三、判斷題
1. [答案]×
[解析]技術(shù)性成本可以通過彈性預(yù)算予以控制，酌量性成本控制應(yīng)著重于預(yù)算總額的審批上
2. [答案]×
[解析]標(biāo)準(zhǔn)成本是運(yùn)用技術(shù)測(cè)定等方法制定的，在有效的經(jīng)營條件下應(yīng)該實(shí)現(xiàn)的成本，是根據(jù)產(chǎn)品的耗費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和耗費(fèi)的標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格預(yù)計(jì)計(jì)算的產(chǎn)品成本。
3. [答案]√
[解析]見教材第326頁論述。
4. [答案]√
[解析]見教材第335頁論述。
5. [答案]√
[解析]見教材230頁論述。
6. [答案]×
[解析]固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入÷固定資產(chǎn)平均凈值。在題目的條件下，該指標(biāo)變小，表明固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度變慢，企業(yè)的運(yùn)營能力有所降低。
7. [答案]√
[解析]見教材第245頁相關(guān)論述。
8. [答案]×
[解析]資本結(jié)構(gòu)的MM理論認(rèn)為，在沒有企業(yè)和個(gè)人所得稅的情況下，任何企業(yè)的價(jià)值不受有無負(fù)債及負(fù)債程度的影響;如果考慮所得稅的影響，負(fù)債越多，企業(yè)價(jià)值越大。
9. [答案]√
[解析]這種方法下，A類存貨是控制的重點(diǎn)，這類存貨品種數(shù)量少但金額較大的存貨。
10. [答案]√
[解析]投資組合的收益率是各資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)，因此組合的收益率介于組合中資產(chǎn)最高最低收益率之間;從投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算公式可以得出，組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于或等于組合中資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，不會(huì)高于最高標(biāo)準(zhǔn)差。
一、單項(xiàng)選擇題
1. 下列不屬于利潤最大化目標(biāo)與每股收益最大化目標(biāo)共同缺點(diǎn)的是()。
A.不能避免短期行為
B.沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關(guān)系
C.沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值
D.沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素
2. 關(guān)于利率的說法中正確的是()。
A.按利率之間的變動(dòng)關(guān)系分基準(zhǔn)利率和套算利率
B.按利率形成機(jī)制不同分為基準(zhǔn)利率和套算利率
C.按利率與市場(chǎng)資金供求情況的關(guān)系分為市場(chǎng)利率和法定利率
D.按利率之間的變動(dòng)關(guān)系分為固定利率和浮動(dòng)利率
3. 下列說法不正確的為()。
A.證券市場(chǎng)線上任何一點(diǎn)的預(yù)期收益率等于其必要收益率
B.證券市場(chǎng)線是一條市場(chǎng)均衡線
C.風(fēng)險(xiǎn)偏好程度高，則市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬的值就大
D.證券市場(chǎng)線反映資產(chǎn)的必要收益率和其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之間的線性關(guān)系
4. 如果兩個(gè)項(xiàng)目收益率之間的協(xié)方差為0.009，收益率的標(biāo)準(zhǔn)差分別為14%和8%，則這兩個(gè)項(xiàng)目收益率的相關(guān)系數(shù)為()。
A. 0.36
B.0.64
C.0 .80
D.0.55
5. 有一公司債券，面值為1000元，5年期，每半年支付利息40元。如果你平價(jià)購買該債券，則年名義收益率和年實(shí)際收益率分別為()。
A.4%、4%
B.8%、7.84%
C.8%、8%
D.8%，8.16%
6. 下列公式中正確的是()。
A.普通年金終值系數(shù)×預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=1
B.普通年金終值系數(shù)×普通年金現(xiàn)值系數(shù)=1
C.普通年金終值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1
D.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1
7. 一投資項(xiàng)目的相關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)滿足以下關(guān)系：PI大于1，NPVR大于0，NPV大于0，IRR大于Ic,PP大于N/2，下面結(jié)論正確的是()。
A.該項(xiàng)目基本具備財(cái)務(wù)可行性
B.該項(xiàng)目基本不具備財(cái)務(wù)可行性
C.該項(xiàng)目完本具備財(cái)務(wù)可行性
D.該項(xiàng)目完全不具備財(cái)務(wù)可行性
8. 如果一更新設(shè)備的建設(shè)期是0，下列公式中不正確的為()。
