五、綜合題(本類題共2題，第1題15分，第2題10分，共25分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程：計算結果有計量單位的，應予標明，標明的計量單位應與題中所給計量單位相同;計算結果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位…)

　　第50題： 已知：A公司2012年年初負債總額為4000萬元，年初所有者權益為6000萬元，該年的所有者權益增長率為150%，年末資產(chǎn)負債率為0.25，平均負債的年均利息率為l0%，全年固定經(jīng)營成本總額為6925萬元，凈利潤為10050萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，2012年初發(fā)行在外的股數(shù)為10000萬股，2012年3月1 日，經(jīng)股東大會決議，以截止2011年末公司總股本為基礎，向全體股東發(fā)放l0%的股票股利，工商注冊登記變更完成后的總股數(shù)為11000萬股。2012年9月30日新發(fā)股票5000萬股。2012年年末的股票市價為5元，2012年的負債總額包括2012年7月1日平價發(fā)行的面值為1000萬元，票面利率為l%，每年年末付息的3年期可轉換債券，轉換價格為5元/股，債券利息不符合資本化條件，直接計入當期損益，假設企業(yè)沒有其他的稀釋潛在普通股。

　　要求：根據(jù)上述資料，計算公司的下列指標：

　　(1)2012年年末的所有者權益總額和負債總額;

　　(2)2012年的基本每股收益和稀釋每股收益;

　　(3)2012年年末的每股凈資產(chǎn)、市凈率和市盈率;

　　(4)計算公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)

　　(5)預計2012年的目標是使每股收益率提高10%，2012年的銷量至少要提高多少?答題區(qū):

　　【答案解析】(1)2012年年末的所有者權益總額=6000×(1+150%)=15000(萬元)

　　2012年年末的負債=所有者權益×(負債/權益)=15000×0.25/0.75=5000(萬元)

　　(2)2012年的基本每股收益=10050/(11000+5000×3/12)=0.82(元/股)

　　2012年的稀釋每股收益

　　=[10050+(1000×1%×6/12)×(1-25%)]/[(11000+5000×3/12)+(1000/5)×6/12]=0.81(元/股)

　　(3)2012年年末的每股凈資產(chǎn)=15000/16000=0.94(元)

　　2012年年末的市凈率=5/0.94=5.322012年年末的市盈率=5/0.82=6.10(4)利息=平均負債×平均負債利息率=

　　(4000+5000)/2×10%=450(萬元)

　　稅前利潤=10050/(1-25%)=13400(萬元)

　　息稅前利潤=13400+450=13850(萬元)邊際貢獻=13850+6925=20775(萬元)經(jīng)營杠桿系數(shù)=20775/13850=1.5

　　財務杠桿系數(shù)=13850/13400=1.03總杠桿系數(shù)=20775/13400=1.55(5)銷售量增長率=10%/l.55=6.45%

　　第51題： F公司為一上市公司，有關資料如下：

　　資料一：

　　(1)2008年度的營業(yè)收入(銷售收入)為10000萬元。2009年的目標營業(yè)收入增長率為100%，且銷售凈利率和股利支付率保持不變。適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

　　(2)2008年度相關財務指標數(shù)據(jù)如表1所示：

　　表1

　　(3)2008年12月31日的比較資產(chǎn)負債表(簡表)如表2所示：表2

　　(4)根據(jù)銷售百分比法計算的2008年年末資產(chǎn)、負債各項目占銷售收入的比熏數(shù)據(jù)如表3所示(作定增加銷售無需追加固定資產(chǎn)投資)：

　　表3

　　說明：上表中用“*”表示省略的數(shù)據(jù)。

　　資料二：2009年年初該公司以970元/張的價格新發(fā)行每張面值l000元、3年期、票面利息率為5%、每年年末付息的公司債券。假定發(fā)行時的市場利息率為6%，發(fā)行費率忽略不計。

　　要求：

　　(1)根據(jù)資料一計算或確定以下指標：

　　①計算2008年的凈利潤;

　�、诖_定表2中用字母表示的數(shù)值(不需要列示計算過程);

　�、鄞_定表3中用字母表示的數(shù)值(不需要列示計算過程);

　�、苡嬎�2009年預計留存收益;

　�、莅翠N售百分比法預測該公司2009年需要增加的資金數(shù)額(不考慮折舊的影響);、

　�、抻嬎阍摴�2009年需要增加的外部籌資數(shù)據(jù)。

　　(2)新發(fā)行公司債券的資本成本。(一般模式)(2009年改編) 答題區(qū):

　　【答案解析】(1)①2008年的凈利潤=10000×15%=1500(萬元)

　　②A=1500(萬元)，B=2000(萬元)，C=4000(萬元)，D=2000(萬元)，E=2000(萬元)

　　【解析】

　　應收賬款周轉率=銷售收入/[(年初應收賬款+年末應收賬款)/2]

　　8=10000/[(1000+A)/2]，所以A=1500萬元

　　存貨周轉率=銷售收入/[(年初存貨+年末存貨)/2]5=10000/[(2000+B)/2]，所以B=2000萬元

　　C=10000-500-l000-2000-1500-1000=

　　4000(萬元)因為資產(chǎn)負債率為50%，所以：負債總額=所有者權益總額=5000萬元

　　所以：D=5000-1500-1500=2000(萬元) E=5000-2750-250=2000(萬元)

　　③P=20%，G=45%

　�、�2009年預計留存收益=10000×(1+100%)×15%×(1-1/3)=2000(萬元)

　　⑤2009年需要增加的資金數(shù)額=10000×(45%-20%)=2500(萬元)

　�、�2009年需要增加的外部籌資數(shù)據(jù)=2500-2000=500(萬元)

　　(2)新發(fā)行公司債券的資本成本=1000×5%×(1-25%)/970×100%=3.87%

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