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　　考點(diǎn)：債券報(bào)價(jià)與實(shí)付價(jià)格(第五章第四節(jié))考點(diǎn)解讀

　　(一)報(bào)價(jià)形式

　　交易中，報(bào)價(jià)是每100元面值債券的價(jià)格，報(bào)價(jià)方式：

　　1.全價(jià)報(bào)價(jià)。所見(jiàn)即所得。缺點(diǎn)是含混了債券價(jià)格漲跌的真實(shí)原因。

　　2.凈價(jià)報(bào)價(jià)。在債券報(bào)價(jià)基礎(chǔ)上加上該債券自上次付息以來(lái)的累積應(yīng)付利息。優(yōu)點(diǎn)是利息累積因素從債券價(jià)格中剔除，可以更好反映債券價(jià)格的波動(dòng)程度。缺點(diǎn)是雙方需要計(jì)算實(shí)際支付價(jià)格。

　　(二)利息計(jì)算

　　注意全年天數(shù)和利息累計(jì)天數(shù)的計(jì)算。

　　1.短期債券。通常全年天數(shù)定為360天，半年180天。利息累積天數(shù)則分為按實(shí)際天數(shù)(ACT，全稱(chēng)是Actual)計(jì)算和按每月30天計(jì)算兩種。

　　2.中長(zhǎng)期附息債券

　　全年天數(shù)有的定為實(shí)際全年天數(shù)，也有定為365天。累計(jì)利息天數(shù)也分為實(shí)際天數(shù)和每月30天兩種計(jì)算。

　　我國(guó)交易所市場(chǎng)對(duì)附息債券的計(jì)息規(guī)定是，全年天數(shù)統(tǒng)一按365天計(jì)算;利息累積天數(shù)規(guī)則是“按實(shí)際天數(shù)計(jì)算，算頭不算尾、閏年2月29日不計(jì)息”。

　　3.貼現(xiàn)式債券

　　我國(guó)目前對(duì)于貼現(xiàn)發(fā)行的零息債券按照實(shí)際天數(shù)計(jì)算累積利息。閏年2月29日也計(jì)利息。

　　公式為：

　　應(yīng)計(jì)利息額=(到期總付額-發(fā)行價(jià)格)/(起息日至到期日的天數(shù))×起息日至結(jié)算日的天數(shù)

　　考點(diǎn)練習(xí)題

　　1. 下列關(guān)于債券利息計(jì)算的規(guī)則說(shuō)法正確的是()。

　　I.短期債券通常全年天數(shù)定為360天，半年定為180天

　　II.短期債券累計(jì)利息天數(shù)也分為實(shí)際天數(shù)、每月按30天計(jì)算兩種

　　III.我國(guó)中長(zhǎng)期附息債券累計(jì)天數(shù)(算頭不算尾)

　　IV.我國(guó)貼現(xiàn)式債券閏年2月29日不計(jì)利息

　　A.II、IV

　　B.I、III、IV

　　C.I、II、III、IV

　　D.I、II、III

　　參考答案：D

　　解析：1.短期債券：通常全年天數(shù)定為360天，半年定為180天。I 正確;利息累計(jì)天數(shù)則分為按實(shí)際天數(shù)(ACT)計(jì)算(ACT/360、ACT/180)和按每月30天計(jì)算(30/360、30/180)兩種。II 正確;

　　2.中長(zhǎng)期附息債券：我國(guó)交易所市場(chǎng)對(duì)附息債券的計(jì)息規(guī)定是全年天數(shù)統(tǒng)一按365天計(jì)算;利息累計(jì)天數(shù)規(guī)則是按實(shí)際天數(shù)計(jì)算，算頭不算尾、閏年2月29日不計(jì)息。III正確;

　　3.貼現(xiàn)式債券：我國(guó)目前對(duì)于貼現(xiàn)發(fā)行的零息債券按照實(shí)際天數(shù)計(jì)算累計(jì)利息，閏年2月29日也計(jì)利息。IV不正確;

　　選項(xiàng)D符合條款。

　　2. 2017年3月5日，某年息6%、面值100元、每半年付息1次的1年期債券，上次付息為2016年12月31日。如市場(chǎng)凈價(jià)報(bào)價(jià)為94元，按照實(shí)際天數(shù)計(jì)算方式，則實(shí)際支付價(jià)格為()元。

　　A.95.05

　　B.96.15

　　C.96.05

　　D.94.07

　　參考答案：A

　　解析：累計(jì)天數(shù)(算頭不算尾)=31天(1月)+28天(2月)+4天(3月)=63(天) ;累計(jì)利息=100x6%/2 x63/180=1.05(元);實(shí)際支付價(jià)格=94+1.05=95.05(元)。

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