A.運(yùn)營期第1年凈現(xiàn)金流量=新增息前稅后利潤+新增折舊+固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損失抵減的所得稅
B.建設(shè)期初凈現(xiàn)金流量=-(該年發(fā)生的新固定資產(chǎn)投資-舊固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入)-固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損失抵減的所得稅
C.建設(shè)期初凈現(xiàn)金流量=-(該年發(fā)生的新固定資產(chǎn)投資-舊固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入)
D.運(yùn)營期終結(jié)點(diǎn)凈現(xiàn)金流量=新增息前稅后利潤+新增折舊+新舊設(shè)備凈殘值的差額
9. 在普通股市價(jià)高于認(rèn)購價(jià)格的情況下，關(guān)于認(rèn)股權(quán)證的有關(guān)說法中正確的是()。
A.執(zhí)行價(jià)格與認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值反向變動(dòng)
B.剩余有效期間的長短與認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值反向變動(dòng)
C.換股比率與認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值反向變動(dòng)
D.普通股市價(jià)與認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值反向變動(dòng)
10. 關(guān)于契約型基金與公司型基金的比較，不正確的是()。
A.契約型基金的資金是信托財(cái)產(chǎn)，公司型基金的資金為公司法人的資本
B.購買兩種基金的投資者都沒有管理基金資產(chǎn)的權(quán)利
C.契約型基金的投資者沒有管理基金資產(chǎn)的權(quán)利，公司型基金的投資者通過股東大會(huì)和董事會(huì)享有管理資產(chǎn)的權(quán)利
D.契約型基金依據(jù)基金契約運(yùn)營基金，公司型基金依據(jù)基金公司章程運(yùn)營基金
11. 在允許缺貨的情況下，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量減少的因素是()。
A.單位缺貨成本降低
B.一次訂貨成本增加
C.存貨年需用量增加
D.單位缺貨成本增加
12. 某車間生產(chǎn)某種產(chǎn)品，預(yù)計(jì)每天的最大耗用量為100kg，每天平均正常耗用量為80 kg，預(yù)計(jì)最長訂貨提前期為6天，訂貨提前期為4天，則保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為()天。
A.140
B.180
C.280
D.320
13. 短期融資劵的優(yōu)點(diǎn)不包括()。
A.發(fā)行短期融資劵的風(fēng)險(xiǎn)比較小
B.短期融資劵的籌資成本較低
C.短期融資劵的籌資數(shù)額比較大
D.發(fā)行短期融資劵可以提高企業(yè)信譽(yù)和知名度
14. 相對(duì)于發(fā)行股票而言，發(fā)行公司債券籌資的優(yōu)點(diǎn)為()。
A.籌資額度大
B.限制條款少
C.籌資風(fēng)險(xiǎn)小
D.保障控制權(quán)
15. 資金邊際成本采用加權(quán)平均法計(jì)算，其權(quán)數(shù)為()。
A.公允價(jià)值權(quán)數(shù)
B.目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)
C.市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)
D.賬面價(jià)值權(quán)數(shù)
16. 資本結(jié)構(gòu)調(diào)整分為存量調(diào)整、增量調(diào)整和減量調(diào)整。以下屬于存量調(diào)整的方式是()。
A.債轉(zhuǎn)股
B.融資租賃
C.發(fā)行新股
D.股票回購
17. 既可以維持股利的穩(wěn)定性，又有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的股利政策是()。
A.剩余股利政策
B.固定股利政策
C.固定股利比例政策
D.正常股利加額外股利政策
18. 企業(yè)在分配時(shí)必須按一定比例提取法定公積金，其體現(xiàn)的是()。
A.超額累積利潤約束
B.資本積累約束
C.償債能力約束
D.資本保全約束
19. 編制彈性利潤預(yù)算的百分比法最適用于()。
A.經(jīng)營多品種的企業(yè)
B.經(jīng)營單一品種的企業(yè)
C.采用分算法處理的企業(yè)
D.經(jīng)營單一品種的企業(yè)或采用分算法處理的企業(yè)
20. 一公司生產(chǎn)A產(chǎn)品，一季度到四季度的預(yù)計(jì)銷售量分別為1000件、800件、900件和850件，生產(chǎn)每件產(chǎn)品需要4千克某種材料，預(yù)計(jì)每季度末的產(chǎn)成品存貨數(shù)量等于下一季度銷售量的5%，每季度末的材料存量等于下季度生產(chǎn)需要量的20%，則該公司二季度的材料采購量為()千克。
A.3000
B.3100
C.3194
D.3294
21. 有一利潤中心，其有關(guān)資料為：銷售收入20000元，已銷產(chǎn)品的變動(dòng)成本和變動(dòng)費(fèi)用12000元，利潤中心負(fù)責(zé)人可控固定間接費(fèi)用1000元，不可控固定間接費(fèi)用1200元，分配來的公司管理費(fèi)用1500元，則該部門利潤中心負(fù)責(zé)人可控利潤總額和利潤中心可控利潤總額分別為()。
