46.【答案】B

　　【解析】確定資產(chǎn)類別收益預期的主要方法包括歷史數(shù)據(jù)法和情景綜合分析法兩類。歷史數(shù)據(jù)法假定未來與過去相似，以長期歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，根據(jù)過去的經(jīng)歷推測未來的資產(chǎn)類別收益。

　　47.【答案】B

　　【解析】買入并持有策略、恒定混合策略、投資組合保險策略的區(qū)別主要體現(xiàn)在市場變動時的行動方向、支付模式、有利的市場環(huán)境和要求的市場流動性等方面。

　　48.【答案】B

　　【解析】恒定混合策略是指保持投資組合中各類資產(chǎn)的比例固定。恒定混合策略對資產(chǎn)配置的調(diào)整并非基于資產(chǎn)收益率的變動，而是假定資產(chǎn)的收益情況和投資者偏好沒有大的改變，因而最優(yōu)投資組合的配置比例不變。恒定混合策略在下降時買人股票并在上升時賣出股票，其支付曲線為凹型。

　　49.【答案】D

　　【解析】消極型股票投資策略以有效市場假說為理論基礎(chǔ)，可以分為簡單型和指數(shù)型兩類策略。ABC三項均屬于積極性股票投資策略。

　　50.【答案】A

　　【解析】市盈率是股票價格與每股凈利潤的比值，市凈率是股票價格與每股凈資產(chǎn)的比值。即市盈率=15÷0.5=30，市凈率=15÷3=5。

　　51.【答案】B

　　【解析】股票投資風格指數(shù)是對股票投資風格進行業(yè)績評價的指數(shù)。比如，增長類股票和非增長類股票的基本特點有很大的不同，因而專門投資于增長類或收益類股票的經(jīng)理業(yè)績很大程度上取決于所選取股票類型的發(fā)展趨勢。由此引入了風格指數(shù)的概念作為評價投資管理人業(yè)績的標準。

　　52.【答案】C

　　【解析】市場異常策略的特征是不基于公司基本面，如業(yè)績、行業(yè)特性、行業(yè)政策與行業(yè)周期，也不能完全套用技術(shù)分析的指標作出解釋。常見的市場異常策略包括小公司效應、低市盈率效應、被忽略的公司效應以及其他的日歷效應、遵循公司內(nèi)部人交易等策略。

　　53.【答案】C

　　【解析】以投資期分析為基礎(chǔ)，債券互換可分為：①替代互換，指在債券出現(xiàn)暫時的市場定價偏差時，將一種債券替換成另一種完全可替代的債券，以期獲取超額收益;②市場間利差互換，指不同市場之間債券的互換;③稅差激發(fā)互換，其目的在于通過債券互換來減少年度的應付稅款，從而提高債券投資者的稅后收益率。

　　54.【答案】A

　　【解析】指數(shù)化投資策略的目標是使債券投資組合達到與某個特定指數(shù)相同的收益，它以市場充分有效的假設(shè)為基礎(chǔ)，屬于消極型債券投資策略之一。選擇債券指數(shù)化投資的原因包括：①經(jīng)驗證據(jù)表明積極型的債券投資組合的業(yè)績并不好;②與積極型債券組合管理相比，指數(shù)化組合管理所收取的管理費用更低;③選擇指數(shù)化債券投資策略，有助于基金發(fā)起人增強對基金經(jīng)理的控制力，因為指數(shù)化債券組合的業(yè)績不能明顯偏離其基準指數(shù)的表現(xiàn)。

　　55.【答案】B

　　【解析】常用的收益率曲線策略包括子彈式策略、兩級策略和梯式策略三種。其中，子彈式策略是使投資組合中債券的到期期限集中于收益率曲線的一點;兩極策略則將組合中債券的到期期限集中于兩極。

　　56.【答案】D

　　【解析】到期收益率計算公式為：本題中，PV=98.5，F(xiàn)V=100，D=30+30+1=61.

　　57.【答案】D

　　【解析】使用現(xiàn)金比例變化法，首先需要確定基金的正�，F(xiàn)金比例。正�，F(xiàn)金比例可以是基金投資政策規(guī)定的，也可以評價期基金現(xiàn)金比例的平均值作為代表。

　　58.【答案】B

　　【解析】基金衡量側(cè)重于對基金本身表現(xiàn)的數(shù)量分析;公司衡量則更看重管理公司本身素質(zhì)的衡量;微觀績效衡量主要是對個別基金績效的衡量;而僅依據(jù)基金自身的表現(xiàn)進行的績效衡量為絕對衡量。

　　59.【答案】B

　　【解析】夏普指數(shù)調(diào)整的是全部風險(或總風險)，因此，當某基金就是投資者的全部投資時，可以用夏普指數(shù)作為績效衡量的適宜指標;特雷諾指數(shù)用的是系統(tǒng)風險(或市場風險)而不是全部風險，因此，當一項資產(chǎn)只是資產(chǎn)組合中的一部分時，特雷諾指數(shù)就可以作為衡量績效表現(xiàn)的恰當指標加以應用。

　　60.【答案】A

　　【解析】簡單年化收益率=8%+2%-5%-3%=2%;精確年化收益率

　　=(1+8%)×(1+2%)×(1-5%)×(1-3%)-1=1.51%。

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