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四、計算題。
1.B公司2001～2005年資金占用與銷售收入之間關系如下：
| 年度 |
銷售收入（元） |
資金占用（元） |
| 2001 |
160000 |
120000 |
| 2002 |
210000 |
130000 |
| 2003 |
200000 |
125000 |
| 2004 |
260000 |
150000 |
| 2005 |
220000 |
160000 |
要求：
根據(jù)以上資料運用高低點法預測2006年的資金占用量(假設2006年的銷售收入為305000元)。
2.某公司2005年的財務數(shù)據(jù)如下：
| 項 目 |
金額（萬元） |
| 流動資產(chǎn) |
4000 |
| 長期資產(chǎn) |
8000 |
| 流動負債 |
400 |
| 長期負債 |
6000 |
| 當年銷售收入 |
4000 |
| 凈利潤 |
200 |
| 分配股利 |
60 |
| 留存收益 |
140 |
假設企業(yè)的流動資產(chǎn)和流動負債均隨銷售收入的變化同比例變化。
要求：
(1)2006年預計銷售收入達到5000萬元，銷售凈利率和收益留存比率維持2005年水平，計算需要補充多少外部資金?
(2)如果留存收益比率為100%，銷售凈利率提高到6%，目標銷售收入為4800萬元，計算需要補充多少外部資金?
3.某公司擬發(fā)行8年期債券進行籌資，債券票面金額為1200元，票面利率為10%，當時市場利率為10%，計算以下兩種情況下該公司債券發(fā)行價格應為多少才是合適的。
(1)單利計息，到期一次還本付息;
(2)每年付息一次，到期一次還本。
4.某企業(yè)采用融資租賃的方式于2005年1月1日融資租入一臺設備，設備價款為60000元，租期為10年，到期后設備歸企業(yè)所有，租賃雙方商定采用的折現(xiàn)率為20%，計算并回答下列問題：
(1)租賃雙方商定采用的折現(xiàn)率為20%，計算每年年末等額支付的租金額;
(2)租賃雙方商定采用的折現(xiàn)率為18%，計算每年年初等額支付的租金額;
(3)如果企業(yè)的資金成本為16%，說明哪一種支付方式對企業(yè)有利。
5.某公司欲采購一批材料，目前正面對著A、B兩家提供不同信用條件的賣方，A公司的信用條件為“3/10，n/40”，B公司的信用條件為“2/20，n/40”，請回答下面三個問題并說明理由。
(1)已知該公司目前有一投資機會，投資收益率為40%，該公司是否應享受A公司提供的現(xiàn)金折扣?
(2)如果該公司準備放棄現(xiàn)金折扣，那么應選擇哪家供應商;如果該公司準備享有現(xiàn)金折扣，那么應選擇哪家供應商?
答案部分
一、單項選擇題。
1.【正確答案】 A
【答案解析】 企業(yè)通過發(fā)行股票、吸收直接投資、內(nèi)部積累等方式籌集的資金都屬于企業(yè)的所有者權益或稱為自有資金;選項BCD為企業(yè)籌集的是借入資金。
2.【正確答案】 C
【答案解析】 按照資金的來源渠道不同可將籌資分為權益籌資和負債籌資，A是按照資金的取得方式不同的分類，B是按照是否通過金融機構進行的分類，D是按照籌資結果是否在資產(chǎn)負債表上得以反映的分類。
3.【正確答案】 D
【答案解析】 直接表外籌資是企業(yè)以不轉移資產(chǎn)所有權的特殊借款形式直接籌資，最為常見的籌資方式有租賃(融資租賃除外)、代銷商品、來料加工等;母公司投資于子公司屬于間接表外籌資方式。
4.【正確答案】 B
【答案解析】 短期資金常采取利用商業(yè)信用和取得銀行流動資金借款等方式來籌集;選項ACD為企業(yè)籌集的是長期資金。
5.【正確答案】 A
【答案解析】 銀行對企業(yè)的各種貸款是我國目前各類企業(yè)最為重要的資金來源。
6.【正確答案】 C
【答案解析】 吸收直接投資的優(yōu)點包括：有利于增強企業(yè)信譽;有利于盡快形成生產(chǎn)能力;有利于降低財務風險。資金成本較高和容易分散控制權是這種籌資方式的缺點，所以本題選擇C。
7.【正確答案】 B
【答案解析】 凈資產(chǎn)倍率法在國外常用于房地產(chǎn)公司或資產(chǎn)現(xiàn)值重于商業(yè)利益的公司的股票發(fā)行，但是在國內(nèi)一直未采用。
8.【正確答案】 D
【答案解析】 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法在國際股票市場主要用于對新上市公路、港口、橋梁、電廠等基建公司的股票發(fā)行的定價。這類公司的特點是前期投資大、初期回報不高、上市時利潤一般偏低，如果采用市盈率法發(fā)行定價則會低估其真實價值，而對公司未來收益(現(xiàn)金流量)的分析和預測能比較準確地反映公司的整體和長遠價值。
