76、雖然馬柯威茨均值方差模型中的投資者各自的風(fēng)險(xiǎn)偏好特征一般不同，但也有共性的地方。下列關(guān)于這種共性的陳述中，正確的有()。

　　A.如果兩種證券的收益率相比，一種證券的收益率大于另一種，則投資者會選擇前者

　　B.如果兩種證券的收益率的方差相比，一種證券的方差大于另一種，則投資者會選擇后者

　　C.如果兩種證券組合具有相同的收益率方差和不同的期望收益率，那么投資者選擇期望收益率高的組合

　　D.如果兩種證券組合具有相同期望收益率和不同的收益率方差，那么投資者選擇方差較小的組合

　　標(biāo)準(zhǔn)答案：c, d

　　解　　析：如果兩種證券組合具有相同的期望收益率和不同的收益率方差，那么投資者總是選擇方差較小的組合。如果兩種證券組合具有相同的收益率方差，和不同的期望收益率，那么投資者選擇期望收益率高的組合。

　　77、關(guān)于可行域，下列說法正確的有()。

　　A.可供選擇的證券有兩種以上，可能的投資組合便不再局限于一條曲線上，而是坐標(biāo)系中的一個(gè)區(qū)域

　　B.如果在允許賣空的情況下，可行域是一個(gè)無限的區(qū)域

　　C.可行域的左邊界可能向外凸或呈線性，也可能出現(xiàn)凹陷

　　D.證券組合的可行域表示了所有可能的證券組合，它為投資者提供了一切可行的組合投資機(jī)會

　　標(biāo)準(zhǔn)答案：a, b, d

　　解　　析：可行域的左邊界必然向外凸或呈線性，不會出現(xiàn)凹陷。

　　78、完全負(fù)相關(guān)的證券A和證券B，其中證券A標(biāo)準(zhǔn)差為30%、期望收益率為14%，證券B的標(biāo)準(zhǔn)差為25%、期望收益率為12%。下列說法正確的有()。(1分)

　　A.最小方差證券組合為40%A+60%B

　　B.最小方差證券組合為5/11×A+6/11×B

　　C.最小方差證券組合的方差為0

　　D.最小方差證券組合的方差為14.8%

　　標(biāo)準(zhǔn)答案：b, c

　　解　　析：在完全負(fù)相關(guān)的情況下，可以按適當(dāng)?shù)谋壤�買入證券A、B組成一個(gè)無風(fēng)險(xiǎn)組合，此時(shí)σp=0，其中證券A的比例為 ;證券B的比例為 。

　　79、學(xué)者們?yōu)榱丝朔�馬柯威茨的均值方差模型在應(yīng)用上面臨的最大障礙又提出了新的模型，包括()。

　　A.單因素模型

　　B.多因素模型

　　C.資本資產(chǎn)定價(jià)模型

　　D.套利定價(jià)理論

　　標(biāo)準(zhǔn)答案：a, b

　　解　　析：馬柯威茨的均值方差模型所面臨的最大問題是其計(jì)算量太大，特別是在大規(guī)模的市場存在著上千種證券的情況下。這嚴(yán)重阻礙了馬柯威茨方法在實(shí)際中的應(yīng)用。1963年，馬柯威茨的學(xué)生威廉•夏普提出了一種簡化的計(jì)算方法，這一方法通過建立“單因素模型”來實(shí)現(xiàn)。在此基礎(chǔ)上后來發(fā)展出“多因素模型”，希望對實(shí)際有更精確的近似。這一簡化形式使得證券組合理論應(yīng)用于實(shí)際市場成為可能。

　　80、下列關(guān)于資本市場線的說法中，正確的有()。(1分)

　　A.資本市場線反映有效組合的期望收益率和風(fēng)險(xiǎn)之間的均衡關(guān)系

　　B.資本市場線說明有效組合的期望收益率由對延遲消費(fèi)的補(bǔ)償和對承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償兩部分構(gòu)成

　　C.資本市場線給出任意證券或組合的收益風(fēng)險(xiǎn)均衡關(guān)系

　　D.資本市場線與證券市場線的差別就在于后者不反映有效組合的收益風(fēng)險(xiǎn)均衡關(guān)系

　　標(biāo)準(zhǔn)答案：a, b

　　解　　析：資本市場線只是揭示了有效組合的收益風(fēng)險(xiǎn)均衡關(guān)系，而沒有給出任意證券或組合的收益風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系。證券市場線方程對任意證券或組合的期望收益率和風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系提供了十分完整的闡述。

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