A.8000、6800
B.7000、5800
C.6800、5300
D.7000、5300
22. 在內(nèi)部結(jié)算的方式中，適用于經(jīng)常性的質(zhì)量與價(jià)格較穩(wěn)定的往來業(yè)務(wù)的是()。
A.內(nèi)部銀行支票
B.內(nèi)部貨幣結(jié)算
C.內(nèi)部支票結(jié)算
D.轉(zhuǎn)賬通知單
23. 下列成本差異中，無法從生產(chǎn)過程的分析中找出產(chǎn)生原因的是()。
A.直接人工效率差異
B.直接材料價(jià)格差異
C.變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異
D.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異
24. 某公司有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債的資料為：年初流動(dòng)負(fù)債200萬元，長期負(fù)債600萬元，年末流動(dòng)負(fù)債350萬元，長期負(fù)債800萬元，年初資產(chǎn)總額1800萬元，年末資產(chǎn)總額2000萬元。其權(quán)益乘數(shù)平均數(shù)為()。
A.2.05
B.2.00
C.1.80
D.2.50
25. 一上市公司2007年底流通在外普通股1000萬股，2008年3月25日增發(fā)普通股200萬股，2008年7月15日經(jīng)批準(zhǔn)回購本公司股票140萬股，2008年凈利潤500萬元，派發(fā)現(xiàn)金股利50萬元，2008年的基本每股收益為()元(每月按30天計(jì)算)。
A.0.36
B.0.46
C.0.4
D.0.38
二、多項(xiàng)選擇題
1. 以下說法正確的是()。
A.每股收益無差別點(diǎn)法以普通股每股收益最高作為決策標(biāo)準(zhǔn)，也沒有考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素，其決策目標(biāo)實(shí)際上是每股收益最大化而不是每股公司價(jià)值最大化
B.每股收益無差別點(diǎn)法可用于資本規(guī)模較大但資本結(jié)構(gòu)不太復(fù)雜的股份有限公司
C.資金成本比較法一般適用于資本規(guī)模較小、資本結(jié)構(gòu)較為簡(jiǎn)單的非股份制企業(yè)
D.公司價(jià)值分析法充分考慮了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資金成本等因素的影響，通常用于資本規(guī)模較大的上市公司。
2. 確定收益分配政策時(shí)應(yīng)該考慮的因素中，屬于法律因素的有()。
A.償債能力約束
B.超額積累利率約束
C.稅賦
D.股利政策慣性
3. 關(guān)于投資利潤率和剩余收益的說法中正確的有()。
A.投資利潤率具有橫向可比性
B.投資利潤率有利于調(diào)整資產(chǎn)的存量，優(yōu)化資源配置
C.剩余收益體現(xiàn)了投入與產(chǎn)出的關(guān)系
D.剩余收益指標(biāo)不能避免本位主義
4. 關(guān)于財(cái)務(wù)指標(biāo)的有關(guān)論述，正確的有()。
A.國際上通常認(rèn)為，流動(dòng)比率的下限為100%，流動(dòng)比率等于200%時(shí)較為適當(dāng)
B.保守的觀點(diǎn)認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于60%，國際上通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率等于50%較為適當(dāng)
C.國際上通常認(rèn)為，已獲利息倍數(shù)為3時(shí)較為適當(dāng)
D.國際上通常認(rèn)為，速動(dòng)比率等于100%較為適當(dāng)
5. 下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)資金營運(yùn)活動(dòng)的有()。
A.借入短期借款籌資營運(yùn)資金
B.銷售商品
C.購買國庫劵
D.繳納稅金
6. 風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策包括規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、減少風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和接受風(fēng)險(xiǎn)，屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的是()。
A.進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)
B.向保險(xiǎn)公司投保
C.應(yīng)收賬款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備
D.租賃經(jīng)營
7. 計(jì)算投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)()。
A.要盡量利用現(xiàn)有的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)
B.不必考慮機(jī)會(huì)成本因素
C.要注意時(shí)點(diǎn)指標(biāo)和時(shí)期指標(biāo)，處理方式不同則計(jì)算結(jié)果不同
D.假定運(yùn)營期同一年的產(chǎn)量等于該年的銷售量
8. 關(guān)于最佳現(xiàn)金持有量的有關(guān)論述，正確的是()。
A.成本分配模式必須考慮現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本
