2014注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》選擇題及答案(1)

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　26.下列計(jì)算式子中，正確的有(　)。

　　A.產(chǎn)權(quán)比率=總負(fù)債/股東權(quán)益

　　B.長(zhǎng)期資本負(fù)債率=非流動(dòng)負(fù)債/總資產(chǎn)

　　C.權(quán)益乘數(shù)=股東權(quán)益/總資產(chǎn)

　　D.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/利息費(fèi)用

　　【正確答案】AD

　　【答案解析】長(zhǎng)期資本負(fù)債率=非流動(dòng)負(fù)債/(非流動(dòng)負(fù)債+股東權(quán)益)，所以選項(xiàng)B不正確;權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益，所以選項(xiàng)C不正確。

　　27.某公司2013年保持了可持續(xù)增長(zhǎng)，則可以推斷出(　)。

　　A.該公司2013年資本結(jié)構(gòu)不變

　　B.該公司2013年實(shí)際增長(zhǎng)率=2013年可持續(xù)增長(zhǎng)率

　　C.該公司2013年經(jīng)營(yíng)效率不變

　　D.該公司2013年權(quán)益凈利率不變

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】可持續(xù)增長(zhǎng)的假設(shè)條件有：不增發(fā)或回購(gòu)股票，資本結(jié)構(gòu)、股利支付率、銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變。因?yàn)楸３至丝沙掷m(xù)增長(zhǎng)，說(shuō)明沒有增發(fā)或回購(gòu)股票，經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，本年實(shí)際增長(zhǎng)率=上年可持續(xù)增長(zhǎng)率=本年可持續(xù)增長(zhǎng)率。資本結(jié)構(gòu)、銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，因此權(quán)益凈利率不變。

　　28.關(guān)于證券市場(chǎng)線和資本市場(chǎng)線的比較，下列說(shuō)法正確的有(　)。

　　A.資本市場(chǎng)線的橫軸是“標(biāo)準(zhǔn)差”，證券市場(chǎng)線的橫軸是“β系數(shù)”

　　B.斜率都是市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)收益率

　　C.資本市場(chǎng)線只適用于有效資產(chǎn)組合;而證券市場(chǎng)線適用于單項(xiàng)資產(chǎn)和資產(chǎn)組合

　　D.截距都是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

　　【正確答案】ACD

　　【答案解析】本題考核證券市場(chǎng)線和資本市場(chǎng)線。資本市場(chǎng)線的斜率為“市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)收益率/市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差”，證券市場(chǎng)線的斜率為“市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)收益率”。

　　29.關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型參數(shù)的確定，下列說(shuō)法中正確的有(　)。

　　A.以預(yù)測(cè)工作的上一年度實(shí)際數(shù)據(jù)作為預(yù)測(cè)基期數(shù)據(jù)

　　B.詳細(xì)預(yù)測(cè)期通常為5-7年，如果有疑問還應(yīng)當(dāng)延長(zhǎng)，但很少超過(guò)10年

　　C.預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量時(shí)，不需要考慮不具有可持續(xù)性的損益和偶然損益

　　D.后續(xù)期的銷售增長(zhǎng)率大體上等于宏觀經(jīng)濟(jì)的名義增長(zhǎng)率，如果不考慮通貨膨脹因素，宏觀經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)率大多在2%-6%之間

　　【正確答案】BCD

　　【答案解析】確定基期數(shù)據(jù)的方法有兩種：一種是以上年實(shí)際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù);另一種是以修正后的上年數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)。

　　30.關(guān)于項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值計(jì)算的兩種方法“實(shí)體現(xiàn)金流量法”和“股權(quán)現(xiàn)金流量法”，下列說(shuō)法正確的有(　)。

　　A.兩種方法計(jì)算的凈現(xiàn)值相等

　　B.實(shí)體凈現(xiàn)值比股權(quán)凈現(xiàn)值計(jì)算簡(jiǎn)潔

　　C.股權(quán)現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)比實(shí)體現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)大

　　D.增加債務(wù)會(huì)降低加權(quán)平均資本成本

　　【正確答案】BC

　　【答案解析】?jī)煞N方法計(jì)算的凈現(xiàn)值沒有實(shí)質(zhì)區(qū)別。如果實(shí)體現(xiàn)金流量折現(xiàn)后為零，則股權(quán)現(xiàn)金流量折現(xiàn)后為零;如果實(shí)體現(xiàn)金流量折現(xiàn)后為正值，則股權(quán)現(xiàn)金流量折現(xiàn)后也為正值。只是同時(shí)為正數(shù)或同時(shí)為負(fù)數(shù)，但是數(shù)值不一定相等，所以選項(xiàng)A不正確。如果市場(chǎng)是完善的，增加債務(wù)比重不一定會(huì)降低加權(quán)平均成本，因?yàn)楣蓶|要求的報(bào)酬率會(huì)因財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加而提高，并完全抵消增加債務(wù)的好處。即使市場(chǎng)不夠完善，增加債務(wù)比重導(dǎo)致的加權(quán)平均成本降低，也會(huì)大部分被權(quán)益成本增加所抵消，所以選項(xiàng)D不正確。

　　31.關(guān)于各股利政策下，股利分配額的確定，下列正確的有(　)。

　　A.剩余股利政策下，股利分配額=凈利潤(rùn)-新增投資需要的權(quán)益資金，結(jié)果為正數(shù)表示發(fā)放的現(xiàn)金股利額，結(jié)果為負(fù)數(shù)表明需要從外部籌集的權(quán)益資金

