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| 第 7 頁(yè)：計(jì)算題答案 |
二、多項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：參見(jiàn)教材第230～232頁(yè)。
【該題針對(duì)“期權(quán)的到期日價(jià)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：參見(jiàn)教材233～234頁(yè)相關(guān)內(nèi)容。
【該題針對(duì)“期權(quán)的投資策略”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、
【正確答案】：BD
【答案解析】：對(duì)于看跌期權(quán)來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該期權(quán)處于“實(shí)值狀態(tài)”，也稱(chēng)“溢價(jià)狀態(tài)”，處于“實(shí)值狀態(tài)”時(shí)，期權(quán)有可能被執(zhí)行，但也不一定會(huì)被執(zhí)行。
【該題針對(duì)“期權(quán)價(jià)值的影響因素”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：參見(jiàn)教材240頁(yè)圖9-8。
【該題針對(duì)“期權(quán)價(jià)值的影響因素”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
5、
【正確答案】：BCD
【答案解析】：看漲期權(quán)的買(mǎi)入方需要支付期權(quán)費(fèi)3元，因此，未來(lái)只有標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的差額大于3元(即標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格高于24元)，才能獲得盈利，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤，選項(xiàng)B正確。如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌，投資者可以放棄權(quán)利，從而只損失期權(quán)費(fèi)3元，因此選項(xiàng)C正確。看漲期權(quán)投資者的收益根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的上漲幅度而定，由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變化不確定，從而其收益也就是不確定的，因此選項(xiàng)D正確。
【該題針對(duì)“期權(quán)的到期日價(jià)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
6、
【正確答案】：AC
【答案解析】：如果其他因素不變，股票市價(jià)上升，看漲期權(quán)的價(jià)值也上升;執(zhí)行價(jià)格上升，看漲期權(quán)價(jià)值下降，因此，選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。股價(jià)的波動(dòng)率增加會(huì)使期權(quán)的價(jià)值增加，因此，選項(xiàng)C正確�？礉q期權(quán)價(jià)值與預(yù)期紅利大小成反方向變動(dòng)，因此選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
【該題針對(duì)“期權(quán)價(jià)值的影響因素”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
7、
【正確答案】：ABC
【答案解析】：在風(fēng)險(xiǎn)中性假設(shè)下，期望報(bào)酬率=上行概率×上行時(shí)收益率+下行概率×下行時(shí)收益率。如果股票不派發(fā)紅利，股票價(jià)格的上升百分比就是股票投資的收益率，此時(shí)，期望報(bào)酬率=上行概率×股價(jià)上升百分比+下行概率×(-股價(jià)下降百分比)，選項(xiàng)D缺少不派發(fā)紅利的前提，所以是不正確的。
【該題針對(duì)“期權(quán)估計(jì)原理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
8、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：上行股價(jià)=股票現(xiàn)價(jià)×上行乘數(shù)=80×1.3333=106.664(元)
下行股價(jià)=股票現(xiàn)價(jià)×下行乘數(shù)=80×0.75=60(元)
股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值=上行股價(jià)-執(zhí)行價(jià)格=106.664-85=21.664(元)
股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值=0
套期保值比率H=期權(quán)價(jià)值變化量/股價(jià)變化量=(21.664-0)/(106.664-60)=0.4643
購(gòu)買(mǎi)股票支出=套期保值比率×股票現(xiàn)價(jià)=0.4643×80=37.144(元)
借款=(到期日下行股價(jià)×套期保值比率)/(1+r)=(60×0.4643)/(1+2%)=27.31(元)
期權(quán)價(jià)值=37.144-27.31=9.834(元)
【該題針對(duì)“期權(quán)估計(jì)原理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
9、
【正確答案】：BCD
【答案解析】：選項(xiàng)A是二叉樹(shù)模型的一個(gè)假設(shè)。
【該題針對(duì)“布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
10、
【正確答案】：ABD
【答案解析】：參見(jiàn)教材256-260頁(yè)。放棄期權(quán)中的清算價(jià)值，不僅僅指殘值的變現(xiàn)收入，也包括有關(guān)資產(chǎn)的重組和價(jià)值的重新發(fā)掘。
【該題針對(duì)“實(shí)物期權(quán)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
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