　【答案】A

　　【解析】內部融資是利用企業(yè)的內部留存利潤來進行再投資，不涉及新的出資方，所以管理層在做此融資決策時不需要聽取任何企業(yè)外部組織或個人的意見。

　　②資本成本與最優(yōu)資本結構。

　　【提示】資本結構是權益資本與債務資本的比例。

　　【例題·單選題】下列選項中，不屬于影響最優(yōu)資本結構的因素是(　　)。

　　A.資本成本

　　B.增長率

　　C.企業(yè)的資產規(guī)模

　　D.企業(yè)舉債能力

　　【答案】C

　　【解析】分析資本成本的最終目的是為企業(yè)作出最優(yōu)的資本結構決策提供幫助，所以資本成本會影響資本結構。決定資本結構的其他考慮因素包括：企業(yè)的舉債能力、管理層對企業(yè)的控制能力、企業(yè)的資產結構、增長率、盈利能力以及有關的稅收成本。此外，還有-些比較難以量化的因素。企業(yè)資產的規(guī)模，只是企業(yè)的資產總量，不會影響資本結構，本題應選擇C選項。

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　　-般而言，實務中的股利政策有四大類：固定股利政策、固定股利支付率政策、零股利政策和剩余股利政策。

　　【提示】股利分配策略知識點，在理解的基礎上掌握。

　　【例題·多選題】甲公司是-家正處于成長階段的民營企業(yè)，由于企業(yè)規(guī)模和性質所限，該企業(yè)沒有合適的融資渠道，也無法從銀行或資本市場上獲得企業(yè)發(fā)展所需的資金。根據(jù)以上信息可以判斷，適合該公司的股利政策有(　　)。

　　A.固定股利政策

　　B.固定股利支付率政策

　　C.零股利政策

　　D.剩余股利政策

　　【答案】CD

　　【解析】在企業(yè)成長階段通常會使用零股利政策，并將其反映在股價的增長中;剩余股利政策對那些處于成長階段，不能輕松獲得其他融資來源的企業(yè)比較常見。

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