2013注冊會計師《財務(wù)成本管理》單元測試題(4)

　　二、多項選擇題

　　1.

　　【答案】ABCD

　　【解析】本題考點是系數(shù)之間的關(guān)系。

　　2.

　　【答案】ACD

　　【解析】本題考核的知識點是利率間的關(guān)系。當每年計息多次時，有效年利率>報價利率，因此選項B不正確。

　　3.

　　【答案】AC

　　【解析】根據(jù)題意，乙項目的風險小于甲項目，風險就是預(yù)期結(jié)果的不確定性，風險不僅包括負面效應(yīng)(即危險)的不確定性，也包括正面效應(yīng)(即機會)的不確定性。高風險可能報酬也高，所以，乙項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均低于甲項目。

　　4.

　　【答案】ABD

　　【解析】本題的主要考核點是有效邊界的含義。有效集以外的投資組合與有效邊界上的組合相比，有三種情況：

　　(1)相同的標準差和較低的期望報酬率;

　　(2)相同的期望報酬率和較高的標準差;

　　(3)較低報酬率和較高的標準差。

　　以上組合都是無效的。如果投資組合是無效的，可以通過改變投資比例轉(zhuǎn)換到有效邊界上的某個組合，以達到提高期望報酬率而不增加風險，或者降低風險而不降低期望報酬率的組合。

　　5.

　　【答案】ABC

　　【解析】單項資產(chǎn)β系數(shù)的影響因素有：(1)該股票與整個股票市場的相關(guān)性(同向);

　　(2)股票自身的標準差(同向);(3)整個市場的標準差(反向)。

　　6.

　　【答案】ABC

　　【解析】系統(tǒng)風險是不可分散風險，所以選項A錯誤;證券投資組合得越充分，能夠分散的風險越多，所以選項B錯誤;最小方差組合是所有組合中風險最小的組合，但其收益不是最大的，所以選項C不正確。在投資組合中投資項目增加的初期，風險分散的效應(yīng)比較明顯，但增加到一定程度，風險分散的效應(yīng)就會減弱。有經(jīng)驗數(shù)據(jù)顯示，當投資組合中的資產(chǎn)數(shù)量達到二十個左右時，絕大多數(shù)非系統(tǒng)風險均已被消除，此時，如果繼續(xù)增加投資項目，對分散風險已沒有多大實際意義。

　　7.

　　【答案】AD

　　【解析】單項資產(chǎn)或特定資產(chǎn)組合的必要收益率受到無風險收益率Rf、市場組合的平均收益率Rm和β系數(shù)三個因素的影響，均為同向影響;市場風險溢價率(Rm-Rf)反映市場整體對風險的偏好，如果風險厭惡程度高，則證券市場線的斜率(Rm-Rf)的值就大。

　　8.

　　【答案】CD

　　【解析】本題的考點是市場價值與內(nèi)在價值的關(guān)系。內(nèi)在價值與市場價值有密切關(guān)系。如果市場是有效的，即所有資產(chǎn)在任何時候的價格都反映了公開可得的信息，則內(nèi)在價值與市場價值應(yīng)當相等，所以選項A、B的說法是正確的。如果市場不是完全有效的，一項資產(chǎn)的內(nèi)在價值與市場價值會在一段時間里不相等，因此選項C的說法是錯誤的;資本利得是指買賣價差收益，而股票投資的現(xiàn)金流入是指未來股利所得和售價，因此股票的價值是指其未來股利所得和售價所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值，選項D的說法是錯誤。

　　9.

　　【答案】ABCD

　　【解析】本題考核的是風險的概念。上述關(guān)于風險的說法均是正確的。

　　10.

　　【答案】AD

　　【解析】證券A的變化系數(shù)=10%/8%=1.25;證券B的變化系數(shù)=12%/12%=1;雖然從標準差可以直接看出B證券的離散程度較A證券大，但不能輕易說明B證券的風險比A證券大，因為B證券的平均報酬率較大。如果以各自的平均報酬率為基礎(chǔ)，A證券的標準差是其均值的1.25倍，而B證券的標準差只是其均值的1倍，B證券的相對風險較小，也就是說A證券的絕對風險較小，但相對風險較大。

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