2013注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》單元測(cè)試題(9)

　　三、計(jì)算分析題

　　1.某投資人購(gòu)入1份ABC公司的股票，購(gòu)入時(shí)價(jià)格40元;同時(shí)購(gòu)入該股票的1份看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格40元，期權(quán)費(fèi)2元，一年后到期。該投資人預(yù)測(cè)一年后股票市價(jià)變動(dòng)情況如下表所示：

　　要求：

　　(1)判斷該投資人采取的是哪種投資策略，其目的是什么?

　　(2)確定該投資人的預(yù)期投資組合收益為多少?若投資人單獨(dú)投資股票的預(yù)期凈收益為多少?若單獨(dú)投資購(gòu)買(mǎi)看跌期權(quán)的預(yù)期收益為多少?

　　(3)確定預(yù)期組合收益的標(biāo)準(zhǔn)差為多少?

　　2.假設(shè)ABC公司股票目前的市場(chǎng)價(jià)格為28元，而在一年后的價(jià)格可能是40元和20元兩種情況。再假定存在一份100股該種股票的看漲期權(quán)，期限是一年，執(zhí)行價(jià)格為28元。投資者可以按10%的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借款，購(gòu)進(jìn)上述股票，同時(shí)售出一份100股該股票的看漲期權(quán)。

　　要求：

　　(1)根據(jù)復(fù)制原理，計(jì)算購(gòu)進(jìn)股票的數(shù)量、按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借入資金的數(shù)額以及一份該股票的看漲期權(quán)的價(jià)值。

　　(2)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性原理，計(jì)算一份該股票的看漲期權(quán)的價(jià)值。

　　(3)根據(jù)單期二叉樹(shù)期權(quán)定價(jià)模型，計(jì)算一份該股票的看漲期權(quán)的價(jià)值。

　　(4)若目前一份100股該股票看漲期權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格為600元，按上述組合投資者能否獲利。

　　3.2012年3月31日，甲公司股票價(jià)格為每股50元，以甲公司股票為標(biāo)的代號(hào)為甲49的看漲期權(quán)的收盤(pán)價(jià)格為每股5元，甲49表示此項(xiàng)看漲期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為每股49元。截至2012年3月31日，看漲期權(quán)還有199天到期。甲公司股票收益的波動(dòng)率預(yù)計(jì)為每年30%，資本市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率為7%。

　　要求：

　　(1)使用布萊克-斯科爾斯模型計(jì)算該項(xiàng)期權(quán)的價(jià)值(d1和d2的計(jì)算結(jié)果取兩位小數(shù)，其他結(jié)果取四位小數(shù)，一年按365天計(jì)算)。

　　(2)如果你是一位投資經(jīng)理并相信布萊克-斯科爾斯模型計(jì)算出的期權(quán)價(jià)值的可靠性，簡(jiǎn)要說(shuō)明如何作出投資決策。

　　相關(guān)推薦：

　　2013年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試預(yù)習(xí)計(jì)劃表

　　2012注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試成績(jī)查詢通知

　　2012注冊(cè)會(huì)計(jì)師成績(jī)查詢免費(fèi)提醒