　　B.固定股利政策下，股利分配額=上年股利分配額

　　C.固定股利支付率政策下，股利分配額=可供分配利潤(rùn)×股利支付率

　　D.低正常股利加額外股利政策下，股利分配額=固定低股利+額外股利

　　【正確答案】ABD

　　【答案解析】固定股利支付率政策下，股利分配額=凈利潤(rùn)×股利支付率。

　　32.關(guān)于租賃籌資對(duì)投資決策的影響，下列說(shuō)法正確的有(　)。

　　A.如果自購(gòu)的凈現(xiàn)值為100萬(wàn)元，租賃相對(duì)于自購(gòu)的凈現(xiàn)值為50萬(wàn)元，此時(shí)自購(gòu)設(shè)備進(jìn)行投資更合適

　　B.如果自購(gòu)的凈現(xiàn)值為100萬(wàn)元，租賃相對(duì)于自購(gòu)的凈現(xiàn)值為-50萬(wàn)元，此時(shí)自購(gòu)設(shè)備進(jìn)行投資更合適

　　C.如果自購(gòu)的凈現(xiàn)值為-50萬(wàn)元，租賃相對(duì)于自購(gòu)的凈現(xiàn)值為100萬(wàn)元，此時(shí)采用租賃方式取得設(shè)備進(jìn)行投資是可行的

　　D.如果自購(gòu)的凈現(xiàn)值為-50萬(wàn)元，租賃相對(duì)于自購(gòu)的凈現(xiàn)值為20萬(wàn)元，此時(shí)不論采用自購(gòu)還是租賃取得設(shè)備，投資都是不可行的

　　【正確答案】BCD

　　【答案解析】如果自購(gòu)的凈現(xiàn)值和租賃相對(duì)于自購(gòu)的凈現(xiàn)值都大于0，此時(shí)純粹的租賃凈現(xiàn)值大于自購(gòu)的凈現(xiàn)值。

　　33.某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的淡季，擁有流動(dòng)資產(chǎn)100萬(wàn)元和長(zhǎng)期資產(chǎn)500萬(wàn)元;在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的高峰期，會(huì)額外增加200萬(wàn)元的季節(jié)性存貨需求，并借入100萬(wàn)元的短期借款，則下列說(shuō)法正確的有(　)。

　　A.該企業(yè)經(jīng)營(yíng)淡季的易變現(xiàn)率為200%

　　B.該企業(yè)采取的是激進(jìn)型籌資策略

　　C.該企業(yè)采取的是保守型籌資策略

　　D.該企業(yè)經(jīng)營(yíng)高峰的易變現(xiàn)率為100%

　　【正確答案】AC

　　【答案解析】該企業(yè)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)200萬(wàn)元大于臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債100萬(wàn)元，所以該企業(yè)采取的是保守型籌資政策。該企業(yè)長(zhǎng)期性資金=(100+500+200-100)=700(萬(wàn)元)，經(jīng)營(yíng)淡季的易變現(xiàn)率=(700-500)/100=200%，經(jīng)營(yíng)高峰的易變現(xiàn)率=(700-500)/(100+200)=67%。

　　34.關(guān)于成本，下列說(shuō)法正確的有(　)。

　　A.非正常的、意外的耗費(fèi)不計(jì)入存貨成本，而將其直接列為期間費(fèi)用或損失

　　B.無(wú)論產(chǎn)品成本還是期間成本，都是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的耗費(fèi)，都必須從營(yíng)業(yè)收入中減除

　　C.一般認(rèn)為，財(cái)務(wù)費(fèi)用不是生產(chǎn)經(jīng)活動(dòng)的成本而屬于籌資活動(dòng)的成本

　　D.一項(xiàng)成本可能是直接成本，也可能是間接成本，要根據(jù)成本對(duì)象的選擇而定

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】成本計(jì)算中的存貨成本，是正常經(jīng)營(yíng)狀態(tài)下的成本。非正常的、意外的耗費(fèi)不計(jì)入存貨成本，而將其列為期間費(fèi)用或損失。所以選項(xiàng)A正確。無(wú)論產(chǎn)品成本還是期間成本，都是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的耗費(fèi)，都必須從營(yíng)業(yè)收入中減除，但它們減除的時(shí)間不同。所以選項(xiàng)B正確。一般認(rèn)為，財(cái)務(wù)費(fèi)用不是生產(chǎn)經(jīng)活動(dòng)的成本而屬于籌資活動(dòng)的成本。所以選項(xiàng)C正確。一項(xiàng)成本可能是直接成本，也可能是間接成本，要根據(jù)成本對(duì)象的選擇而定。所以選項(xiàng)D正確。

　　35.下列關(guān)于公司成長(zhǎng)階段與業(yè)績(jī)計(jì)量的說(shuō)法中，正確的有(　)。

　　A.在創(chuàng)業(yè)階段，收入增長(zhǎng)和實(shí)體經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量是最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)

　　B.在成長(zhǎng)階段，收入增長(zhǎng)、投資報(bào)酬率和剩余收益類指標(biāo)同等重要，實(shí)體現(xiàn)金流量相對(duì)不太重要

　　C.在成熟階段，公司應(yīng)主要關(guān)心總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率，必須嚴(yán)格管理資產(chǎn)和控制費(fèi)用支出

　　D.在衰退階段，主要關(guān)注投資報(bào)酬率、剩余收益或經(jīng)濟(jì)增加值等指標(biāo)，現(xiàn)金流量已經(jīng)變得不太重要

　　【正確答案】ABC

　　【答案解析】在衰退階段，主要關(guān)注現(xiàn)金流量，投資報(bào)酬率、剩余收益或經(jīng)濟(jì)增加值等指標(biāo)已經(jīng)變得不太重要。

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