2012注冊會計師《經(jīng)濟法》強化輔導講義：第5章(7)

　　三、要約收購

　　通過證券交易所的證券交易，收購人持有一個上市公司的股份達到該公司已發(fā)行股份的30%時，繼續(xù)增持股份的，應當采取要約方式進行，發(fā)出全面要約或者部分要約。

　　(一)要約收購的適用條件

　　1.持股比例達到30%;

　　2.繼續(xù)增持股份;

　　3.以要約方式收購一個上市公司股份的，其預定收購的股份比例均不得低于該上市公司已發(fā)行股份的5%。

　　(二)要約收購的程序

　　1.收購要約

　　(1)收購要約約定的收購期限不得少于30日，并不得超過60日;但是出現(xiàn)競爭要約的除外。

　　(2)在收購要約約定的承諾期限內(nèi)，收購人不得“撤銷”其收購要約。

　　(3)收購人作出公告后至收購期限屆滿前，不得賣出被收購公司的股票，也不得采取要約規(guī)定以外的形式和超出要約的條件買入被收購公司的股票。

　　2.預受

　　(1)在要約收購期限屆滿3個交易日前，預受股東可以委托證券公司辦理撤回預受要約的手續(xù);在要約收購期限屆滿前3個交易日內(nèi)，預受股東不得撤回其對要約的接受。

　　(2)證券登記結(jié)算機構(gòu)臨時保管的預受要約的股票，在要約收購期間不得轉(zhuǎn)讓。

　　3.收購期限屆滿

　　(1)收購期限屆滿，發(fā)出部分要約的收購人應當按照收購要約約定的條件購買被收購公司股東預受的股份，預受要約股份的數(shù)量超過預定收購數(shù)量時，收購人應當按照同等比例收購預受要約的股份。

　　(2)以終止被收購公司上市地位為目的的，收購人應當按照收購要約約定的條件購買被收購公司股東預受的全部股份;未取得中國證監(jiān)會豁免而發(fā)出全面要約的收購人應當購買被收購公司股東預受的全部股份。

　　(3)收購期限屆滿，被收購公司股權(quán)分布不符合上市條件(公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的25%以上)，該上市公司的股票由證券交易所依法終止上市交易。

　　(4)在上市公司收購中，收購人持有的被收購上市公司的股票，在收購行為完成后的12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

　　(三)要約價格和價款支付方式

　　1.要約價格

　　收購人進行要約收購的，對同一種類股票的要約價格，不得低于要約收購提示性公告日前6個月內(nèi)收購人取得該種股票所支付的最高價格。

　　2.支付方式

　　(1)收購人以“現(xiàn)金”支付收購價款的，應當在作出要約收購提示性公告的同時，將不少于收購價款總額的20%作為履約保證金存入證券登記結(jié)算機構(gòu)指定的銀行。

　　(2)證券支付

　　①收購人以“證券”支付收購價款的，應當提供該證券的發(fā)行人最近3年經(jīng)審計的財務會計報告、證券估值報告，并配合被收購公司聘請的獨立財務顧問的盡職調(diào)查工作。

　�、谑召徣艘栽谧C券交易所上市交易的證券支付收購價款的，應當在作出要約收購提示性公告的同時，將用于支付的全部證券交由證券登記結(jié)算機構(gòu)保管，但上市公司發(fā)行新股的除外。

　�、凼召徣艘栽谧C券交易所上市的債券支付收購價款的，該債券的可上市交易時間應當不少于1個月。

　�、苁召徣艘晕丛谧C券交易所上市交易的證券支付收購價款的，必須同時提供現(xiàn)金方式供被收購公司的股東選擇，并詳細披露相關證券的保管、送達被收購公司股東的方式和程序安排。

　　3.收購要約的效力

　�、偈召徱�約期限屆滿前15日內(nèi)，收購人不得變更收購要約，但是出現(xiàn)競爭要約的除外。

　�、谑召徣藢κ召徱�約條件作出重大變更的，被收購公司董事會應當在3個工作日內(nèi)提交董事會及獨立財務顧問就要約條件的變更情況所出具的補充意見，并予以報告、公告。

