9、某公司2005年度有關(guān)財務資料如下：

　　(1)簡略資產(chǎn)負債表

　　資產(chǎn) 年初數(shù) 年末數(shù) 負債及所有者權(quán)益 年初數(shù) 年末數(shù)

　　現(xiàn)金及有價證券 51 65 負債總額 74 134

　　應收賬款 23 28 所有者權(quán)益總額 168 173

　　存貨 16 19

　　其他流動資產(chǎn) 21 14

　　長期資產(chǎn) 131 181

　　總資產(chǎn) 242 307 負債及所有者權(quán)益 242 307

　　(2)其它資料如下：2005年實得主營業(yè)務收入凈額400萬元，銷售成本260萬元，管理費用54萬元，銷售費用6萬元，財務費用18萬元。其它業(yè)務利潤8萬元，所得稅率30%。

　　(3)2004年有關(guān)財務指標如下：主營業(yè)務凈利率11%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.5，權(quán)益乘數(shù)1.4

　　要求：根據(jù)以上資料

　　(1) 運用杜邦財務分析體系，計算2005年該公司的凈資產(chǎn)收益率。

　　(2) 采用連環(huán)替代法分析2005年凈資產(chǎn)收益率指標變動的具體原因。

　　答案：

　　(1)2005年凈利潤=9400-260-54-6-18-8)*(1-30%)=49萬元

　　主營業(yè)務凈利率=49/400=12.25%

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=400/(307+242)/2=1.46

　　平均資產(chǎn)負債率=[(74+134)/2]/[(242+307)/2]=37.89%

　　權(quán)益乘數(shù)=1/(1-37.89%)=1.61

　　2005年凈資產(chǎn)收益率=12.25%*1.46*1.61=28.8%

　　(2)2004年凈資產(chǎn)收益率=11%*1.5*1.4=23.1%

　　主營業(yè)務凈利率變動對凈資產(chǎn)收益率的影響=(12.25%-11%)*1.5*1.4=2.625%

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動對凈資產(chǎn)收益率的影響=12.25%(1.46-1.5)*1.4=-0.686%

　　權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響=12.25%*1.5*(1.61-1.4)=3.86%

　　10、某公司2005年的有關(guān)資料如下：

　　(1)2005年12月31日資產(chǎn)負債表如下：

　　資產(chǎn) 年初數(shù) 年末數(shù) 負債及所有者權(quán)益 年初數(shù) 年末數(shù)

　　流動資產(chǎn) 流動負債合計 220 218

　　貨幣資金 130 130

　　應收賬款凈額 135 150 長期負債合計 290 372

　　存貨 160 170 負債合計 510 590

　　流動資產(chǎn)合計 425 450 所有者權(quán)益合計 715 720

　　長期投資 100 100

　　固定資產(chǎn)原價 1100 1200

　　減：累計折舊 400 440

　　固定資產(chǎn)凈值 700 760

　　合計 1225 1310 合計 1225 1310

　　(2)2005年主營業(yè)務收入凈額1500萬元，主營業(yè)務凈利率20%，向投資者分配利潤的比率為40%，預計2006年主營業(yè)務收入增長率為30%，為此需要增加固定資產(chǎn)投資240萬。企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債變動比率與主營業(yè)務收入相同，假定2006年主營業(yè)務凈利率、利潤分配政策與2005年相同。

　　要求：根據(jù)以上資料

　　(1) 計算2005年年末的流動比率、速動比率、產(chǎn)權(quán)比率、資產(chǎn)負債率、權(quán)益乘數(shù);

　　(2) 計算2005年應收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　(3) 計算2005年凈資產(chǎn)收益率、資本積累率、總資產(chǎn)增長率

　　(4) 采用杜邦分析體系計算凈資產(chǎn)收益率

　　(5) 計算2006年增加的營運資金和需要增加的對外籌資

　　(6) 預測2006年流動資產(chǎn)、流動負債、資產(chǎn)總額、負債總額、權(quán)益總額

　　答案：

　　(1)2005年流動比率=450/218=2.06

　　速動比率=(450-170)/218=1.28

　　產(chǎn)權(quán)比率=590/720=0.82

　　資產(chǎn)負債率=590/1310=45%

　　權(quán)益乘數(shù)=1/(1-45%)=1.82

　　(2)2005年應收賬款周轉(zhuǎn)率=1500/(135+150)/2=10.53次

　　流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1500/(425+450)/2=3.43次

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1500/(1225+1310)/2=1.18次

　　(3)凈資產(chǎn)收益率=1500*20%/(715+720)/2=41.81%

　　資本積累率=(720-715)/715=0.7%

　　總資產(chǎn)增長率=(1310-1225)/1225=6.94%

　　(4)凈資產(chǎn)收益率=20%*1.18*1.82=42.95%

　　(5)2006增加的營運資金=1500*30%*(450-218)/1500=69.6萬

　　2006需增加的對籌資=69.6+240-1500*(1+30%)*20%*(1-40%)=75.6萬

　　(6)2006年的流動資產(chǎn)=450*(1+30%)=585萬

　　2006年的流動負債=218*(1+30%)=283.4萬

　　2006年的資產(chǎn)總額=585+100+760+240=1685萬

　　2006年的負債總額=283.4+372=655.4萬

　　2006年的權(quán)益總額=1685-655.4=1029.6萬

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