B.成本分配模式不考慮管理成本和轉(zhuǎn)換成本
C.存貨模式假定預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測(cè)
D.存貨模式對(duì)短缺成本不予考慮，只考慮機(jī)會(huì)成本和固定性轉(zhuǎn)換成本
9. 關(guān)于資本結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)理論的說法中正確的是()。
A.資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)籌資決策的核心問題
B.貸款人及信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)影響是資本結(jié)構(gòu)的一個(gè)因素
C.凈收益理論考慮了財(cái)務(wù)杠桿利益，也考慮了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
D.修正的MM理論認(rèn)為負(fù)債越大企業(yè)價(jià)值也越大
10. 下列各項(xiàng)中，被納入現(xiàn)金預(yù)算的有()。
A.繳納稅金
B.經(jīng)營性現(xiàn)金支出
C.股利與利息支出
D.資本性現(xiàn)金支出
三、判斷題
1. 技術(shù)性成本應(yīng)著重于預(yù)算總額的審批上，酌量性成本可以通過彈性預(yù)算予以控制。()
2. 標(biāo)準(zhǔn)成本是運(yùn)用技術(shù)測(cè)定等方法制定的，在正常的經(jīng)營條件下應(yīng)該實(shí)現(xiàn)的成本，是根據(jù)產(chǎn)品的耗費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和耗費(fèi)的標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格預(yù)計(jì)計(jì)算的產(chǎn)品成本。()
3. 混合差異又稱聯(lián)合差異，是指總差異扣除所有純差異以后和剩余差異。()
4. 就一般平均而言，質(zhì)量成本中，預(yù)防成本占10%左右，檢驗(yàn)成本占30%左右，損失成本占60%左右。()
5. 對(duì)于已經(jīng)進(jìn)入穩(wěn)定成長期或成熟期的企業(yè)來說，其籌資的最優(yōu)策略選擇應(yīng)是發(fā)行債券及可轉(zhuǎn)換債券，或通過銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行商業(yè)借貸更為合理。()
6. 固定資產(chǎn)凈值的增加速度高于營業(yè)收入增長幅度，則固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快，企業(yè)的運(yùn)營能力將有所提高。()
7. 剩余股利政策的依據(jù)是MM股利無關(guān)理論，其優(yōu)點(diǎn)是留存收益優(yōu)先保證再投資的需要，有助于降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的長期最大化。()
8. 資本結(jié)構(gòu)的MM理論認(rèn)為，任何企業(yè)的價(jià)值不受有無負(fù)債及負(fù)債程度的影響。()
9. 在存貨的ABC分類方法下，管理的重點(diǎn)是品種數(shù)量少但金額較大的存貨。()
10. 投資組合的收益率不會(huì)高于所有單個(gè)資產(chǎn)中的最高收益率，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)也不會(huì)高于所有單個(gè)資產(chǎn)中的最高風(fēng)險(xiǎn)。()
四、計(jì)算題
1. A股票和B股票在5種不同經(jīng)濟(jì)狀況下預(yù)期報(bào)酬率的概率分布如下表所示：
要求：(1)分別計(jì)算A股票和B股票的報(bào)酬率的期望值及標(biāo)準(zhǔn)差。(2)已知A股票和B股票的相關(guān)系數(shù)為-1，計(jì)算A股票和B股票報(bào)酬率的協(xié)方差。(3)如果投資組合中A和B的比例分別為80%和20%，計(jì)算投資組合的預(yù)期報(bào)酬和標(biāo)準(zhǔn)離差。(4)已知市場(chǎng)組合的收益率為12%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%，則A股票的貝他系數(shù)為多少?
2. 某公司2008年的資產(chǎn)負(fù)債表如下：
已知該公司2008年銷售收入為400萬元，現(xiàn)在還有剩余生產(chǎn)能力。經(jīng)預(yù)測(cè)2009年的銷售收入將增加到500萬元，假定銷售收入凈利潤率為15%，留存收益為凈利潤的25%。(1)使用比率預(yù)測(cè)法預(yù)測(cè)該企業(yè)對(duì)外籌集的資金數(shù)額。(2)如果企業(yè)的生產(chǎn)能力已經(jīng)飽和，09年需要增加固定資產(chǎn)投資100萬元，同時(shí)預(yù)計(jì)發(fā)放股利0.8元/股，使用比率預(yù)測(cè)法預(yù)測(cè)該企業(yè)對(duì)外籌集的資金數(shù)額。(3)假設(shè)對(duì)外資金的需要量需要通過發(fā)行65000股的普通股票籌集，已知該公司普通股剛剛發(fā)放的每股股利為0.8元，預(yù)計(jì)股利年增長率是6%，分別計(jì)算以上兩種籌資方案的普通股的資金成本。
