第三節(jié)　證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展

　　一、證券市場的產(chǎn)生原因

　　(一)證券市場的形成得益于社會化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展;

　　(二)證券市場的形成得益于股份制的發(fā)展;

　　(三)證券市場的形成得益于信用制度的發(fā)展。

　　二、證券市場發(fā)展的發(fā)展階段

　　(一)萌芽階段

　　1602年在荷蘭的阿姆斯特丹成立了世界上第一個股票交易所。

　　1773年成立了英國第一個證券交易所---倫敦證券交易所的前身。

　　1790年成立了美國第一個證券交易所——費(fèi)城證券交易所。

　　(二)初步發(fā)展階段：20世紀(jì)初

　　(三)停滯階段：1929——1933

　　(四)恢復(fù)階段：二戰(zhàn)后——20世紀(jì)60年代

　　(五)加速發(fā)展階段：20世紀(jì)70年代

　　反映證券市場容量的重要指標(biāo)——證券化率(證券市值/GDP)。

　　三、國際證券市場發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢

　　(一)證券市場一體化

　　(二)投資者法人化

　　(三)金融創(chuàng)新深化

　　(四)金融機(jī)構(gòu)混業(yè)化

　　1999年11月4日，美國國會通過《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，廢除了1933年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)代制定的《格拉斯-斯蒂格爾法案》，取消了銀行、證券、保險(xiǎn)公司相互滲透業(yè)務(wù)的障礙，標(biāo)志著金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營制度的終結(jié)。

　　(五)交易所重組與公司化

　　2000年3月18日，阿姆斯特丹交易所、布魯塞爾交易所、巴黎交易所簽署協(xié)議，合并為泛歐交易所;2006年6月，紐約證券交易所(NYSE)與泛歐交易所(Euronenxt)達(dá)成總價(jià)約100億美元合并協(xié)議，組建全球第一家橫跨大西洋的紐交所—泛歐證交所公司。

　　1993年斯德哥爾摩證券交易所掛牌上市到2002年12月6日芝加哥商業(yè)交易所在紐約證券交易所首次公開發(fā)行股票并上市。

　　(六)證券市場網(wǎng)絡(luò)化

　　(七)金融風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化

　　(八)金融監(jiān)管合作化

　　次貸危機(jī)帶來的影響：金融機(jī)構(gòu)去杠桿化、金融監(jiān)管改革、國際金融合作的進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　【例題8·判斷題】反映證券市場容量的重要指標(biāo)——證券化率，以證券市值/GNP來衡量。(　)

　　【答案】錯誤(GDP)