四、計算分析題

　　材料一

　　乙公司使用存貨模型確定最佳現金持有量。根據有關資料分析，2015年該公司全年現金需求量為8 100萬元，每次現金轉換的成本為0.2萬元，持有現金的機會成本率為10%。

　　要求：

　　1.【題干】計算最佳現金持有量。

　　【答案】最佳現金持有量=[(2×8100×0.2)÷10%]0.5=180(萬元)

　　2.【題干】計算最佳現金持有量下的現金轉化次數。

　　【答案】現金轉化次數=8100÷180=45(次)

　　3.【題干】計算最佳現金持有量的現金交易成本。

　　【答案】現金交易成本=45×0.2=9(萬元)

　　4.【題干】計算最佳現金持有量下持有現金的機會成本。

　　【答案】最佳現金持有量下持有現金的機會成本=180÷2×10%=9(萬元)

　　5.【題干】計算最佳現金持有量下的相關總成本。

　　【答案】最佳現金持有量下的相關總成本=9+9=18(萬元)

　　或：按照公式計算，最佳現金持有量下的相關總成本=(2×8100×0.2×10%)0.5=18(萬元)

　　材料二

　　甲公司擬投資100萬元購置一臺新設備，年初購入時支付20%的款項，剩余80%的款項下年初付清;新設備購入后可立即投入使用，使用年限為5年，預計凈殘值為5萬元(與稅法規(guī)定的凈殘值相同)，按直線法計提折舊。新設備投產時需墊支營運資金10萬元，設備使用期滿時全額收回。新設備投入使用后，該公司每年新增凈利潤11萬元。該項投資要求的必要報酬率為12%。相關貨幣時間價值系數如下表所示：

　　1.【題干】計算新設備每年折舊額。

　　【答案】年折舊額=(100-5)=19(萬元)。

　　2.【題干】計算新設備投入使用后第1～4年營業(yè)現金凈流量(NCF1～4)。

　　【答案】NCF1～4=11+19=30(萬元)。

　　3.【題干】計算新設備投入使用后第5年現金凈流量(NCF5)。

　　【答案】NCF5=30+5+10=45(萬元)。

　　4.【題干】計算原始投資額。

　　【答案】原始投資額=100+10=110(萬元)。

　　5.【題干】計算新設備購置項目的凈現值(NPV)。

　　【答案】凈現值=30×(P/A，12%，4)+45×(P/F，12%，5)-100×20%-10-100×80%×(P/F，12%，1)=30×3.0373+45×0.5674-20-10-80×0.8929=15.22(萬元)。

　　材料三

　　丙公司是一家上市公司，管理層要求財務部門對公司的財務狀況和經營成果進行評價。財務部門根據公司2013年和2014年報整理出用于評價的部分財務數據，如下表所示：

　　丙公司部分財務數據 單位：萬元

　　要求：

　　1.【題干】計算2014年末的下列財務指標;①營業(yè)資金;②權益乘數。

　　【答案】(1)營運資金=200000-120000=80000(萬元)

　　(2)權益乘數=800000/(800000-300000)=1.6

　　2.【題干】計算2014年度的下列財務指標：①應收賬款周轉率;②凈資產收益率;③資產保值增值率。

　　【答案】應收賬款周轉率=420000/[(65000+55000)/2]=7

　　2013年期末所有者權益=700000-300000=400000

　　2014年期末所有者權益=800000-300000=500000

　　凈資產收益率=67500/[(500000+400000)/2]×100%=15%

　　資本保值增值率=500000/400000×100%=125%

　　材料四

　　丁公司2014年末的長期借款余額為12000萬元，短期借款余額為零。該公司的最佳現金持有量為500萬元，如果資金不足，可向銀行借款。假設：銀行要求借款的金額是100萬元的倍數，而償還本金的金額是10萬元的倍數;新增借款發(fā)生在季度期初，償還借款本金發(fā)生在季度期末，先償還短期借款;借款利息按級毒平均計提，并在季度期末償還。

　　丁公司編制了2015年分季度的現金預算，部分信息如下表所示：

　　丁公司2015年現金預算的部分信息 單位：萬元

　　注：表中“×”表示省略的數據。

　　要求：

　　【題干】確定上表中英文字母的數值(不需要列示計算過程)。

　　【答案】：

　　A=-7500+6000+2600-52-540=508(萬元)。

　　B=2600×8%/4=52(萬元)。

　　注意：本題已經說明了利息支付方式，所以不能默認為是利隨本清，而是將所有短期借款利息分攤到各季度，由于1450是季末歸還的，所以本季度還是歸還原借款2600一個季度的利息，也就是與第一季度利息相同。

　　C-1450-52-540=503，得出C=503+540+52+1450=2545(萬元)。

　　D=(2600-1450)×8%/4=23(萬元)(道理同B的計算，1150是季度末歸還的，所以本季度還是要計算利息，既要計算本季度初短期借款 2600-1450一個季度的利息)。

　　-450+E-690-E×8%/4≥500，

　　得出E大于等于1673.47，

　　所以E=1700(萬元)。

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