三、資本結(jié)構(gòu)

　　(一)最佳資本結(jié)構(gòu)的含義

　　【例題77·判斷題】最佳資本結(jié)構(gòu)是使企業(yè)籌資能力最強(qiáng)、財務(wù)風(fēng)險最小的資本結(jié)構(gòu)�！�(　 )(2004年)

　　【答案】×

　　【解析】資本結(jié)構(gòu)是指長期負(fù)債與權(quán)益資本之間的構(gòu)成及其比例關(guān)系。所謂最佳資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本最低、企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。

　　(二)影響資本結(jié)構(gòu)的因素

　　【例題78·多項選擇題】根據(jù)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)理論，下列各項中，屬于影響資本結(jié)構(gòu)決策因素的有( )。(2008年)

　　A.企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

　　B.企業(yè)財務(wù)狀況

　　C.企業(yè)產(chǎn)品銷售狀況

　　D.企業(yè)技術(shù)人員學(xué)歷結(jié)構(gòu)

　　【答案】ABC

　　【解析】企業(yè)技術(shù)人員學(xué)歷結(jié)構(gòu)對資本結(jié)構(gòu)沒有影響。

　　【例題79·判斷題】如果銷售具有較強(qiáng)的周期性，則企業(yè)在籌集資金時不適宜過多采取負(fù)債籌資。( 　)(2008年)

　　【答案】√

　　【解析】本題的考點是影響資本結(jié)構(gòu)的因素中企業(yè)產(chǎn)品銷售情況因素。如果銷售具有較強(qiáng)的周期性，則要負(fù)擔(dān)固定的財務(wù)費用，企業(yè)將承擔(dān)較大的財務(wù)風(fēng)險。所以，不宜過多采取負(fù)債籌資。

　　【例題80·多項選擇題】企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響資本結(jié)構(gòu)的方式有( )。

　　A.擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過長期負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金

　　B.擁有較多流動資產(chǎn)的企業(yè)，更多依賴流動負(fù)債籌集資金

　　C.資產(chǎn)適用于抵押貸款的公司舉債額較多

　　D.以技術(shù)研究開發(fā)為主的公司則負(fù)債額較少

　　【答案】ABCD

　　【解析】本題的考點是資本結(jié)構(gòu)的影響因素。

　　(三)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化方法

　　【例題81·多項選擇題】下列各項中，可用于確定企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的方法有(　　)。(2002年)

　　A.高低點法

　　B.公司價值分析法

　　C.平均資本成本法

　　D.每股收益分析法

　　【答案】BCD

　　【解析】可用于確定企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的方法包括平均資本成本法、每股收益分析法和公司價值分析法。

　　【例題82·單項選擇題】下列各項中，運用普通股每股收益(每股收益)無差別點確定最佳資本結(jié)構(gòu)時，需計算的指標(biāo)是(　 )。(2005年)

　　A.息稅前利潤

　　B.營業(yè)利潤

　　C.凈利潤

　　D.利潤總額

　　【答案】A

　　【解析】每股收益無差別點法是指不同籌資方式下每股收益都相等時息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平。業(yè)務(wù)量通�？梢允卿N售收入或銷量。