參考答案與解析：

　　1、【答案】D

　　【解析】在期貨市場(chǎng)上獲利為：(93.35-92.30)×10X2500=26250(歐元);公司所得的利率收益為：10000000×6.85%×1/4=171250(歐元);期間收益為：171250+26250=197500(歐元)。

　　2、【答案】C

　　【解析】對(duì)于看漲期權(quán)而言，只要執(zhí)行價(jià)格小于實(shí)際價(jià)格就會(huì)要求執(zhí)行。此題中，當(dāng)實(shí)際價(jià)格為10200點(diǎn)時(shí)，投資者盈利最大為：(10200-10000)+100-150=150(點(diǎn))。

　　3、【答案】A

　　4(1)、【答案】C

　　【解析】資金占用75萬(wàn)港元，相應(yīng)的利息為750000×6%×3÷12=11250(港元)。一個(gè)月后收到紅_5000磕元，再計(jì)剩佘兩個(gè)月的利息為5000×6%×2÷12=50(港元)，本利和共計(jì)為5050港元、凈持有成本=11250-5050=6200(港元);該期貨合約的合理價(jià)格應(yīng)為750000+6200=756200(港元)。如果將上述金額用指數(shù)點(diǎn)表示，則為：75萬(wàn)港元相等于15000指數(shù)點(diǎn);和i息為15000×6%×3÷12=225(點(diǎn));紅利5000港元相等于100個(gè)指數(shù)點(diǎn)，再計(jì)剩余兩個(gè)月的利息為100×6%×2÷12=l(點(diǎn))，本利和共計(jì)為101個(gè)指數(shù)點(diǎn);凈持有成本為225-101=124(點(diǎn));該期貨合約的合理價(jià)格應(yīng)為15000+124=15124(點(diǎn))。而3個(gè)月后交割的恒指期貨為15200點(diǎn)>15124點(diǎn)，所以存在期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，應(yīng)該在買進(jìn)相應(yīng)的股票組合的同時(shí)，賣出1張恒指期貨合約。

　　4(2)、【答案】B

　　【解析】交易者可以通過賣出恒指期貨，同時(shí)買進(jìn)對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易。步驟為：①賣出一張恒指期貨合約，成交價(jià)位15200點(diǎn)，同時(shí)以6%的年利率貸款75萬(wàn)港元，買進(jìn)相應(yīng)的一攬子股票組合。②一個(gè)月后，將收到的5000港元股息收入按6%的年利率貸出。③再過兩個(gè)月，即到交割期，將恒指期貨對(duì)沖平倉(cāng)，同時(shí)將一攬子股票賣出。注意，交割時(shí)期、現(xiàn)價(jià)格是一致的。不論最后的交割價(jià)是髙還是低，該交易者從中可收回的資金數(shù)都是相同的76萬(wàn)港元，加上收回貸出的5000港元的本利和為5050港元，共計(jì)收回資金76.505萬(wàn)港元。④還貸。75萬(wàn)港元3個(gè)月的利息為1.125萬(wàn)港元,須還本利共計(jì)76.125萬(wàn)港元，而回收資金怠額與還貸資金總額之差765050-761250=3800港元即是該交易者義得的凈利潤(rùn)。這筆利潤(rùn)正是實(shí)際期價(jià)與理論期價(jià)之差(15200-15124)×50=3800港元。

　　5、【答案】D

　　【解析】該遠(yuǎn)期合約的理論價(jià)格可計(jì)算為:資金占用75萬(wàn)港元，相應(yīng)的利息為750000×(6%×3÷12)=11250(港元);一個(gè)月后收到現(xiàn)金紅利5000港元，考慮剩余兩個(gè)月的利息為5000×(6%÷12×2)=50(港元)，利息和紅利共計(jì)5050港元;則該遠(yuǎn)期合約的凈持有成未=11250-5050=6200(港元)，則該遠(yuǎn)期合約的理論價(jià)格應(yīng)為750000+6200=756200(港元)=75.62(萬(wàn)港元)。

　　6、【答案】D

　　【解析】?jī)羰找?(1400-1570)×250×100=-425_(美元)。

　　7、【答案】C

　　【解析】F(t,T)=S(t)•[1+(r-d)×(T-t/365]=1450×[1+(8%-1.5%)×76/365]=1469.62(點(diǎn))。

　　8、【答案】B

　　【解析】F=1600×[1+(8%-1.5%)×90/365]=1626;TC=0.2+0.2+1600×0.5%+1600×0.6%+1600×0.5%×(3/12)=20;無(wú)套利區(qū)間為：[1626-20，1626+20]=[1606，1646]。

　　9、【答案】C

　　【解析】每年的凈利率=資金成本-資金收益=6%-4%=2%;半年的凈利率=2%×(1/2)=1%;6個(gè)月后的理論點(diǎn)數(shù)為800×(1+1%)=808(點(diǎn))。

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