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　　直接融資市場和間接融資市場

　　按照資金融資方式，可分為直接融資市場和間接融資市場。

　　一、直接融資市場

　　直接融資市場是指資金的供給者直接向資金需求者進行融資的市場，這個市場融資一般沒有金融中介機構介入，在這種融資方式下，在一定時期內(nèi)，資金盈余方通過直接與資金需求方協(xié)議，或在金融市場上購買資金需求方所發(fā)行的有價證券，將貨幣資金提供給需求方使用。商業(yè)信用、企業(yè)發(fā)行股票和債券，以及企業(yè)之間、個人之間的直接借貸，均屬于直接融資。

　　與間接金融相比，投融資雙方都有較多的選擇自由。而且，對投資者來說收益較高，對融資方來說成本卻又比較低。但由于融資方資信程度很不一樣，造成了債權人承擔的風險程度很不相同。

　　一般而言，直接融資市場上的融資方式具有以下幾個特征：

　　(1)直接性。

　　(2)分散性。

　　(3)差異性較大。

　　(4)部分不可逆性。

　　(5)相對較強的自主性。

　　總體來看，通過直接融資市場資金供求雙方聯(lián)系緊密，有利于資金快速合理配置和使用效益的提高，融資成本較低而投資收益較大。但直接融資雙方在資金數(shù)量、期限、利率等方面受到的限制多，直接融資使用的金融工具其流通性較間接融資的要弱，兌現(xiàn)能力較低，相應地直接融資的風險較大。

　　二、間接融資市場

　　間接融資市場是指通過銀行等信用中介的資產(chǎn)負債業(yè)務來進行資金融通的市場。這個市場上資金融通方式需通過金融中介機構來進行。具體來說，一般間接融資是指擁有暫時閑置貨幣資金的一方通過存款的形式，或者購買銀行、信托、保險等金融機構發(fā)行的有價證券，將其暫時閑置的資金先行提供給這些金融中介機構，然后再由這些金融機構以貸款、貼現(xiàn)等形式，或通過購買資金需求方發(fā)行的有價證券，把資金提供給資金需求方使用，從而實現(xiàn)資金融通的過程。在此過程中，資金的供求雙方不直接見面，它們之間不發(fā)生直接的債權債務關系，而是由金融機構以債權人和債務人的身份介入其中，實現(xiàn)資金余缺的調(diào)劑。

　　間接融資同直接融資比較，其突出特點是比較靈活，分散的小額資金通過銀行等中介機構的集中可以辦大事，同時這些中介機構擁有較多的信息和專門人才，對保障資金安全和提高資金使用效益等方面有獨特的優(yōu)勢，這對投融資雙方都有利。比較而言，間接融資具有以下幾個特征：

　　(1)間接性。

　　(2)相對的集中性。

　　(3)信譽的差異性較小。

　　(4)具有可逆性。

　　(5)融資的主動權掌握在金融中介手中。

　　總體來看，直接融資區(qū)別間接融資在于：

　　(1)金融中介機構例如銀行等機構網(wǎng)點多，吸收存款的起點低，能夠廣泛籌集社會各方面閑散資金，積少成多，形成巨額資金。

　　(2)在直接融資中，融資的風險由債權人獨自承擔。而在間接融資中，由于金融機構的資產(chǎn)、負債是多樣化的，融資風險便可由多樣化的資產(chǎn)和負債結構分散承擔，從而安全性較高。

　　(3)降低融資成本。因為金融機構的出現(xiàn)是專業(yè)化分工協(xié)作的結果，它具有了解和掌握借款者有關信息的專長，而不需要每個資金盈余者自已去搜集資金赤字者的有關信息，因而降低了整個社會的融資成本。

　　(4)有助于解決由于信息不對稱所引起的逆向選擇和道德風險問題。間接融資也具有局限性，主要是由于資金供給者與需求者之間加入金融機構為中介，隔斷了資金供求雙方的直接聯(lián)系，在一定程度上減少了投資者對投資對象經(jīng)營狀況的關注和籌資者在資金使用方面的壓力。

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