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　　2018年初級(jí)銀行從業(yè)資格《風(fēng)險(xiǎn)管理》復(fù)習(xí)資料匯總

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　　第 3 章　信用風(fēng)險(xiǎn)管理

　　3.2 信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量

　　信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量經(jīng)歷了三個(gè)階段：專家判斷法，信用評(píng)分法，違約概率模型。

　　在《巴塞爾新資本協(xié)議》中規(guī)定，商業(yè)銀行的內(nèi)部評(píng)級(jí)應(yīng)基于二維評(píng)級(jí)體系：一維客戶評(píng)級(jí) ，另一維債項(xiàng)評(píng)級(jí)。

　　3.2.1客戶信用評(píng)級(jí)

　　1.客戶信用評(píng)級(jí)的基本概念

　　客戶評(píng)級(jí)的評(píng)價(jià)主體是商業(yè)銀行，評(píng)價(jià)目標(biāo)是客戶違約風(fēng)險(xiǎn)，評(píng)價(jià)的結(jié)果是信用等級(jí)和違約概率。按照《巴塞爾新資本協(xié)議》規(guī)定客戶評(píng)級(jí)必須具有兩大功能：一是能夠有效區(qū)分違約客戶，即不同信用等級(jí)的客戶違約風(fēng)險(xiǎn)隨信用等級(jí)的下降而加速上升的趨勢(shì);二是能夠準(zhǔn)確量化客戶違約風(fēng)險(xiǎn)，即能夠估計(jì)各信用等級(jí)的違約概率，并將估計(jì)的違約概率與實(shí)際違約頻率的誤差控制在一定范圍內(nèi)。

　　違約與違約概率

　　違約的定義：①不能全額償還債務(wù)

　　②對(duì)于貸款如果實(shí)質(zhì)性的信貸債務(wù)逾期90天以上

　�、劭赡軣o(wú)法全額償還債務(wù)(共6點(diǎn))

　　強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)：銀行將貸款出售并相應(yīng)承擔(dān)了較大的經(jīng)濟(jì)損失。

　　(1)《巴塞爾新資本協(xié)議》規(guī)定

　　對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)規(guī)定了主要的三個(gè)參數(shù)：違約概率、違約損失率、違約風(fēng)險(xiǎn)暴露

　　(2)我國(guó)采用的是五級(jí)分類法，業(yè)內(nèi)尚無(wú)統(tǒng)一的違約定義，監(jiān)管當(dāng)局也未出臺(tái)相應(yīng)的監(jiān)管指引。

　　違約概率：是指借款人在未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)發(fā)生違約的可能性。在《巴塞爾新資本協(xié)議》中違約概率被具體定義為借款人內(nèi)部評(píng)級(jí)一年期違約概率與0.03%中的較高者。

　　違約概率的估計(jì)包括兩個(gè)層面：一是單一借款人的違約概率。二是某一信用等級(jí)所有借款人的違約概率。《巴塞爾新資本協(xié)議》要求實(shí)施內(nèi)部評(píng)級(jí)法的商業(yè)銀行估計(jì)其各信用等級(jí)借款人的違約概率。

　　違約頻率：屬于事后統(tǒng)計(jì)，違約概率屬于事前預(yù)測(cè)

　　不良率：是不良債項(xiàng)余額在所有債項(xiàng)余額中的占比。

　　2.客戶信用評(píng)級(jí)的發(fā)展

　　經(jīng)歷了以下階段：專家判斷法、信用評(píng)分法、違約概率模型分析。

　　(1)專家判斷法(expert system)：是與否的二維決策

　　即專家系統(tǒng)，依賴高級(jí)信貸人員和信貸專家自身的專業(yè)知識(shí)、技能和豐富經(jīng)驗(yàn)，運(yùn)用各種專業(yè)性分析工具，在分析評(píng)價(jià)各種關(guān)鍵要素基礎(chǔ)上依據(jù)主觀判斷來(lái)綜合評(píng)定信用風(fēng)險(xiǎn)的分析系統(tǒng)。主要考慮兩個(gè)方面的因素。

　�、倥c借款人有關(guān)的因素：非系統(tǒng)性因素

　　其中 杠桿因素:如果貸款比較高的借款人，商業(yè)銀行就會(huì)相應(yīng)的提高風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

