第 7 頁:參考答案及解析 |
四、綜合題(本類題共26分。每小題13分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目,均須列出計(jì)算過程;計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的,應(yīng)予標(biāo)明,標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的,除特殊要求外,均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容,必須有相應(yīng)的文字闡述。)
1.已知:ABC公司2009年年初負(fù)債總額為4000萬元,所有者權(quán)益是負(fù)債的1.5倍,該年的所有者權(quán)益增長(zhǎng)率為150%,年末資產(chǎn)負(fù)債率為25%,負(fù)債的年均利率為l0%,全年固定成本總額為975萬元,凈利潤(rùn)為1005萬元,適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
要求:根據(jù)上述資料,計(jì)算ABC公司的下列指標(biāo):
(1)2009年年初的所有者權(quán)益總額。
(2)2009年年初的資產(chǎn)負(fù)債率。
(3)2009年年末的所有者權(quán)益總額和負(fù)債總額。
(4)2009年年末的產(chǎn)權(quán)比率。
(5)2009年的所有者權(quán)益平均余額和負(fù)債平均余額。
(6)2009年的息稅前利潤(rùn)。
(7)2009年權(quán)益凈利率。
(8)2009年已獲利息倍數(shù)。
(9)計(jì)算企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)。
2.A公司是一家制造企業(yè),現(xiàn)在正考慮投產(chǎn)一新產(chǎn)品,其有關(guān)資料如下:
(1)A公司目前擁有資金2000萬元,其中,長(zhǎng)期借款800萬元,年利率l0%;權(quán)益資金l200萬元,股數(shù)100萬股,公司目前的銷售收入為1000萬元,變動(dòng)成本率為40%,固定付現(xiàn)成本為80萬元,非付現(xiàn)成本為20萬元。
(2)公司擬投產(chǎn)一種新產(chǎn)品,新產(chǎn)品的市場(chǎng)適銷期為5年。該產(chǎn)品的生產(chǎn)可以利用企業(yè)原有的一臺(tái)設(shè)備,此外還要購(gòu)置一臺(tái)配套設(shè)備。
(3)舊設(shè)備當(dāng)初購(gòu)買成本40萬元;稅法規(guī)定該類設(shè)備的折舊年限l0年,殘值率10%,已經(jīng)使用5年,預(yù)計(jì)尚可使用年限5年,5年后的最終殘值為0,設(shè)備當(dāng)前變現(xiàn)價(jià)值為l0萬元,已經(jīng)商量好了一家買方。
(4)新設(shè)備買價(jià)為80萬元,稅法規(guī)定該類設(shè)備的折舊年限l0年、殘值率10%,直線折舊法。
使用5年后的變現(xiàn)價(jià)值估計(jì)為5萬元。
(5)新產(chǎn)品投產(chǎn)后,預(yù)計(jì)每年的銷售收入會(huì)增加200萬元,假設(shè)變動(dòng)成本率仍為40%,固定付現(xiàn)成本會(huì)增加l6萬元。
(6)生產(chǎn)部門估計(jì)新產(chǎn)品的生產(chǎn)還需要增加20萬元的營(yíng)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)。
(7)公司過去沒有投產(chǎn)過類似新產(chǎn)品項(xiàng)目,但新項(xiàng)目與另一家上市公司的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目類似,該上市公司的B為1.5,其資產(chǎn)負(fù)債率為60%,目前證券市場(chǎng)的無風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%,證券市場(chǎng)的平均收益率為15%。
(8)公司投資所需要增加的資金現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇:按l0%的利率發(fā)行債券(方案l);
按每股20元發(fā)行新股(方案2)。
(9)所得稅稅率均為25%。
要求:
(1)確定增加新產(chǎn)品生產(chǎn)前的每年的息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn);
(2)確定增加新產(chǎn)品生產(chǎn)后的每年的息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn);
(3)確定追加股票籌資和追加負(fù)債籌資的每股收益相等的銷售額;
(4)該公司以降低總杠桿系數(shù),取得較高每股收益作為改進(jìn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的標(biāo)準(zhǔn),填寫下表,并判斷公司應(yīng)采用何種籌資方式,說明原因;
(5)若根據(jù)(4)所確定的籌資方式為新項(xiàng)目籌資,計(jì)算評(píng)價(jià)該項(xiàng)目使用的折現(xiàn)率(百分位取整);
(6)計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。
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