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2013會(huì)計(jì)職稱《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》課后強(qiáng)化習(xí)題(5)

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第 4 頁:判斷題
第 5 頁:計(jì)算分析題
第 6 頁:單選題答案
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第 9 頁:判斷題答案
第 10 頁:計(jì)算分析題答案

  四、計(jì)算分析題

  1、

  【正確答案】 (1)債券資本成本

  =100×8%×(1-25%)/[120×(1-4%)]×100%

  =5.21%

  普通股資本成本

  =1.5/12×100%+3%=15.5%

  債券市場價(jià)值=25×120=3000(萬元)

  普通股市場價(jià)值=500×12=6000(萬元)

  資本市場價(jià)值總額=3000+6000=9000(萬元)

  平均資本成本

  =5.21%×3000/9000+15.5%×6000/9000

  =12.07%

  (2)使用方案一籌資后的平均資本成本:

  原債券資本成本=5.21%

  新債券資本成本=10%×(1-25%)=7.5%

  普通股資本成本

  =1.5/11×100%+3%=16.64%

  普通股市場價(jià)值=500×11=5500(萬元)

  資本市場價(jià)值總額

  =3000+2000+5500=10500(萬元)

  平均資本成本=3000/10500×5.21%+2000/10500×7.5%+5500/10500×16.64%

  =11.63%

  (3)使用方案二籌資后的平均資本成本:

  原債券資本成本=5.21%

  新債券資本成本=9%×(1-25%)=6.75%

  普通股資本成本

  =1.5/11×100%+3% =16.64%

  增發(fā)的普通股股數(shù)=660/11=60(萬股)

  普通股市場價(jià)值

  =(500+60)×11=6160(萬元)

  資本市場價(jià)值總額

  =3000+1340+6160=10500(萬元)

  平均資本成本=3000/10500×5.21%+1340/10500×6.75%+6160/10500×16.64%

  =12.11%

  (4)由于方案一的平均資本成本低于方案二,因此,應(yīng)該采用方案一籌資。

  (5)根據(jù)題中條件可知,該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率介于12%和13%之間,由于大于平均資本成本(11.63%),所以,該項(xiàng)目具有可行性。

  【答案解析】

  【該題針對(duì)“資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

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