2010年注冊會計師《財管成本管理》臨考押密試卷

　　一、單項選擇題

　　1.【答案】B

　　【解析】股權(quán)稅前成本=10%/(1—25%)=13.33%，選項B處在債務(wù)的市場利率和(稅前)普通股成本之間，可以被發(fā)行人和投資人

　　同時接受。

　　2.【答案】D

　　3.【答案】D

　　【解析】年初投資資本=年初股東權(quán)益+全部付息債務(wù)=1500+500=2000(萬元)，息前稅后利潤=600 X(1—40%)=360(萬元)，每年經(jīng)濟增加值=稅后經(jīng)營利潤一全部資本費用=360—2000×10%=160(萬元)。

　　4.【答案】A

　　【解析】本題的考點是肯定當量法的計算思路。

　　5.【答案】D

　　【解析】由于凈投資=總投資一折舊、攤銷=100+200—80=220(萬元)

　　股權(quán)現(xiàn)金流量=稅后利潤一凈投資×(1一負債率)=500—220×(1—40%)=368(萬元)

　　6.【答案】D

　　【解析】股票問的相關(guān)系數(shù)為1時，不會分散風險。

　　7.【答案】B

　　【解析】利用成本分析模式時，不考慮轉(zhuǎn)換成本，僅考慮持有成本和短缺成本。利用存貨模式和隨機模型均需考慮機會成本和轉(zhuǎn)換成本，所以三種模式均需考慮的成本因素是機會成本。

　　8.【答案】C

　　9.【答案】C

　　【解析】正常股利加額外股利政策是指每年按固定的數(shù)額向股東支付正常股利，在年景好時，盈利有較大幅度增加時，再根據(jù)實際需要，向股東發(fā)放一些額外股利。

　　10.【答案】C

　　【解析】經(jīng)營凈資產(chǎn)=1400—400=1000(萬元)

　　凈負債=800—200=600(萬元)

　　所有者權(quán)益=1000—600=400(萬元)

　　凈財務(wù)杠桿=600/400=1.5