51A公司的2013年度財務(wù)報表主要數(shù)據(jù)如下：(單位：萬元)

　　該公司適用的所得稅稅率為25% ,股利支付率為60% ,假設(shè)債務(wù)資本均為5年期、分期 付息平價債券。該公司股票2013年12月31日的市盈率為20，股利的固定增長率 為 3. 73%。

　　要求：

　　(1) 計算該公司2013年的凈利潤、每股收益和每股股利;

　　(2) 計算該公司2013年12月31日的每股市價;

　　(3) 計算該公司的普通股資本成本、債券資本成本和平均資本成本(按賬面價值權(quán)數(shù)計 算);

　　(4) 假設(shè)該公司為了擴大業(yè)務(wù)，2014年需要新增資本2000萬元，追加資本有兩種方式 籌集：全部通過增發(fā)普通股或全部通過銀行長期.借款取得。如果發(fā)行普通股籌集，預(yù)計 每股發(fā)行價格為20元;如果通過長期借款籌集，長期借款的年利率為6%。假設(shè)A公司 固定的經(jīng)營成本和費用可以維持在2013年每年1600萬元的水平不變，變動成本率也可 以維持2013年50%的水平不變。

　　計算：

　　①兩種追加籌資方式的每股收益無差別點的銷售收入及此時的每股收益。

　　②兩種追加籌資方式在每股收益無差別點時的經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)。

　�、廴纛A(yù)計2014年追加籌資后的銷售增長率為20% ,依據(jù)每股收益的高低確定應(yīng)采用何 種籌資方式。

　　參考解析

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