3. A公司2008年銷售額100萬元，變動(dòng)成本率70%，全部固定成本和利息費(fèi)用20萬元。該公司資產(chǎn)總額50萬元，資產(chǎn)負(fù)債率40%，負(fù)債的年均利率8%，所得稅率40%. 該企業(yè)擬改變經(jīng)營計(jì)劃，追加投資40萬元，每年增加固定成本5萬元，可以使銷售額增加20%，并使變動(dòng)成本率下降到60%. 要求：(1)如果所需資金以追加實(shí)收資本取得，計(jì)算三大杠桿系數(shù)。(2)如果所需資金以10%的利率借入，計(jì)算三大杠桿系數(shù)。(3)如果該企業(yè)以降低復(fù)合杠桿系數(shù)作為改進(jìn)經(jīng)營計(jì)劃的標(biāo)準(zhǔn)，判斷兩種方案是否可行，應(yīng)選擇何種籌資方案。
4. 某企業(yè)2008年產(chǎn)品銷售收入為4000萬元，總成本為3000萬元，其中固定成本為600萬元。2009年該企業(yè)有兩種信用政策可供選擇： A方案給予客戶60天信用期(n/60),預(yù)計(jì)銷售收入5000萬元，貨款將于第60天收到，其信用成本為140萬元。 B方案的信用政策為(2/10,1/20,n/90),預(yù)計(jì)銷售收入為5400萬元，將有30%的貨款于第10天收到，20%的貨款于第20天收到，其余貨款于第90天收到(這一部分壞賬損失率為4%)，收賬費(fèi)用50萬元。該企業(yè)產(chǎn)品銷售額的相關(guān)范圍為3000至6000萬元，企業(yè)的資金成本率為8%.一年按360天計(jì)算。要求：(1)計(jì)算2008年的變動(dòng)成本率。(2)計(jì)算采用B方案的信用成本。(3)計(jì)算以下指標(biāo)： ①AB方案信用成本前收益之差 ②AB方案信用成本后收益之差(4)為企業(yè)作出采取何種信用政策的決策。
五、綜合題
1. 某公司是一家上市公司，有關(guān)資料為：(1)2008年3月31日股票市場(chǎng)價(jià)格為26元，每股收益2元;股東權(quán)益資料為：普通股5000萬股，面值1元，資本公積500萬元，留存收益9500萬元。(2)公司實(shí)行穩(wěn)定增長的股利政策，股利年增長率為4%。目前一年期國債利息率為5%，市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%，不考慮通貨膨脹因素。(3)2008年4月1日，公司公布的2007年度分紅方案為：凡在2008年4月15日前登記在冊(cè)的本公司股東 ，有權(quán)享有每股1.25元的現(xiàn)金股息分紅，除息日是2008年4月16日，享有本次股息分紅的股東可于5月16日領(lǐng)取股息。(4)2008年4月20日，公司股票市場(chǎng)價(jià)格為26元，董事會(huì)會(huì)議決定：根據(jù)公司投資計(jì)劃，擬增發(fā)股票1000萬股，并規(guī)定原股東享有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)，每股認(rèn)購價(jià)格為17元。要求：(1)根據(jù)資料(1)和(2)，回答下列問題： ①計(jì)算公司股票的市盈率 ②如果公司股票所含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)一致，確定公司股票的ß系數(shù) ③如果公司股票的ß系數(shù)為1.5，運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算其必要收益率(2)根據(jù)資料(1)、(2)和(4)，計(jì)算： ①原股東購買1股新發(fā)行股票所需要的認(rèn)股權(quán)數(shù) ②登記日前的附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)價(jià)值 ③無優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的股票價(jià)格(3)假定目前普通股市價(jià)為26元，根據(jù)資料(1)(2)(3)，運(yùn)用股利折現(xiàn)模型計(jì)算留存收益籌資成本。(4)假定公司發(fā)放10%的股票股利代替現(xiàn)金分紅，并于2008年4月16日完成該分配方案，結(jié)合資料(1)(2)計(jì)算完成分紅方案后的普通股數(shù)和股東權(quán)益各項(xiàng)目的數(shù)額。(5)假定2008年3月31日公司準(zhǔn)備用現(xiàn)金按照每股市場(chǎng)價(jià)格26元回購1000萬股股票，且公司凈利潤與市盈率保持不變，結(jié)合資料(1)(2)計(jì)算股票回購后的每股收益和股票回購后的每股市價(jià)。
2. 某企業(yè)采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行核算，已知本月某產(chǎn)品實(shí)際產(chǎn)量900件，預(yù)算產(chǎn)量1000件。
要求：(1)計(jì)算直接材料價(jià)格差異和用量差異;(2)計(jì)算直接人工工資率差異和效率差異;(3)計(jì)算變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異和變動(dòng)制造費(fèi)用差異;(4)計(jì)算固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異、能量差異、產(chǎn)量差異和效率差異。
參考答案
一、單項(xiàng)選擇題
1. [答案]B
[解析]見教材第6頁到第7頁相關(guān)表述。
2. [答案]A
[解析]見教材第18頁相關(guān)表述。
3. [答案]C
[解析]C的正確說法應(yīng)該為“風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度高，則市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬的值就大”。
4. [答案]C
[解析]0.009/(8%×14%)=0.8
5. [答案]D
[解析]名義年利率=40/1000×2=8%，實(shí)際年利率=(1+8%/2)2-1=8.16%
6. [答案]D
[解析]同學(xué)們要掌握各系數(shù)之間的關(guān)系。
