2010年注會(huì)《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》90個(gè)知識(shí)點(diǎn)

　　42.企業(yè)市場(chǎng)增加值=(投資資本回報(bào)率-資本成本)*投資資本/(資本成本-增長(zhǎng)率)

　　43.價(jià)值創(chuàng)造和增長(zhǎng)率矩陣(財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣)

　　投資回報(bào)率-資本成本>0

　　(創(chuàng)造價(jià)值)21銷(xiāo)售增長(zhǎng)率>可持續(xù)增長(zhǎng)率

　　(現(xiàn)金短缺)

　　銷(xiāo)售增長(zhǎng)率<可持續(xù)增長(zhǎng)率

　　(現(xiàn)金剩余)　34投資回報(bào)率-資本成本<0

　　(減損價(jià)值)

　　1.增值型現(xiàn)金短缺：

　　A.若高速增長(zhǎng)為暫時(shí)性的，通過(guò)借款來(lái)籌集所需資金

　　B.若高速增長(zhǎng)為長(zhǎng)期性的，兩種解決方法：a.提高可持續(xù)增長(zhǎng)率(包括提高經(jīng)營(yíng)效率和改變財(cái)務(wù)政策，使之向銷(xiāo)售增長(zhǎng)率靠攏b.增加權(quán)益資本(增發(fā)股份，兼并成熟企業(yè))，提供增長(zhǎng)所需資金

　　2.增值型現(xiàn)金剩余：

　　A.內(nèi)部投資

　　B.收購(gòu)相關(guān)業(yè)務(wù)。如果加速增長(zhǎng)之后仍有剩余現(xiàn)金，找不到進(jìn)一步的投資機(jī)會(huì)，則應(yīng)該把多余的錢(qián)還給股東，方式有：a.增加股利支付b.回購(gòu)股份

　　3.減損型現(xiàn)金剩余：

　　A.首選戰(zhàn)略是提高投資回報(bào)率，途徑有a.提高稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率b.提高經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。在提高投資回報(bào)率的同時(shí)，如果負(fù)債比率不當(dāng)，可適當(dāng)調(diào)節(jié)以降低平均資本成本

　　B.若企業(yè)不能提高投資回報(bào)率或者降低資本成本，則應(yīng)該將企業(yè)出售

　　4.減損型現(xiàn)金短缺：

　　A.如果是公司特有的問(wèn)題，并且覺(jué)得有能力扭轉(zhuǎn)價(jià)值減損局面，則可以選擇“徹底重組”;否則，應(yīng)該選擇出售。

　　B.若為整個(gè)行業(yè)的衰退，則應(yīng)該喧雜的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是“盡快出售”以減少損失。

　　44.投資組合計(jì)劃

　　A.建設(shè)：為了增加市場(chǎng)份額而進(jìn)行一種提高短期盈余和利潤(rùn)的戰(zhàn)略過(guò)程

　　B.持有：一種旨在維護(hù)現(xiàn)有狀況的戰(zhàn)略

　　C.收獲：旨在犧牲長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)追求短期盈余和利潤(rùn)的戰(zhàn)略

　　D.剝奪：降低負(fù)的現(xiàn)金流并實(shí)現(xiàn)別處可以使用的資源

　　45.波士頓矩陣的缺點(diǎn)★★

　　A.該模型不可以在兩個(gè)機(jī)會(huì)之間進(jìn)行比較。例如，明星產(chǎn)品如何與問(wèn)號(hào)產(chǎn)品進(jìn)行比較?

　　B.很多企業(yè)基于向投資者提供較高的投資回報(bào)率和每股收益。在評(píng)估機(jī)會(huì)吸引力的時(shí)候使用受會(huì)計(jì)操縱并忽略了貨幣時(shí)間價(jià)值的投資回報(bào)。因此問(wèn)好產(chǎn)品和明星產(chǎn)品可能被看作是不好的企業(yè)。

　　C.該模型假設(shè)行業(yè)和市場(chǎng)能夠定義份額和增長(zhǎng)率

　　D.除了市場(chǎng)份額和銷(xiāo)售增長(zhǎng)率影響現(xiàn)金流量外，還有其他一些因素比如研發(fā)費(fèi)用的數(shù)額及新技術(shù)的投資，波士頓矩陣沒(méi)有考慮這些因素

　　E.一些小企業(yè)的利潤(rùn)率可能非常高，因此在適合的時(shí)候企業(yè)能夠從低增長(zhǎng)低市場(chǎng)份額中獲利

　　F.該矩陣集中于已知的市場(chǎng)和已知的產(chǎn)品，作為一種工具，它基于理性計(jì)劃模型并設(shè)置了戰(zhàn)略方法

　　G.該矩陣沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)，這同投資組合方法是完全不同的

　　H.該矩陣很難預(yù)測(cè)增長(zhǎng)