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　　【單選題】

　　假設不存在優(yōu)先股，下列關于總杠桿的表述中，錯誤的是(　)。

　　A、總杠桿能夠起到財務杠桿和經(jīng)營杠桿的綜合作用

　　B、總杠桿能夠表達企業(yè)基期邊際貢獻與基期利潤總額的比率

　　C、總杠桿能夠估計出銷售額變動對每股收益的影響

　　D、總杠桿系數(shù)越大，企業(yè)經(jīng)營風險越大

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 總杠桿是經(jīng)營杠桿和財務杠桿共同作用的結果，選項A的表述正確;在不存在優(yōu)先股的情況下，總杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/基期利潤總額，選項B的表述正確;總杠桿是由于固定經(jīng)營成本和固定資本成本的存在，導致普通股每股收益變動率大于產銷業(yè)務量變動率的現(xiàn)象，選項C的表述正確;總杠桿系數(shù)越大，說明企業(yè)整體風險越大，選項D的表述錯誤。

　　【多選題】

　　下列有關資本結構的MM理論的表述中，正確的有(　)。

　　A、依據(jù)無稅MM理論，企業(yè)價值不受資本結構影響

　　B、依據(jù)有稅MM理論，有負債企業(yè)價值低于同一風險等級的無負債企業(yè)價值

　　C、依據(jù)無稅MM理論，有負債企業(yè)的股權成本隨著負債程度的增大而增大

　　D、依據(jù)有稅MM理論，有負債企業(yè)的股權成本受企業(yè)所得稅稅率的影響

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】 依據(jù)無稅MM理論，企業(yè)價值不受資本結構影響，有負債企業(yè)的股權成本隨著負債程度的增大而增大，選項AC正確;依據(jù)有稅MM理論，有負債企業(yè)價值等于同一風險等級的無負債企業(yè)價值加上賦稅節(jié)余的價值，選項B錯誤;依據(jù)有稅MM理論，有負債企業(yè)的股權成本中的風險報酬部分取決于債務比例以及企業(yè)所得稅稅率，選項D正確。

　　【單選題】

　　下列關于資本結構優(yōu)化的每股收益分析法的表述中，錯誤的是(　)。

　　A、該方法沒有考慮市場風險對資本結構的影響

　　B、該方法并不能用于確定最優(yōu)資本結構

　　C、該方法適用于規(guī)模較大的上市公司資本結構優(yōu)化分析

　　D、該方法是從賬面價值的角度進行資本結構優(yōu)化分析

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 每股收益分析法從賬面價值的角度進行資本結構的優(yōu)化分析，沒有考慮市場反應，也即沒有考慮風險因素，選項AD的表述正確;最優(yōu)資本結構是使公司價值最大、加權平均資本成本最低的資本結構，而并非每股收益最大的資本結構，選項B的表述正確;適用于規(guī)模較大的上市公司資本結構優(yōu)化分析的是公司價值分析法，選項C的表述錯誤。

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