五、綜合題(本類(lèi)題共2題，第1題15分，第2題10分，共25分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過(guò)程：計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說(shuō)明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)

　　50某公司2012年度有關(guān)財(cái)務(wù)資料如下：

　　F公司經(jīng)營(yíng)多種產(chǎn)品，最近兩年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)摘要如下：

　　單位：萬(wàn)元

 

　　2011年有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)如下：銷(xiāo)售凈利率10%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率l，權(quán)益乘數(shù)1.4。

　　要求：

　　(1)計(jì)算2012年的銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)，并計(jì)算2012年該公司的凈資產(chǎn)收益率(利用杜邦分析關(guān)系式計(jì)算)。

　　(2)采用因素分析法分析2012年凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)變動(dòng)的具體原因。

　　(3)假定該公司2012年的投資計(jì)算需要資金1000萬(wàn)元，公司目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)按2012年的平均權(quán)益乘數(shù)水平確定，請(qǐng)按剩余股利政策確定該公司2012年向投資者分紅的金額。

　　【參考答案】請(qǐng)參考解析

　　【系統(tǒng)解析】(1)銷(xiāo)售凈利率=1200/30000=4%

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=30000/[(12500+60000)/2]=0.83

　　權(quán)益乘數(shù)=(12500+60000)/2÷[(10000+15000)/2]=2.9

　　2012年凈資產(chǎn)收益率=4%×0.83×2.9=9.63%

　　(2)2011年凈資產(chǎn)收益率=10%×l×1.4=14%

　　2012年凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)=9.63%一l4%=一4.37%

　　其中：

　　銷(xiāo)售凈利率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=(4%-l0%)×1×1.4=-8.4%

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=4%×(0.83-1)×1.4=-0.95%

　　權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=4%×0.83×(2.9-1.4)=4.98%

　　三者共同變動(dòng)使凈資產(chǎn)收益率降低4.37%(3)2012年凈利潤(rùn)=1200(萬(wàn)元)

　　2012年投資所需要的權(quán)益資金=1000×1/2.9=344.83(萬(wàn)元)

　　2012年支付的股利=1200-344.83=855.17(萬(wàn)元)

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