第三節(jié) 債務籌資

　　一、各種長期負債資金籌集方式之間特點的比較

　　【例題23·單項選擇題】長期借款籌資與長期債券籌資相比，其特點是( )。

　　A.利息能節(jié)稅 B.籌資彈性大 　　C.籌資費用大 D.債務利息高

　　【答案】B

　　【解析】借款時企業(yè)與銀行直接交涉，有關(guān)條件可談判確定，用款期間發(fā)生變動，也可與銀行再協(xié)商。而債券融資面對的是社會廣大投資者，協(xié)商改善融資條件的可能性很小。選項A是共性不是特點。C、D是債券籌資的特點。

　　【例題24·單項選擇題】相對于發(fā)行債券和利用銀行借款購買設備而言，通過融資租賃方式取得設備的主要缺點是(　 )。(2004年)

　　A.限制條款多　　　　　　　　　　B.籌資速度慢

　　C.資本成本高　　　　　　　　　　D.財務風險大

　　【答案】C

　　【解析】融資租賃籌資的最主要缺點就是資本成本較高。一般來說，其租金要比舉借銀行借款或發(fā)行債券所負擔的利息高得多。融資租賃能夠避免到期的一次性集中償還的財務壓力，但高額固定的租金也給各期經(jīng)營帶來了分期的負擔。

　　二、債務籌資具體方式

　　(一)銀行借款

　　【例題25·單項選擇題】以債務人或第三人將其動產(chǎn)或財產(chǎn)權(quán)利移交債權(quán)人占有，將該動產(chǎn)或財產(chǎn)權(quán)利作為債權(quán)取得擔保的貸款為( )。

　　A.信用貸款 B.保證貸款 C.抵押貸款 D.質(zhì)押貸款

　　【答案】D

　　【解析】信用貸款是沒有擔保要求的貸款;保證貸款是以第三人作為保證人承諾在借款人不能償還借款時，按約定承擔一定保證責任或連帶責任而取得的貸款;抵押是指債務人或第三人不轉(zhuǎn)移財產(chǎn)的占有，將該財產(chǎn)作為債權(quán)的擔保;質(zhì)押是指債務人或第三人將其動產(chǎn)或財產(chǎn)權(quán)力移交債權(quán)人占有，將該動產(chǎn)或財產(chǎn)權(quán)利作為債權(quán)的擔保。

　　(二)發(fā)行公司債券

　　債券的償還

　　【例題26·判斷題】具有贖回條款的債券使企業(yè)融資具有較大彈性。( ) (2000年)

　　【答案】√

　　【解析】企業(yè)可根據(jù)自己的情況提前收回。

　　【例題27·判斷題】如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則當預測年利息率下降時，一般應提前贖回債券。(　 )(2008年)

　　【答案】√

　　【解析】預測年利息率下降時，如果提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券，可以降低利息費用，對企業(yè)有利。

　　【例題28·多項選擇題】下列不屬于到期償還的方式有( )。

　　A.提前贖回債券

　　B.分批償還債券

　　C.一次償還債券

　　D.展期償還債券

　　【答案】AD

　　【解析】債券償還時間按其實際發(fā)生與規(guī)定的到期日之間的關(guān)系。分為提前償還與到期償還兩類，其中后者又包括分批償還和一次償還兩種。