7. [答案]A
[解析]見教材第98頁相關(guān)論述。
8. [答案]B
[解析]建設(shè)期為0時(shí)，固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損失抵減的所得稅應(yīng)作為運(yùn)營期第1年末的現(xiàn)金流入量來處理
9. [答案]A
[解析]見認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值的計(jì)算公式
10. [答案]B
[解析]見教材第121頁相關(guān)論述
11. [答案]D
[解析]從允許缺貨情況的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量公式可知D導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量減少。
12. [答案]A
[解析](100×6-80×4)/2=140(kg)
13. [答案]A
[解析]見教材第193頁相關(guān)表述。
14. [答案]D
[解析]見教材第184頁相關(guān)表述。
15. [答案]C
[解析]資金邊際成本采用加權(quán)平均法計(jì)算，其權(quán)數(shù)為市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)。
16. [答案]A
[解析]BC屬于增量調(diào)整，D為減量調(diào)整
17. [答案]D
[解析]見教材四種股利政策特點(diǎn)的表述。
18. [答案]B
[解析]企業(yè)在分配時(shí)必須按一定比例提取法定公積金，其體現(xiàn)的是資本積累約束
19. [答案]A
[解析]百分比法適用于經(jīng)營多品種的企業(yè);因素當(dāng)適用于經(jīng)營單一品種的企業(yè)或采用分算法處理的企業(yè)
20. [答案]D
[解析]二季度產(chǎn)量=800+900×5%-800×5%=805(件)
三季度產(chǎn)量=900+850×5%-900×5%=897.5(件)
二季度材料采購量=805×4+897.5×20%×4-805×4×20%=3294千克
21. [答案]B
[解析]部門利潤中心負(fù)責(zé)人可控利潤總額2 0000-12000-1000=7000(元);利潤中心可控利潤總額7000-1200=5800(元)
22. [答案]D
[解析]教材第321頁相關(guān)表述
23. [答案]B
[解析]直接材料價(jià)格差異是在采購過程中形成的，不應(yīng)由耗費(fèi)部門負(fù)責(zé)，而要由采購部門對(duì)其作出說明。
24. [答案]A
[解析]資產(chǎn)負(fù)債率= [(200+600+350+800)÷2]/ [(1800+2000)÷2]=51.32%，權(quán)益乘數(shù)=1/(1-51.32%)=2.05
25. [答案]B
[解析]=0.46
二、多項(xiàng)選擇題
1. [答案]ACD
[解析]每股收益無差別點(diǎn)法可用于資本規(guī)模不大、資本結(jié)構(gòu)不太復(fù)雜的股份有限公司。
2. [答案]AB
[解析]稅賦屬于股東因素，股利政策慣性屬于公司因素。
3. [答案]ABC
[解析]見教材312至313頁有關(guān)表述。
4. [答案]ACD
[解析]保守的觀點(diǎn)認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于50%，國際上通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率等于60%較為適當(dāng)，所以B不正確。
5. [答案]BD
[解析]A是籌資活動(dòng)，C是投資活動(dòng)。
6. [答案]BD
[解析]見教材第27頁相關(guān)論述。
7. [答案]AD
[解析]計(jì)算投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)必須考慮機(jī)會(huì)成本因素;為了便于用貨幣時(shí)間價(jià)值的形式，不論現(xiàn)金流量具體內(nèi)容所涉及的價(jià)值指標(biāo)實(shí)際上是時(shí)點(diǎn)指標(biāo)還是時(shí)期指標(biāo)，均假設(shè)按照年初或年末的時(shí)點(diǎn)指標(biāo)處理。
8. [答案]BCD
[解析]成本分配模式必須考慮現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本和短缺成本，不考慮管理成本，所以A不正確。
9. [答案]ABD
[解析]凈收益理論考慮了財(cái)務(wù)杠桿利益，但忽略了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
10. [答案]ABCD
[解析]這幾項(xiàng)都涉及現(xiàn)金收支內(nèi)容，都是現(xiàn)金預(yù)算的內(nèi)容。
三、判斷題
1. [答案]×
[解析]技術(shù)性成本可以通過彈性預(yù)算予以控制，酌量性成本控制應(yīng)著重于預(yù)算總額的審批上
2. [答案]×
[解析]標(biāo)準(zhǔn)成本是運(yùn)用技術(shù)測(cè)定等方法制定的，在有效的經(jīng)營條件下應(yīng)該實(shí)現(xiàn)的成本，是根據(jù)產(chǎn)品的耗費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和耗費(fèi)的標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格預(yù)計(jì)計(jì)算的產(chǎn)品成本。
3. [答案]√
[解析]見教材第326頁論述。
4. [答案]√
[解析]見教材第335頁論述。
5. [答案]√
[解析]見教材230頁論述。
6. [答案]×
