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　　【單選題】企業(yè)籌資管理的基本目標(biāo)是(　)。

　　A.合理選擇籌資方式

　　B.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化

　　C.取得較好的經(jīng)濟(jì)效益

　　D.帶來杠桿效應(yīng)

　　【答案】B【解析】本題考核籌資管理的目標(biāo)。企業(yè)的籌資管理，不僅要合理選擇籌資方式，而且還要科學(xué)安排資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化是企業(yè)籌資管理的基本目標(biāo)。

　　【單選題】DL公司2009年結(jié)合自身實際進(jìn)行適度負(fù)債經(jīng)營所確立的資本結(jié)構(gòu)的是(　)。

　　A.最佳資本結(jié)構(gòu)

　　B.歷史資本結(jié)構(gòu)

　　C.目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

　　D.標(biāo)準(zhǔn)資本結(jié)構(gòu)

　　【答案】C【解析】目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)通常是企業(yè)結(jié)合自身實際進(jìn)行適度負(fù)債經(jīng)營所確立的資本結(jié)構(gòu)。

　　【多選題】在最佳資本結(jié)構(gòu)下，企業(yè)的(　)。

　　A.平均資本成本率最低

　　B.價值最大

　　C.每股收益最大

　　D.財務(wù)風(fēng)險最小

　　【答案】AB【解析】本題考核資本結(jié)構(gòu)的含義。所謂最佳資本結(jié)構(gòu)，是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本率最低，企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。所以選項A、B正確。

　　【單選題】以下有關(guān)說法中，不正確的是(　)。

　　A.一般來說，企業(yè)在初創(chuàng)階段，可以在較高程度上使用財務(wù)杠桿

　　B.一般來說，固定資產(chǎn)比重大的資本密集型企業(yè)，企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本

　　C.變動成本比重較大的勞動密集型企業(yè)，企業(yè)籌資可以主要依靠債務(wù)資金

　　D.企業(yè)擴(kuò)張成熟時期，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中可以擴(kuò)大債務(wù)比重

　　【答案】A【解析】一般來說，企業(yè)在初創(chuàng)階段，產(chǎn)品市場占有率低，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量小，經(jīng)營杠桿系數(shù)大，此時企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，在較低程度上使用財務(wù)杠桿，選項A不正確。

　　【多選題】總杠桿效應(yīng)的意義有(　)。

　　A.能夠說明產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動對普通股收益的影響

　　B.能夠說明資產(chǎn)報酬對普通股收益的影響

　　C.揭示了財務(wù)管理的風(fēng)險管理策略

　　D.揭示了財務(wù)風(fēng)險的程度

　　【答案】AC【解析】總杠桿效應(yīng)的意義在于：第一，能夠說明產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動對普通股收益的影響，據(jù)以預(yù)測未來的每股收益水平;第二，揭示了財務(wù)管理的風(fēng)險管理策略。

　　【單選題】根據(jù)優(yōu)序融資理論，企業(yè)選擇融資方式的先后順序應(yīng)該是(　)。

　　A.普通股、借款、可轉(zhuǎn)換債券、公司債券

　　B.普通股、可轉(zhuǎn)換債券、借款、公司債券

　　C.借款、公司債券、可轉(zhuǎn)換債券、普通股

　　D.公司債券、借款、可轉(zhuǎn)換債券、普通股

　　【答案】C【解析】從成熟的證券市場來看，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資，其次是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券、最后是發(fā)行新股籌資。

　　【多選題】下列因素中，與固定增長股票內(nèi)在價值呈反方向變化的有(　)。

　　A.最近一次發(fā)放的股利

　　B.投資的必要報酬率

　　C.β系數(shù)

　　D.股利增長率

　　【答案】BC【解析】固定增長股票內(nèi)在價值=D0×(1+g)/(Rs-g)，由公式看出，股利增長率g、最近一次發(fā)放的股利D0，均與股票內(nèi)在價值呈同方向變化;投資的必要報酬率(或資本成本率)Rs與股票內(nèi)在價值呈反向變化，而β系數(shù)與投資的必要報酬率(或資本成本率)呈同向變化，因此，β系數(shù)同股票內(nèi)在價值亦呈反方向變化。

