四、計算分析題(本類題共4題，共20分，每小題5分。凡要求計算的題目，除題中特別加以標明的以外，均需列出計算過程;計算結果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù);計算結果有單位的，必須予以標明。凡要求說明理由的內容.必須有相應的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)

　　46 某煤炭股份有限公司是在上海證券交易所上市的公司，為了進行技術改造，計劃分兩期 共融資30億元，第一期計劃融資16億元，第二期計劃融資14億元，為此該公司制定了發(fā)行分離交易的可轉換公司債券的融資計劃。

　　資料一：如果能夠獲得有關部門的批準，公司于2013年4月1日按面值發(fā)行1600萬張、每張面值100元的分離交易可轉換公司債券，合計16億元，債券期限10年，票面年利率 2% (如果單獨按面值發(fā)行普通公司債券，票面年利率為4. 5%),按年計息。同時，每 張債券的認購入獲得公司派發(fā)的10份認股權證，權證總量為16000萬份，該認股權證為 歐式認股權證;行權比例為2. 5 :1 (即2. 5份認股權證可認購公司1股股票)，行權價格 為15元/股。認股權證存續(xù)期為12個月(即2013年4月1日至2014年4月1日)。假定 債券和認股權證發(fā)行當日即可上市。

　　公司2013年年末A股總股數(shù)為10億股(當年未增資擴股)，當年實現(xiàn)凈利潤5億元。 預計認股權證行權截止前夕，每份認股權證的價格將為1. 2元。

　　資料二：該公司2010年到2012年連續(xù)盈利，且近3年凈資產收益率平均達到7.8% ;可 轉換債券發(fā)行后，該公司資產負債率預計為68% ;該公司2013年3月31日經(jīng)審計的凈 資產額為人民幣20億元;本次發(fā)行后累計公司債券余額占2013年3月31日該公司凈資 產額的25%;本次發(fā)行公告募集說明書日前20個交易日該公司股票均價為12. 8元。 要求：

　　(1) 根據(jù)資料二提供的資料逐一分析該公司是否具備發(fā)行可轉換公司債券的條件;

　　(2) 計算該公司發(fā)行分離交易的可轉換公司債券后，2013年可節(jié)約的利息支出;

　　(3) 計算該公司2013年的基本每股收益;

　　(4) 為實現(xiàn)第二次順利融資，必須促使權證持有人行權，計算為此2014年4月1日該公司股價至少應當達到的水平。

　　參考解析

　　(1)根據(jù)可轉換公司債券發(fā)行的有關條件規(guī)定：①公司最近3年連續(xù)盈利，且最近3年 凈資產收益率平均在10%以上;屬于能源、原材料、基礎設施類的公司可以低，但是 不得低于7%。由于該公司屬于能源類上市公司，2010年到2012年連續(xù)盈利，且近3年 凈資產收益率平均達到7.8% ,符合規(guī)定。②可轉換債券發(fā)行后，公司資產負債率不高于70%。該公司可轉換債券發(fā)行后，資產負債率預計為68%不高于70%，符合規(guī)定。③發(fā) 行分離交易的可轉換公司債券，公司最近一期末經(jīng)審計的凈資產不低于人民幣15億元。 該公司2013年3月31日經(jīng)審計的凈資產額為人民幣20億元，符合規(guī)定。④發(fā)行可轉換 公司債券后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產額的40%。該公司本次可轉換公 司債券發(fā)行后累計公司債券余額占2013年3月31日該公司凈資產額的25%，符合規(guī)定。

　�、菡J股權證的行權價格應不低于公告募集說明書日前20個交易日公司股票均價。本次發(fā) 行公告募集說明書日前20個交易日該公司股票均價為12. 8元，行權價格為15元，符合 規(guī)定。

　　(2) 發(fā)行分離交易的可轉換公司債券后，2013年可節(jié)約的利息支出=16 x (4.5% - 2%) X9/12 =0. 30 (億元)。

　　(3) 該公司2013年的基本每股收益=5/10 =0.5 (元)。

　　(4) 為實現(xiàn)第二次順利融資，必須促使權證持有人行權，為此2014年4月1日該公司股 價至少應當達到的水平為：15+2.5x1.2 = 18 (元)。

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