　�、墼谝�約收購期間，被收購公司董事不得辭職。

　　【例題·單選題】采取要約方式收購上市公司股份時，下列有關收購人支付收購上市公司價款的表述中，符合上市公司收購管理規(guī)定的是(　)。(2007年)

　　A.收購人以在證券交易所上市的債券支付價款的，該債券的可上市交易時間應當不少于3個月

　　B.收購人以證券支付價款的，應當提供該證券發(fā)行人上一年度經(jīng)審計的財務會計報告和證券估值報告

　　C.收購人以未在證券交易所上市交易的證券支付價款的，應當同時提供現(xiàn)金方式供被收購公司的股東選擇

　　D.收購人以現(xiàn)金支付價款的，應當將不少于收購價款總額的l0%作為履約保證金存入證券登記結(jié)算機構(gòu)指定的銀行

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考核的是采取要約方式收購上市公司的相關知識點。(1)收購人以在證券交易所上市的債券支付價款的，該債券的可上市交易時間應當不少于“1個月”;A錯誤。(2)收購人以證券支付價款的，應當提供該證券發(fā)行人“最近3年”經(jīng)審計的財務會計報告和證券估值報告;B錯誤。(3)收購人以現(xiàn)金支付價款的，應當將不少于收購價款總額的“20%”作為履約保證金存入證券登記結(jié)算機構(gòu)指定的銀行;D錯誤。

　　四、協(xié)議收購

　　1.收購協(xié)議達成后，收購人必須在3日內(nèi)將該收購協(xié)議向國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)及證券交易所作出書面報告，并予公告。在公告前不得履行收購協(xié)議。

　　2.協(xié)議收購的雙方可以臨時委托證券登記結(jié)算機構(gòu)保管協(xié)議轉(zhuǎn)讓的股票，并將資金存放于指定的銀行。

　　3.采取協(xié)議收購方式的，收購人收購或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同收購一個上市公司已發(fā)行的股份達到30%時，繼續(xù)進行收購的，應當向該上市公司所有股東發(fā)出收購上市公司全部或者部分股份的要約。但是，經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)免除發(fā)出要約的除外。

　　提示：此時從協(xié)議收購轉(zhuǎn)變?yōu)橐�約收購，按前述要約收購的規(guī)定辦理。

　　五、豁免申請(2012修訂)

　　當出現(xiàn)規(guī)定的特殊情形時，投資者及其一致行動人可以向中國證監(jiān)會申請豁免。未取得豁免的，投資者及其一致行動人應當在收到中國證監(jiān)會通知之日起30日內(nèi)將其或者其控制的股東所持有的被收購公司股份減持到30%或者30%以下;擬以要約以外的方式繼續(xù)增持股份的，應當發(fā)出全面要約。

　　(一)免于以要約收購方式增持股份的事項

　　1.收購人與出讓人能夠證明本次轉(zhuǎn)讓未導致上市公司的實際控制人發(fā)生變化;

　　2.上市公司面臨嚴重財務困難，收購人提出的挽救公司的重組方案取得該公司股東大會批準，且收購人承諾3年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓其在該公司中所擁有的權(quán)益;

　　3.經(jīng)上市公司股東大會非關聯(lián)股東批準，收購人取得上市公司向其發(fā)行的新股，導致其在該公司擁有權(quán)益的股份超過該公司已發(fā)行股份的30%，收購人承諾3年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓本次向其發(fā)行的新股，且公司股東大會同意收購人免于發(fā)出要約。

　　提示：收購人有上市第3項規(guī)定情形，但在其取得上市公司發(fā)行的新股前已經(jīng)擁有該公司控制權(quán)的，可以免于按照前述規(guī)定提交豁免申請，律師就收購人有關行為發(fā)表符合該項規(guī)定的專項核查意見并經(jīng)上市公司信息披露后，收購人憑發(fā)行股份的行政許可決定，按照證券登記結(jié)算機構(gòu)的規(guī)定辦理相關事宜。