　　【單選題】獨(dú)立投資方案之間進(jìn)行排序分析時，一般采用的評價指標(biāo)是(　)。

　　A.凈現(xiàn)值

　　B.年金凈流量

　　C.內(nèi)含報酬率

　　D.現(xiàn)值指數(shù)

　　【答案】C【解析】排序分析時，以各獨(dú)立方案的獲利程度作為評價指標(biāo)，一般采用內(nèi)含報酬率法進(jìn)行比較決策。

　　【多選題】按投資活動資金投出的方向，企業(yè)投資可以劃分為(　)。

　　A.對內(nèi)投資

　　B.間接投資

　　C.對外投資

　　D.項目投資

　　【答案】AC【解析】按投資活動資金投出的方向，企業(yè)投資可以劃分為對內(nèi)投資和對外投資。

　　【單選題】下列說法中，不正確的是(　)。

　　A.對內(nèi)投資，是指在本企業(yè)范圍內(nèi)部的資金投放，用于購買和配置各種生產(chǎn)經(jīng)營所需的經(jīng)營性資產(chǎn)

　　B.對外投資，是指向本企業(yè)范圍以外的其他單位的資金投放

　　C.對外投資多以現(xiàn)金、有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等資產(chǎn)形式，通過聯(lián)合投資、合作經(jīng)營、換取股權(quán)、購買證券資產(chǎn)等投資方式，向企業(yè)外部其他單位投放資金

　　D.對內(nèi)投資都是直接投資，對外投資是間接投資

　　【答案】D【解析】對內(nèi)投資都是直接投資，對外投資主要是間接投資，也可能是直接投資，所以選項D的說法不正確。

　　【單選題】下列各因素中，其變動會使得股票的內(nèi)在價值呈反向變動的是(　)。

　　A.股利增長率

　　B.要求的收益率

　　C.持有期限

　　D.內(nèi)部收益率

　　【答案】B【解析】股票的內(nèi)在價值是指投資于股票預(yù)期獲得的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。要求的收益率越高，貼現(xiàn)率越大，現(xiàn)值越小，即股票內(nèi)在價值越小，兩者呈反向變動。股利增長率與股票內(nèi)在價值呈同向變動;持有期限對于股票內(nèi)在價值的影響不確定，取決于出售價格;內(nèi)部收益率不影響股票內(nèi)在價值。

　　【多選題】下列關(guān)于股票投資的表述正確的有(　)。

　　A.投資于股票預(yù)期獲得的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，即為股票的價值

　　B.購買價格大于內(nèi)在價值的股票，是值得投資者投資購買的

　　C.在要求達(dá)到的收益率一定的前提下，股利決定了股票價值

　　D.股份公司的凈利潤是決定股票價值的基礎(chǔ)

　　【答案】ACD【解析】內(nèi)在價值低于購買價格，不值得購買，選項B錯誤。因為股票價值=凈利潤/權(quán)益資本成本，凈利潤大則股票價值就大，所以股份公司的凈利潤是決定股票價值的基礎(chǔ)。

　　【單選題】下列關(guān)于股票投資的表述中，不正確的是(　)。

　　A.股票投資的收益由股利收益、股利再投資收益、轉(zhuǎn)讓價差三部分構(gòu)成

　　B.股份公司的凈利潤是決定股票價值的基礎(chǔ)

　　C.在要求達(dá)到的收益率一定的前提下，股利決定了股票價值

　　D.計算股票投資的收益，需要考慮再投資收益的影響

　　【答案】D【解析】只要按貨幣時間價值原理計算股票投資收益，就無需單獨(dú)考慮再投資收益的因素。選項D的說法不正確。

　　【單選題】在進(jìn)行固定資產(chǎn)更新決策時，對于壽命期不同的設(shè)備重置方案，應(yīng)當(dāng)采用的決策方法是(　)。

　　A.內(nèi)含報酬率法

　　B.凈現(xiàn)值法

　　C.年金凈流量法

　　D.現(xiàn)值指數(shù)

　　【答案】C

　　【多選題】現(xiàn)有甲、乙、丙三個項目，原始投資額現(xiàn)值和壽命期均不相同，甲的凈現(xiàn)值最大，乙的內(nèi)含報酬率最高，丙項目的年金凈流量最大。則下列說法中正確的有(　)。

