2011注冊會計師《財務(wù)成本管理》課后習(xí)題(14)

　　13.

　　【答案】ABCD

　　【解析】優(yōu)先股是相對于普通股而言的，主要指在利潤分配及剩余財產(chǎn)分配的權(quán)利方面，優(yōu)先于普通股;優(yōu)先股股利不可以稅前扣除，其資本成本高于負(fù)債籌資成本;與普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股一般不會稀釋股東權(quán)益;優(yōu)先股股利支付雖然沒有法律約束，但是經(jīng)濟(jì)上的約束使公司傾向于按時支付其股利。因此，優(yōu)先股的股利通常被視為固定成本，與負(fù)債籌資沒有什么差別，會增加公司的財務(wù)風(fēng)險并進(jìn)而增加普通股的成本。

　　14.

　　【答案】ABC

　　【解析】附帶認(rèn)股權(quán)證債券的利率較低，財務(wù)風(fēng)險比一般債券小。

　　15.

　　【答案】ACD

　　【解析】本題考核的是可轉(zhuǎn)換債券。轉(zhuǎn)換比率=債券面值÷轉(zhuǎn)換價格，在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率，有利于投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換。轉(zhuǎn)換價格高于轉(zhuǎn)換期內(nèi)股價，轉(zhuǎn)換后的股本數(shù)較低，會降低公司股本籌資規(guī)模。

　　16.

　　【答案】ABCD

　　【解析】可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證的主要區(qū)別有：

　　(1)認(rèn)股權(quán)證在認(rèn)購股份時給公司帶來新的權(quán)益資本，而可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換時只是報表項目之間的變化，沒有增加新的資本。

　　(2)靈活性不同�？赊D(zhuǎn)換債券的類型繁多，千姿百態(tài)。它允許發(fā)行者規(guī)定可贖回條款、強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款等，而認(rèn)股權(quán)證的靈活性較少。

　　(3)適用情況不同。發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的公司，比發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的公司規(guī)模小，風(fēng)險更高，往往是新的公司啟動新的產(chǎn)品。

　　(4)兩者的發(fā)行費(fèi)用不同�？赊D(zhuǎn)換債券的承銷費(fèi)用與純債券類似，而附帶認(rèn)股權(quán)證債券的承銷費(fèi)用介于債務(wù)融資和普通股之間。

　　17.

　　【答案】ACD

　　【解析】本題考核的是發(fā)行認(rèn)股權(quán)證的用途。ACD選項是發(fā)行認(rèn)股權(quán)證的用途。

　　18.

　　【答案】AB

　　【解析】本題考核的是可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點和缺點。C選項是與普通股相比的優(yōu)點;D選項是可轉(zhuǎn)換債券籌資的缺點。

　　19.

　　【答案】BCD

　　【解析】可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率，就意味著逐期提高轉(zhuǎn)換價格，逐漸提高了投資者的轉(zhuǎn)換成本，有利于促使投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換。如果可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價格遠(yuǎn)低于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價，可轉(zhuǎn)換債券的持有人行使轉(zhuǎn)換權(quán)時，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價格換出股票，便會降低公司的股本籌資規(guī)模�？赊D(zhuǎn)換債券設(shè)置贖回條款主要是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，即所謂的加速條款;同時也能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失;另一方面，公司提前贖回債券后就減少了公司每股收益被稀釋的可能性，即有利于保護(hù)原有股東的利益。可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置回售條款是為了保護(hù)債券投資者的利益，使投資者避免由于發(fā)行公司股票價格過低而可能遭受過大的投資損失，從而降低投資風(fēng)險，但可能會加大公司的財務(wù)風(fēng)險。

　　20.

　　【答案】BC

　　【解析】在股價上揚(yáng)時，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價格換出股票，會降低公司的股權(quán)籌資額。盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成本比純債券要高。

　　2011注會《財務(wù)成本管理》課后習(xí)題匯總

　　推薦：2011年注冊會計師考試預(yù)習(xí)資料匯總

　　2011注冊會計師考試報名時間預(yù)測：2011年3月-4月

　　2010年注冊會計師成績查詢時間：12月下旬