2012注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》課后作業(yè)題：第13章

　　四、綜合題

　　A公司是一個(gè)高成長(zhǎng)的公司，目前股價(jià)為15元/股，每股股利為1.43元，假設(shè)預(yù)期增長(zhǎng)率5%。

　　現(xiàn)在急需籌集債務(wù)資金5000萬元，準(zhǔn)備發(fā)行10年期限的公司債券。投資銀行認(rèn)為，目前長(zhǎng)期公司債的市場(chǎng)利率為7%，A公司風(fēng)險(xiǎn)較大，按此利率發(fā)行債券并無售出的把握。經(jīng)投資銀行與專業(yè)投資機(jī)構(gòu)聯(lián)系后，投資銀行給出兩種建議：

　　方案1：建議債券面值為每份1000元，期限10年，票面利率設(shè)定為4%，同時(shí)附送30張認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證在5年后到期，在到期前每張認(rèn)股權(quán)證可以按16元的價(jià)格購(gòu)買1股普通股。

　　方案2：建議發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資，債券面值為每份1000元，期限10年，票面利率設(shè)定為4%，轉(zhuǎn)換價(jià)格為20元，不可贖回期為9年，第9年末可轉(zhuǎn)換債券的贖回價(jià)格為1060元。

　　要求：

　　(1)確定方案1的下列指標(biāo)：

　�、儆�(jì)算每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值。

　�、谟�(jì)算公司發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的稅前資本成本。

　�、叟袛啻烁綆дJ(rèn)股權(quán)證債券的發(fā)行方案是否可行，并確定此債券的票面利率最低應(yīng)設(shè)為多高，才會(huì)對(duì)投資人有吸引力。

　　(2)確定方案2的下列指標(biāo)：

　　①確定發(fā)行日純債券的價(jià)值和可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換權(quán)的價(jià)格。

　　②計(jì)算第9年末該可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值。

　�、塾�(jì)算該可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本。

　�、芘袛嗄壳暗目赊D(zhuǎn)換債券的發(fā)行方案是否可行，并確定此債券的票面利率最低應(yīng)設(shè)為多高，才會(huì)對(duì)投資人有吸引力。

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