四、計算分析題

　　1、某企業(yè)是一家銷售A產品的上市公司，2010年和2011年有關生產經營的資料見下表：

 

　　2010年和2011的利息費用均為120萬元，企業(yè)適用所得稅稅率25%。發(fā)行在外的普通股股數為2500萬股。

　　要求：

　　(1)計算2010年該企業(yè)的邊際貢獻、息稅前利潤、凈利潤和每股收益;

　　(2)計算2011年該企業(yè)的邊際貢獻、息稅前利潤、凈利潤和每股收益;

　　(3)計算2011年該企業(yè)的經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數;

　　(4)計算2012年該企業(yè)的經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數;

　　(5)利用連環(huán)替代法按順序計算分析財務杠桿系數、經營杠桿系數對總杠桿系數的影響。

　　正確[答案]

　　(1)2010年邊際貢獻=9×(500-350)=1350(萬元)

　　2010年息稅前利潤=1350-360=990(萬元)

　　2010年凈利潤=(990-120)×(1-25%)=652.5(萬元)

　　2010年每股收益=652.5÷2500=0.2610(元)

　　(2)2011年邊際貢獻=10.2×(500-350)=1530(萬元)

　　2011年息稅前利潤=1530-360=1170(萬元)

　　2011年凈利潤=(1170-120)×(1-25%)=787.5(萬元)

　　2011年每股收益=787.5÷2500=0.3150(元)

　　(3)2011年經營杠桿系數=1350÷990=1.36

　　2011年財務杠桿系數=990÷(990-120)=1.14

　　2011年總杠桿系數=1.36×1.14=1.55

　　(4)2012年經營杠桿系數=1530÷1170=1.31

　　2012年財務杠桿系數=1170÷(1170-120)=1.11

　　2012年總杠桿系數=1.31×1.11=1.45

　　(5)2012年與2011年的總杠桿系數的差額=1.45-1.55=-0.1

　　2011年的三個杠桿系數關系：

　　1. 36×1.14=1.55 ①

　　第一次替代：1.11×1.36=1.51 ②

　　第二次替代：1.11×1.31=1.45 ③

　�、�-①=1.51-1.55=-0.04，財務杠桿系數下降引起的總杠桿系數降低0.04;

　�、�-②=1.45-1.51=-0.06，經營杠桿系數下降引起的總杠桿系數降低0.06。

　　2、某公司在生產經營過程中需要使用零件A，全年共需耗用3600件，購入單價為10元，從發(fā)出訂單到貨物到達需要8天時間，一次訂貨成本72元。外購零件時可能發(fā)生延遲交貨，延遲的時間和概率如下：

　　· 假設該零件的單位年儲存變動成本為4元，單位缺貨成本為3元，一年按360天計算。建立保險儲備時，最小增量為10件。

　　要求計算并回答以下問題：

　　(1)假設不考慮缺貨的影響，確定該公司外購零件的經濟訂貨批量和最低存貨相關總成本;

　　(2)假設考慮缺貨的影響，確定合理的保險儲備以及此時的再訂貨點。

　　正確[答案]