　　A.如果三個項目相互獨(dú)立，則應(yīng)該先安排乙項目

　　B.如果三個項目相互排斥，則應(yīng)該選擇丙項目

　　C.如果三個項目相互獨(dú)立，則應(yīng)該先安排甲項目

　　D.如果三個項目相互排斥，則應(yīng)該選擇乙項目

　　【答案】AB【解析】互斥投資方案的選優(yōu)決策中，年金凈流量全面反映了各方案的獲利數(shù)額，是最佳的決策指標(biāo)。獨(dú)立方案排序分析時，以各方案的獲利程度作為評價標(biāo)準(zhǔn)，一般采用內(nèi)含報酬率法進(jìn)行比較決策。

　　【單選題】互斥方案最恰當(dāng)?shù)臎Q策方法是(　)。

　　A.年金凈流量法

　　B.凈現(xiàn)值法

　　C.內(nèi)含報酬率法

　　D.現(xiàn)值指數(shù)法

　　【答案】A【解析】從選定經(jīng)濟(jì)效益最大的要求出發(fā)，互斥決策以方案的獲利數(shù)額作為評價標(biāo)準(zhǔn)。因此，一般采用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法進(jìn)行選優(yōu)決策。但由于凈現(xiàn)值指標(biāo)受投資項目壽命期的影響，因而年金凈流量法是互斥方案最恰當(dāng)?shù)臎Q策方法。

　　【單選題】下列有關(guān)投資項目財務(wù)評價指標(biāo)的表述中，錯誤的是(　)。

　　A.內(nèi)含報酬率反映了投資項目實際可能達(dá)到的報酬率

　　B.可以用凈現(xiàn)值法對原始投資額現(xiàn)值不同的獨(dú)立投資方案進(jìn)行比較和評價

　　C.回收期法是一種較為保守的方法

　　D.如果現(xiàn)值指數(shù)大于1，則凈現(xiàn)值大于0

　　【答案】B【解析】內(nèi)含報酬率是使得未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值的折現(xiàn)率，所以，反映了投資項目實際可能達(dá)到的報酬率。因此，選項A的說法正確。在獨(dú)立投資方案比較中，如果某項目凈現(xiàn)值大于其他項目，但所需原始投資額現(xiàn)值大，則其獲利能力可能低于其他項目，而該項目與其他項目又是非互斥的，因此只憑凈現(xiàn)值大小無法對獨(dú)立投資方案進(jìn)行比較和評價。即選項B的說法不正確。

　　【多選題】下列關(guān)于凈現(xiàn)值指標(biāo)的說法中，正確的有(　)。

　　A.計算凈現(xiàn)值時，預(yù)定貼現(xiàn)率是投資者所期望的最低投資報酬率

　　B.凈現(xiàn)值為正，方案可行

　　C.凈現(xiàn)值的經(jīng)濟(jì)含義是投資方案報酬超過基本報酬后的剩余收益

　　D.凈現(xiàn)值可以直接對壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行決策

　　【答案】ABC【解析】凈現(xiàn)值不能直接用于對壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行決策。某項目盡管凈現(xiàn)值小，但其壽命期短;另一項目盡管凈現(xiàn)值大，但它是較長的壽命期內(nèi)取得的。兩項目由于壽命期不同，因而凈現(xiàn)值是不可比的。要采用凈現(xiàn)值法對壽命期不同的投資方案進(jìn)行決策，需要將各方案均轉(zhuǎn)化為相等壽命期進(jìn)行比較。

　　【多選題】投資項目決策所采用的內(nèi)含報酬率法的優(yōu)點有(　)。

　　A.能夠反映投資項目可能達(dá)到的報酬率

　　B.計算簡單

　　C.易于被高層決策人員所理解

　　D.能夠反映各獨(dú)立投資方案的獲利水平

　　【答案】ACD【解析】內(nèi)含報酬率法的主要優(yōu)點有：(1)內(nèi)含報酬率反映了投資項目可能達(dá)到的報酬率，易于被高層決策人員所理解;(2)對于獨(dú)立投資方案的比較決策，如果各方案原始投資額現(xiàn)值不同，可以通過計算各方案的內(nèi)含報酬率，反映各獨(dú)立投資方案的獲利水平。

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