(五)財(cái)政指標(biāo)

　　1、財(cái)政收入

　　財(cái)政收人指國家財(cái)政參與社會(huì)產(chǎn)品分配所取得的收入。

　　(1)各項(xiàng)稅收：包括增值稅、營業(yè)稅、消費(fèi)稅、土地增值稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、資源稅、城市土地使用稅、印花稅、個(gè)人所得稅、企業(yè)所得稅、關(guān)稅、農(nóng)牧業(yè)稅和耕地占用稅等。

　　(2)專項(xiàng)收入：包括征收排污費(fèi)收入、征收城市水資源費(fèi)收入、教育費(fèi)附加收入等。

　　(3)其他收入：包括基本建設(shè)貸款歸還收入、基本建設(shè)收入、捐贈(zèng)收入等。

　　(4)國有企業(yè)計(jì)劃虧損補(bǔ)貼：這項(xiàng)為負(fù)收入，沖減財(cái)政收入。

　　2、財(cái)政支出

　　財(cái)政支出可歸類為兩部分：一部分是經(jīng)常性支出，包括政府的日常性支出、公共消費(fèi)產(chǎn)品的購買、經(jīng)常性轉(zhuǎn)移等;另一部分是資本性支出，就是政府的公共性投資支出，包括政府在基礎(chǔ)設(shè)施上的投資、環(huán)境改善方面的投資以及政府儲(chǔ)備物資的購買等。

第二節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)分析與證券市場

　　一、分析宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)證券市場的影響

　　證券市場是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表

　　1、證券市場是宏觀經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)，預(yù)示著宏觀經(jīng)濟(jì)的走向;

　　2、宏觀經(jīng)濟(jì)的走向決定證券市場走向。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)因素是影響證券市場長期走勢的唯一因素，一些非經(jīng)濟(jì)因素可以暫時(shí)改變證券市場的中期和短期走勢，但改變不了證券市場的長期走勢。

　　(1)公司經(jīng)營效益

　　(2)居民收入水平

　　(3)投資者對(duì)股價(jià)的預(yù)期

　　(4)資金成本

　　降低利率、征收利息稅將導(dǎo)致儲(chǔ)蓄成本提高，銀行儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)變?yōu)楣墒型顿Y，從而推動(dòng)股市的繁榮(考過)

　　二、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)證券市場波動(dòng)的影響

　　一般而言，證券市場的變動(dòng)快于GDP的變動(dòng)，證券市場只是反應(yīng)預(yù)期的GDP變動(dòng)，當(dāng)實(shí)際的GDP變動(dòng)公布出來以后，證券市場只是反應(yīng)實(shí)際變動(dòng)和預(yù)期變動(dòng)的差別，因而對(duì)GDP的分析必須著眼未來。

　　(二)周期性波動(dòng)對(duì)證券市場波動(dòng)的影響

　　1、經(jīng)濟(jì)周期的四個(gè)階段

　　繁榮——衰退——蕭條——復(fù)蘇

　　2、考生要掌握幾個(gè)重要的判斷

　　(1)經(jīng)濟(jì)總是處在周期性運(yùn)動(dòng)中。股價(jià)伴隨經(jīng)濟(jì)相應(yīng)地波動(dòng)，但股價(jià)的波動(dòng)超前于經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)，股市的低迷和高漲不是永恒的。

　　(2)不同行業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期的影響程度是不一樣的，對(duì)具體某種股票的行情分析，應(yīng)深入細(xì)致地探究該波周期的起因，政府控制經(jīng)濟(jì)周期采取的政策措施，結(jié)合行業(yè)特征及上市公司的公司分析綜合地進(jìn)行。

　　(3)景氣來臨之時(shí)首當(dāng)其沖上漲的股票往往在衰退之時(shí)首當(dāng)其沖下跌。典型的情況是，能源、設(shè)備等股票在上漲初期將有優(yōu)異表現(xiàn)，但其抗跌能力差;反之，公用事業(yè)股，消費(fèi)彈性較小的日常消費(fèi)品部門的股票則在下跌末期發(fā)揮較強(qiáng)的抗跌能力。

　　(三)通貨變動(dòng)對(duì)證券市場波動(dòng)的影響

　　通貨變動(dòng)包括通貨膨脹和通貨緊縮

　　1、通貨膨脹對(duì)證券市場的影響(重點(diǎn)理解三種不同程度通貨膨脹表現(xiàn)，防止出單選)

　　(1)溫和的、穩(wěn)定的通貨膨脹對(duì)股價(jià)的影響較小。

　　(2)可容忍范圍內(nèi)通貨膨脹，經(jīng)濟(jì)處于景氣(擴(kuò)張)階段，股價(jià)將持續(xù)上升。

　　(3)嚴(yán)重的通貨膨脹，經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重扭曲，貨幣快速貶值，股價(jià)下跌。

　　2、通貨緊縮對(duì)證券市場的影響

　　通貨緊縮帶來的經(jīng)濟(jì)負(fù)增長，使得股票債券及房地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格大幅下降。

　　三、宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析

　　宏觀經(jīng)濟(jì)政策主要包括：(1)財(cái)政政策;(2)金融政策;(3)收入政策。

　　(一)財(cái)政政策

　　1、財(cái)政政策的手段及其對(duì)證券市場的影響

　　財(cái)政政策手段包括：國家預(yù)算;稅收;國債;財(cái)政補(bǔ)貼;財(cái)政管理體制;轉(zhuǎn)移支付制度。

　　(1)國家預(yù)算

　　指國家基本收支計(jì)劃，是財(cái)政政策的主要手段：

　　首先，國家預(yù)算收支規(guī)模和收支平衡狀態(tài)可以對(duì)社會(huì)供求的總量平衡發(fā)生影響

　　其次，國家預(yù)算的支出方向可以調(diào)節(jié)社會(huì)總供求的結(jié)構(gòu)平衡。

　　(2)稅收

　　稅收是國家憑借證券權(quán)力參與社會(huì)產(chǎn)品分配的重要性是，具有強(qiáng)制性、無償性和固定性特征，既是籌集財(cái)政收入的主要方式，又是調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的重要手段

　　相關(guān)推薦：

　　2012年證券從業(yè)考試《投資分析》章節(jié)復(fù)習(xí)指導(dǎo)匯總

　　2012年證券考試投資分析復(fù)習(xí)：行業(yè)分析的方法