　�、谂c市場(chǎng)有關(guān)的因素：系統(tǒng)性因素

　　經(jīng)濟(jì)周期：在經(jīng)濟(jì)蕭條期，耐用消費(fèi)品更容易出現(xiàn)違約。

　　利率水平：與逆向選擇有關(guān) 逆向選擇反而使風(fēng)險(xiǎn)低的優(yōu)質(zhì)客戶退出了市場(chǎng)。

　　5Cs系統(tǒng)：character，capital，capacity，collateral，condition 分別為品德，資本，還款能力，抵押，經(jīng)營(yíng)環(huán)境。

　　資本:是指借款人的財(cái)務(wù)杠桿狀況及資本金情況。

　　5Ps體系：個(gè)人因素(personal factor)，資金用途因素(purpose factor)，還款來(lái)源因素(payment factor)，保障因素(portection factor)，企業(yè)前景因素(perspective)

　　駱駝(CAMEL)體系：capital adequacy，asset quality，management，earnings，liquidity分別為:資本充足性，資產(chǎn)質(zhì)量，管理水平，盈利水平，流動(dòng)性

　　專家評(píng)價(jià)法具有主觀性的局限性，在實(shí)踐中，商業(yè)銀行往往通過(guò)頒布統(tǒng)一的信貸評(píng)估指引和操作流程，并采用眾多專家組成的專家委員會(huì)的綜合意見(jiàn)等措施，在一定程度上彌補(bǔ)專家系統(tǒng)的這一局限性。

　　(2)信用評(píng)分法

　　在《巴塞爾新資本協(xié)議》明確要求計(jì)算違約概率以后，信用評(píng)分技術(shù)在全球商業(yè)銀行中得到了更為廣泛的應(yīng)用。

　　信用評(píng)分模型的關(guān)鍵在于特征變量的選擇和各自權(quán)重的確定。模型包括：線性概率模型，logit模型，probit模型和線性辨別模型。

　　運(yùn)用信用評(píng)分模型進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)分析的基本過(guò)程：確定變量、進(jìn)行回歸分析、代入

　　模型中存在著問(wèn)題：

　�、賹�(duì)模型進(jìn)行回歸時(shí)是采用的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸的，無(wú)法及時(shí)反映企業(yè)信用狀況的變化。

　�、趯�(duì)數(shù)據(jù)積累要求高、數(shù)據(jù)必須是準(zhǔn)確數(shù)值

　�、劭梢越o出客戶信用風(fēng)險(xiǎn)水平的分?jǐn)?shù)，卻無(wú)法根據(jù)模型準(zhǔn)確精確的計(jì)算出該客戶的違約概率。

　　(3)違約概率模型

　　穆迪的RiskCale 和 Credit Monitor、KPMG的風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)模型和死亡率模型。

　　3.法人客戶評(píng)級(jí)模型

　　(1)Altman的Z計(jì)分模型和ZETA模型

　　Z值信用等級(jí)的分?jǐn)?shù)，越高，違約概率越低。

　　(2)Risk Calu模型

　　它是在傳統(tǒng)信用評(píng)分技術(shù)上發(fā)展起來(lái)的一種適用于非上市公司的違約概率模型。它的核心是通過(guò)嚴(yán)格的步驟從客戶信息中選擇出最能預(yù)測(cè)違約的一組變量，經(jīng)過(guò)適當(dāng)變換后運(yùn)用Logit/Probit回歸技術(shù)預(yù)測(cè)客戶的違約概率。

　　Logit：隨機(jī)變量服從邏輯概率分布

　　Probit：隨機(jī)變量服從正態(tài)分布

　　步驟(掌握)：共6點(diǎn)

　�、偈占�大量的公司數(shù)據(jù)，包括背景資料、財(cái)務(wù)報(bào)表、非財(cái)務(wù)信息、違約記錄等;

　�、趯�(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行樣本選擇和異常值處理，將樣本劃分為建模樣本、建模外樣本、時(shí)段外樣本，構(gòu)建盡可能多的、具有明確經(jīng)濟(jì)含義的風(fēng)險(xiǎn)因素(50～100個(gè))，并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行秩變換、核變換等處理，將風(fēng)險(xiǎn)因素原始值轉(zhuǎn)換為違約率

　�、壑鹨环治鲎儞Q各風(fēng)險(xiǎn)因素的單調(diào)性、違約預(yù)測(cè)能力及彼此間的相關(guān)性，初步選擇出違約預(yù)測(cè)能力強(qiáng)、彼此相關(guān)性不高的20～30個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素;

　�、苓\(yùn)用Logit/Probit因歸技術(shù)從初選因素中選擇出9～11個(gè)最優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)因素，并確�；貧w系數(shù)具有明確的經(jīng)濟(jì)含義，各變量間不存在多重共線性;