[解析]固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入÷固定資產(chǎn)平均凈值。在題目的條件下，該指標(biāo)變小，表明固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度變慢，企業(yè)的運(yùn)營能力有所降低。
7. [答案]√
[解析]見教材第245頁相關(guān)論述。
8. [答案]×
[解析]資本結(jié)構(gòu)的MM理論認(rèn)為，在沒有企業(yè)和個(gè)人所得稅的情況下，任何企業(yè)的價(jià)值不受有無負(fù)債及負(fù)債程度的影響;如果考慮所得稅的影響，負(fù)債越多，企業(yè)價(jià)值越大。
9. [答案]√
[解析]這種方法下，A類存貨是控制的重點(diǎn)，這類存貨品種數(shù)量少但金額較大的存貨。
10. [答案]√
[解析]投資組合的收益率是各資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)，因此組合的收益率介于組合中資產(chǎn)最高最低收益率之間;從投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算公式可以得出，組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于或等于組合中資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，不會(huì)高于最高標(biāo)準(zhǔn)差。
四、計(jì)算題
1. [答案]
[解析](1)A股票報(bào)酬率的期望值=0.2×0.3+0.2×0.2+0.2×0.1+0.2×0+0.2×(-0.1)=10%
B股票的報(bào)酬率的期望值=0.2×(-0.45)+0.2×(-0.15)+0.2×0.15+0.2×0.45+0.2×0.75=15%
A股票報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差==14.14%
B股票報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差=
=42.43%
(2)Cov=(-1)×14.14%×42.43%= -6%
(3)組合的預(yù)計(jì)報(bào)酬率=0.8×10%+0.2×15%=11%
組合的標(biāo)準(zhǔn)差=
=2.83%
(4)10%=4%+β×(12%-4%)
解得：β=0.75
2. [答案]
[解析](1)銷售收入增加額=500-400=100(萬元)
隨銷售變化的資產(chǎn)增加額=(5%+15%+30%)×100=50(萬元)
隨銷售變化的負(fù)債增加額=(5%+10%)×100=15(萬元)
隨銷售變化的權(quán)益增加額=500×15%×25%=18.75(萬元)
企業(yè)對(duì)外籌集的資金數(shù)額=50-15-18.75=16.25(萬元)
(2)發(fā)放的股利=150×0.8=120(萬元)
企業(yè)對(duì)外籌集的資金數(shù)額=(50-15)+100-(500×15%-120)=180(萬元)
(3)
第一種方式：股票的發(fā)行價(jià)格=162500/65000=2.5(元/)
普通股資金成本=+6%=39.92%
第二種方式：股票的發(fā)行價(jià)格=1800000/65000=27.69(元/)
普通股資金成本=+6%=9.06%
3. [答案]
[解析](1)
DOL===1.95
DFL==1.07
DCL=1.95×1.07=2.09
(2)
DOL===1.95
DFL==1.29
DCL=1.95×1.29=2.52
(3)原來情況：
DOL===2.59
DFL==1.16
DCL=2.59×1.16=3
兩種方案的復(fù)合杠桿系數(shù)都比原來降低了，因此都是可行的。相比較而言，增加實(shí)收資本方案的復(fù)合杠桿系數(shù)更低，因此應(yīng)該選擇增加實(shí)收資本方案。
4. [答案]
[解析](1)2008年的變動(dòng)成本率=(3000-600)/4000×100%=60%
(2)
B方案的下列指標(biāo)：
①應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)=10×30%+20×20%+90×50%=52(天)
�、趹�(yīng)收賬款平均余額=5400×52/360=780(萬元)
�、劬S持應(yīng)收賬款所需資金=780×60%=468(萬元)
�、軕�(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=468×8%=37.44(萬元)
⑤壞賬成本=5400×50%×4%=108(萬元)
�、轇方案的現(xiàn)金折扣=5400×30%×2%+5400×20%×1%=43.2(萬元)
⑦采用B方案的信用成本=37.44+108+50+43.2=238.64(萬元 )
(3)計(jì)算以下指標(biāo)：
�、貯B方案信用成本前收益之差=(5000-5400)×(1-60%)= -160(萬元)
②AB方案信用成本后收益之差=[5000×(1-60%)-140]-[5400×(1-60%)-238.64]= -61.36(萬元)
(4)由于B方案信用成本后收益大于A方案信用成本后收益61.36萬元，所以應(yīng)該選用B方案。
五、綜合題
1. [答案]
[解析](1)
①公司股票的市盈率=26/2=13
②公司股票的ß系數(shù)=1
�、郾匾找媛�=5%+1.5×8%=17%
(2)
①原股東購買1股新發(fā)行股票所需要的認(rèn)股權(quán)數(shù)=5000/1000=5
�、诘怯浫涨暗母綑�(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)價(jià)值=(26-17)/(5+1)=1.5(元)