　　(二)適用簡易程序免于發(fā)出要約收購方式增持股份的事項

　　有下列情形之一的，當事人可以向中國證監(jiān)會提出免于發(fā)出要約的申請，中國證監(jiān)會自收到符合規(guī)定的申請文件之日起10個工作日內(nèi)未提出異議的，相關投資者可以向證券交易所和證券登記結(jié)算機構(gòu)申請辦理股份轉(zhuǎn)讓和過戶登記手續(xù)：

　　1.經(jīng)政府或者國有資產(chǎn)管理部門批準進行國有資產(chǎn)無償劃轉(zhuǎn)、變更、合并，導致投資者在一個上市公司中擁有權(quán)益的股份占該公司已發(fā)行股份的比例超過30%;

　　2.因上市公司按照股東大會批準的確定價格向特定股東回購股份而減少股本，導致當事人在該公司中擁有權(quán)益的股份超過該公司已發(fā)行股份的30%;

　　3.證券公司、銀行等金融機構(gòu)在其經(jīng)營范圍內(nèi)依法從事承銷、貸款等業(yè)務導致其持有一個上市公司已發(fā)行股份超過30%，沒有實際控制該公司的行為或者意圖，并且提出在合理期限內(nèi)向非關聯(lián)方轉(zhuǎn)讓相關股份的解決方案;

　　4.中國證監(jiān)會為適應證券市場發(fā)展變化和保護投資者合法權(quán)益的需要而認定的其他情形。

　　提示：中國證監(jiān)會在受理豁免申請后20個工作日內(nèi)，就收購人所申請的具體事項做出是否予以豁免的決定;取得豁免的，收購人可以完成本次增持行為;未取得豁免的，投資者及其一致行動人應當在收到中國證監(jiān)會通知之日起30日內(nèi)將其或者其控制的股東所持有的被收購公司股份減持到30%或者30%以下;擬以要約以外的方式繼續(xù)增持股份的，應當發(fā)出全面要約。

　　(三)免于提出豁免申請直接辦理股份轉(zhuǎn)讓和過戶的事項

　　有下列情形之一的，相關投資者可以免于按照有關規(guī)定提出豁免申請，直接向證券交易所和證券登記結(jié)算機構(gòu)申請辦理股份轉(zhuǎn)讓和過戶登記手續(xù)：

　　1.在一個上市公司中擁有權(quán)益的股份達到或者超過該公司已發(fā)行股份的30%的，自上述事實發(fā)生之日起一年后，每12個月內(nèi)增持不超過該公司已發(fā)行的2%的股份;

　　2.在一個上市公司中擁有權(quán)益的股份達到或者超過該公司已發(fā)行股份的50%的，繼續(xù)增加其在該公司擁有的權(quán)益不影響該公司的上市地位;

　　3.因繼承導致在一個上市公司中擁有權(quán)益的股份超過該公司已發(fā)行股份的30%。

　　提示：發(fā)生前述事項時，相關投資者應在前款規(guī)定的權(quán)益變動行為完成后3日內(nèi)就股份增持情況做出公告，律師應就相關投資者權(quán)益變動行為發(fā)表符合規(guī)定的專項核查意見并由上市公司予以披露。相關投資者按照前款第1項、第2項規(guī)定采用集中競價方式增持股份，每累計增持股份比例達到該公司已發(fā)行股份的1%的，應當在事實發(fā)生之日通知上市公司，由上市公司在次一交易日發(fā)布相關股東增持公司股份的進展公告。

　　相關投資者按照前款第2項規(guī)定采用集中競價方式增持股份的，每累計增持股份比例達到上市公司已發(fā)行股份的2%的，在事實發(fā)生當日和上市公司發(fā)布相關股東增持公司股份進展公告的當日不得再行增持股份。前款第(1)項規(guī)定的增持不超過2%的股份鎖定期為增持行為完成之日起6個月。

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