　�、菰诮�模外樣本、時(shí)段外樣本中驗(yàn)證基于建模樣本所構(gòu)建模型的違約區(qū)分能力，確保模型的橫向適用性和縱向前瞻性;

　�、迣�(duì)模型輸出結(jié)果進(jìn)行校正，得到最終各客戶的違約概率。

　　(3)Credit Monitor模型

　　Credit Monitor模型是在Merton模型基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的一種適用于上市公司的違約概率模型，其核心在于把企業(yè)與銀行的借貸關(guān)系視為期權(quán)買賣關(guān)系，借貸關(guān)系中的信用風(fēng)險(xiǎn)信息因此隱含在這種期權(quán)交易之中，從而通過(guò)應(yīng)用期權(quán)定價(jià)理論求解出信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和相應(yīng)的違約率，即預(yù)期違約頻率。

　　Merton等人的債務(wù)定價(jià)理論也正是將貸款的價(jià)值視為一個(gè)看漲期權(quán)的價(jià)值，進(jìn)而應(yīng)用期權(quán)定價(jià)理論將貸款的價(jià)值V，或者更加直接地將貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)k-i視為看漲期權(quán)要素變量的函數(shù)。

　　(4)KPMG風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)模型

　　風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)理論的核心思想是假設(shè)金融市場(chǎng)中的每個(gè)參與者都是風(fēng)險(xiǎn)中立者，不管是高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)、低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)或無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，只要資產(chǎn)的期望收益是相等的，市場(chǎng)參與者對(duì)其的接受態(tài)度就是一致的，這樣的市場(chǎng)環(huán)境被稱為風(fēng)險(xiǎn)中性范式。KPMG公司將風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)理論運(yùn)用到貸款或債券的建約概率計(jì)算中，由于債券市場(chǎng)可以提供與不同信用等級(jí)相對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，根據(jù)期望收益相等的風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)原則，每一筆貸款或債券的違約概率就可以相應(yīng)計(jì)算出來(lái)。

　　(5)死亡率模型

　　(1)邊際死亡率(MMR1)=某一等級(jí)的債券在發(fā)行第一年違約的總價(jià)值/處于發(fā)行第一年的該等級(jí)的債券總價(jià)值

　　(2)存活率(Survival rates)=1-MMR

　　(3)累計(jì)死亡率(CMR)=1-SR1·SR2·…·SRn

　　4.個(gè)人客戶評(píng)分方法

　　按照國(guó)際慣例，對(duì)企業(yè)的信用評(píng)定采用評(píng)級(jí)的方法，而對(duì)于個(gè)人客戶的信用評(píng)定采用評(píng)分方法。

　　中國(guó)沒(méi)有采用客戶分類的原因：

　　(1)客戶群缺乏信用記錄

　　(2)銀行收集的客戶信用資料不齊全

　　(3)發(fā)展中國(guó)家，客戶分類變量很不穩(wěn)定

　　按照評(píng)分階段劃分：信用局評(píng)分、申請(qǐng)?jiān)u分、行為評(píng)分，分別對(duì)應(yīng)拓展客戶期、審批客戶期、管理客戶期。

　　信用局風(fēng)險(xiǎn)評(píng)分模型和收益評(píng)分模型是很有價(jià)值的決策工具，與申請(qǐng)?jiān)u分模型具有互補(bǔ)性�？梢越M成二維或三維矩陣來(lái)進(jìn)行信貸審批決策。

　　5.客戶評(píng)級(jí)/評(píng)分的驗(yàn)證

　　(1)客戶違約風(fēng)險(xiǎn)區(qū)分能力的驗(yàn)證

　　CAP曲線和AR值。P107圖3-3要掌握。

　　CAP曲線首先將客戶按照違約概率從高到低進(jìn)行排序。然后以客戶累計(jì)百分比為橫軸，違約客戶累計(jì)百分比為縱軸。

　　(2)違約概率預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性的驗(yàn)證。

　　常用方法有：二項(xiàng)分布檢驗(yàn)，檢驗(yàn)給定年份某一等級(jí)PD預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性;卡方分布檢驗(yàn)，檢驗(yàn)給定年份不同等級(jí)PD預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性;正態(tài)分布檢驗(yàn)，檢驗(yàn)不同年份同一等級(jí)PD預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性;擴(kuò)展的交通燈檢驗(yàn)，檢驗(yàn)不同年份不同等級(jí)PD預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性。

　　2004年6月出臺(tái)的《巴塞爾新資本協(xié)議》對(duì)驗(yàn)證的6條嚴(yán)格要求(P107)

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