�、蹮o優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的股票價(jià)格=26-1.5=24.5(元)
(3)留存收益籌資成本=1.25×(1+4%)/26+4%=9%
(4)
普通股股數(shù)=5000×(1+10%)=5500(萬股)
股本=5500×1=5500(萬元)
資本公積=500(萬元)
留存收益=9500-500=9000(萬元)
(5)
凈利潤=5000×2=10000(萬元)
每股收益=10000/(5000-1000)=2.5(元)
每股市價(jià)=2.5×13=32.5(元)
2. [答案]
[解析](1)直接材料價(jià)格差異
=0.22×900×(95-100)=-990(元)
直接材料用量差異
=(0.22×900-0.20×900)×100=1800(元)
(2)直接人工工資率差異
=5.5×900×(3.8-4)=-990(元)
直接人工效率差異
=(5.5×900-5×900)×4=1800(元)
(3)變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異
=(5.5×900)×[4500/(900×5.5)-4000/(1000×5)]
=540(元)
變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=900×(5-4)=900(元)
(4)固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異
=5400-5000=400(元)
固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率
=5000/(1000×5)=1
固定制造費(fèi)用能量差異
=5000-900×5=500(元)
固定制造費(fèi)用產(chǎn)量差異
=(5000-900×5.5)×1=50(元)
固定制造費(fèi)用效率差異
=(900×5.5-900×5)×1=450(元)
1. [答案]
[解析](1)A股票報(bào)酬率的期望值=0.2×0.3+0.2×0.2+0.2×0.1+0.2×0+0.2×(-0.1)=10%
B股票的報(bào)酬率的期望值=0.2×(-0.45)+0.2×(-0.15)+0.2×0.15+0.2×0.45+0.2×0.75=15%
A股票報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差==14.14%
B股票報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差=
=42.43%
(2)Cov=(-1)×14.14%×42.43%= -6%
(3)組合的預(yù)計(jì)報(bào)酬率=0.8×10%+0.2×15%=11%
組合的標(biāo)準(zhǔn)差=
=2.83%
(4)10%=4%+β×(12%-4%)
解得：β=0.75
2. [答案]
[解析](1)銷售收入增加額=500-400=100(萬元)
隨銷售變化的資產(chǎn)增加額=(5%+15%+30%)×100=50(萬元)
隨銷售變化的負(fù)債增加額=(5%+10%)×100=15(萬元)
隨銷售變化的權(quán)益增加額=500×15%×25%=18.75(萬元)
企業(yè)對(duì)外籌集的資金數(shù)額=50-15-18.75=16.25(萬元)
(2)發(fā)放的股利=150×0.8=120(萬元)
企業(yè)對(duì)外籌集的資金數(shù)額=(50-15)+100-(500×15%-120)=180(萬元)
(3)
第一種方式：股票的發(fā)行價(jià)格=162500/65000=2.5(元/)
普通股資金成本=+6%=39.92%
第二種方式：股票的發(fā)行價(jià)格=1800000/65000=27.69(元/)
普通股資金成本=+6%=9.06%
3. [答案]
[解析](1)
DOL===1.95
DFL==1.07
DCL=1.95×1.07=2.09
(2)
DOL===1.95
DFL==1.29
DCL=1.95×1.29=2.52
(3)原來情況：
DOL===2.59
DFL==1.16
DCL=2.59×1.16=3
兩種方案的復(fù)合杠桿系數(shù)都比原來降低了，因此都是可行的。相比較而言，增加實(shí)收資本方案的復(fù)合杠桿系數(shù)更低，因此應(yīng)該選擇增加實(shí)收資本方案。
4. [答案]
[解析](1)2008年的變動(dòng)成本率=(3000-600)/4000×100%=60%
(2)
B方案的下列指標(biāo)：
�、賾�(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)=10×30%+20×20%+90×50%=52(天)
�、趹�(yīng)收賬款平均余額=5400×52/360=780(萬元)
�、劬S持應(yīng)收賬款所需資金=780×60%=468(萬元)
④應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=468×8%=37.44(萬元)
⑤壞賬成本=5400×50%×4%=108(萬元)
�、轇方案的現(xiàn)金折扣=5400×30%×2%+5400×20%×1%=43.2(萬元)
�、卟捎肂方案的信用成本=37.44+108+50+43.2=238.64(萬元 )
(3)計(jì)算以下指標(biāo)：
①AB方案信用成本前收益之差=(5000-5400)×(1-60%)= -160(萬元)
�、贏B方案信用成本后收益之差=[5000×(1-60%)-140]-[5400×(1-60%)-238.64]= -61.36(萬元)
(4)由于B方案信用成本后收益大于A方案信用成本后收益61.36萬元，所以應(yīng)該選用B方案。
相關(guān)推薦：2011會(huì)計(jì)職稱《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》預(yù)習(xí)講義匯總
下載