9.【正確答案】 B
【答案解析】 普通股籌資的缺點是：籌資成本高;容易分散控制權。優(yōu)先股籌資的缺點是：籌資成本高;籌資限制多;財務負擔重。二者共有的缺點是籌資成本高。
10.【正確答案】 A
【答案解析】 認股權證的特點包括：(1)認股權證作為一種特殊的籌資手段，對于公司發(fā)行新債券或優(yōu)先股股票具有促銷作用;(2)認股權證本身含有期權條款，持有人在認股之前，對發(fā)行公司既不擁有債權也不擁有股權，只擁有股票認購權;(3)認股權證具有價值和市場價格，用認股權證購買普通股票，其價格一般低于市價。
11.【正確答案】 C
【答案解析】 認股權證的理論價值=(普通股市價-執(zhí)行價格)×換股比率，可以看出執(zhí)行價格與其反向變動。
認股權證的剩余有效期間越長，市價高于執(zhí)行價格的可能性就越大，認股權證的理論價值就越大。
12.【正確答案】 D
【答案解析】 認股權證的理論價值=(12-10)×2=4(元)
13.【正確答案】 C
【答案解析】 企業(yè)本年度應向銀行支付的承諾費=500×0.5%×2/12+(800-500)×0.5%=1.92(萬元)
14. 【正確答案】 A
【答案解析】 借款實際利率=100×6%/[100×(1-6%-10%)]×100%=7.14%
15. 【正確答案】 D
【答案解析】 債券的償還時間按實際發(fā)生與規(guī)定的到期日之間的關系，分為到期償還、提前償還與滯后償還三類。滯后償還還有轉期和轉換兩種形式。
16. 【正確答案】 A
【答案解析】 融資租賃籌資的優(yōu)點是：籌資速度快;限制條款少;設備淘汰風險小;財務風險小;稅收負擔輕。融資租賃籌資最主要的缺點就是資金成本較高。
17. 【正確答案】 C
【答案解析】 商業(yè)信用籌資的主要形式有賒購商品、預收貨款、商業(yè)匯票。
18. 【正確答案】 A
【答案解析】 杠桿收購籌資的特點包括：籌資企業(yè)的杠桿比率高;有助于促進企業(yè)的優(yōu)勝劣汰;貸款安全性強;可以獲得資產(chǎn)增值;有利于提高投資者的收益能力。
二、多項選擇題。
1. 【正確答案】 ABCD
【答案解析】 具體來說籌資的動機有以下幾種：設立性動機;擴張性動機;調(diào)整性動機;混合性動機。
2. 【正確答案】 BCD
【答案解析】 外源籌資具有高效性、靈活性、大量性和集中性等特點，內(nèi)源籌資具有原始性、自主性、低成本性和抗風險性等特點。
3. 【正確答案】 ABD
【答案解析】
自留資金是企業(yè)內(nèi)部形成的資金，也稱企業(yè)內(nèi)部留存，主要包括提取公積金和未分配利潤等，資本公積金并不是企業(yè)內(nèi)部形成的資金，所以不選。
4. 【正確答案】 ABCD
【答案解析】 企業(yè)進行籌資需要遵循的基本原則包括規(guī)模適當原則;籌措及時原則;來源合理原則;方式經(jīng)濟原則。
5. 【正確答案】 ABCD
【答案解析】 從對外籌資需要量的計算公式可以看出，銷售額增長率、資產(chǎn)利用率、資本密集度、銷售凈利率以及企業(yè)利潤分配政策(股利支付率或收益留存率)等因素都會對企業(yè)對外籌資需要量產(chǎn)生重要影響。
6. 【正確答案】 ABCD
【答案解析】 股票具有以下特征：法定性、收益性、風險性、參與性、無限期性、可轉讓性、價格波動性。
7. 【正確答案】 ABCD
【答案解析】 股價指數(shù)的計算方法包括簡單算術平均法;綜合平均法;幾何平均法;加權綜合法。
8. 【正確答案】 ABC
【答案解析】 普通股股東的權利包括公司管理權(投票權、查賬權、阻止越權經(jīng)營的權利);分享盈余權;出讓股份權;優(yōu)先認股權;剩余財產(chǎn)要求權。選項D是優(yōu)先股股東的權利。
9. 【正確答案】 ABC
【答案解析】 股票上市的好處包括：有助于改善財務狀況;利用股票收購其他公司;利用股票市場客觀評價企業(yè);利用股票可激勵職員;提高公司知名度，吸引更多顧客。股票上市的不利影響包括：使公司失去隱私權;限制經(jīng)理人員操作的自由度;公開上市需要很高的費用。
10. 【正確答案】 ABCD
【答案解析】 企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股的動機包括：防止股權分散化;調(diào)劑現(xiàn)金余缺;改善公司的資金結構;維持舉債能力。
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