四、計算題

　　1. 甲公司持有A、B、C三種股票，在由上述股票組成的證券投資組合中，各股票所占的比重分別為50%、30%和20%，其β系數(shù)分別為2.0、1.0和0.5。市場收益率為15%，無風險收益率為10%。

　　A股票當前每股市價為12元，剛收到上一年度派發(fā)的每股1.2元的現(xiàn)金股利，預(yù)計股利以后每年將增長8%;

　　B股票當前每股市價為90元,預(yù)期2年內(nèi)股利成長率為18%，以后為12%,剛收到上一年度派發(fā)的每股2.8元的現(xiàn)金股利。

　　C股票當前每股市價為10元，一貫堅持固定股利政策，剛收到上一年度派發(fā)的每股2元的現(xiàn)金股利

　　要求：(1)計算以下指標：

　�、偌坠咀C券組合的β系數(shù);

　�、诩坠咀C券組合的風險收益率(RP);

　�、奂坠咀C券組合的必要投資收益率(K);

　　④投資A.B.C股票的必要投資收益率;

　　(2)利用股票估價模型分析當前出售A.B.C股票是否對甲公司有利。

　　2. 某公司預(yù)計的年度賒銷收入為6000萬元，其變動成本率為65%，資金成本率為8%，目前的信用條件為N/60,信用成本為500萬元。公司準備改變信用政策,改變后的信用條件是(2/10，1/20，N/60)，預(yù)計信用政策改變不會影響賒銷規(guī)模，改變后預(yù)計收賬費用為70萬元，壞賬損失率為4%。預(yù)計占賒銷額70%的客戶會利用2%的現(xiàn)金折扣，占賒銷額10%的客戶利用1%的現(xiàn)金折扣。一年按360天計算，要求計算：

　　(1)改變信用政策后的

　　①年折扣成本;

　�、谛庞贸杀厩笆找�

　�、燮骄召~期;

　�、軕�(yīng)收賬款平均余額

　　⑤ 維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金

　�、迲�(yīng)收賬款機會成本;

　�、咝庞贸杀竞笫找�。

　　(2)通過計算判斷應(yīng)否改變信用政策