49[簡答題]

　　已知：某公司2016年第1～3月實(shí)際銷售額分別為38 000萬元、36 000萬元和41 000萬元，預(yù)計(jì)4月份銷售額為40 000萬元。每月銷售收入中有70%能于當(dāng)月收現(xiàn)，20%于次月收現(xiàn)，10%于第三個(gè)月收訖，不存在壞賬。假定該公司銷售的產(chǎn)品在流通環(huán)節(jié)只需繳納消費(fèi)稅，稅率為10%，并于當(dāng)月以現(xiàn)金交納。該公司3月末現(xiàn)金余額為80萬元，應(yīng)付賬款余額為5 000萬元(需在4月份付清)，不存在其他應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)。

　　4月份有關(guān)項(xiàng)目預(yù)計(jì)資料如下：采購材料8 000萬元(當(dāng)月付款70%);工資及其他支出8 400萬元(用現(xiàn)金支付);制造費(fèi)用8 000萬元(其中折舊費(fèi)等非付現(xiàn)費(fèi)用為4 000萬元);銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用1 000萬元(用現(xiàn)金支付);預(yù)交所得稅1 900萬元;購買設(shè)備12 000萬元(用現(xiàn)金支付)�，F(xiàn)金不足時(shí)，通過向銀行借款解決。4月末現(xiàn)金余額要求不低于100萬元。

　　要求：根據(jù)上述資料，計(jì)算該公司4月份的下列預(yù)算指標(biāo)：

　　(1)經(jīng)營性現(xiàn)金流入;

　　(2)經(jīng)營性現(xiàn)金流出;

　　(3)現(xiàn)金余缺;

　　(4)應(yīng)向銀行借款的最低金額;

　　(5)4月末應(yīng)收賬款余額。

　　參考解析：(1)經(jīng)營性現(xiàn)金流入=36 000×10%+41 000×20%+40 000×70%=39 800(萬元)

　　(2)經(jīng)營性現(xiàn)金流出=(8 000×70%+5 000)+8 400+(8 000-4 000)+1 000+1 900+40 000×10%=29 900(萬元)

　　(3)現(xiàn)金余缺=80+39 800-29 900-12 000

　　=-2 020(萬元)

　　(4)應(yīng)向銀行借款的最低金額=2 020+100

　　=2 120(萬元)

　　(5)4月末應(yīng)收賬款余額

　　=41 000×10%+40 000×30%=16 100(萬元)

　　五、綜合題(本類題共2小題，第一小題10分，第二小題15分，共25分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過程：計(jì)算結(jié)果又計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同：計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋;分析;說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)

　　50[簡答題]

　　已知：某企業(yè)為開發(fā)新產(chǎn)品擬投資1 000萬元建設(shè)一條生產(chǎn)線，現(xiàn)有甲、乙、丙三個(gè)方案可供選擇。

　　甲方案各年的凈現(xiàn)金流量為：

　　表1 單位： 萬元

　　時(shí)間0123456

　　凈現(xiàn)金流量-10000250250250250250

　　乙方案的相關(guān)資料為：在建設(shè)起點(diǎn)用800萬元購置不需要安裝的固定資產(chǎn)，同時(shí)墊支200萬元營運(yùn)資金，立即投入生產(chǎn)。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第1～10年每年新增500萬元銷售收入，每年新增的付現(xiàn)成本和所得稅分別為200萬元和50萬元;第10年回收的固定資產(chǎn)余值和營運(yùn)資金分別為80萬元和200萬元。假設(shè)企業(yè)要求的必要報(bào)酬率為8%。

　　丙方案的現(xiàn)金流量資料如表2所示：

　　表2 單位： 萬元

　　項(xiàng)目/年0123456~1011合計(jì)

　　原始投資5005000000001 000

　　稅后利潤001721721721821821821 790

　　年折舊額00727272727272720

　　年攤銷額0066600018

　　回收額0000000280280

　　稅后凈現(xiàn)金流量(A)(B)

　　累計(jì)稅后凈現(xiàn)金流量(C)

　　要求：

　　(1)計(jì)算乙方案項(xiàng)目計(jì)算期各年的凈現(xiàn)金流量;

　　(2)根據(jù)表2的數(shù)據(jù)，寫出表中用字母表示的丙方案相關(guān)凈現(xiàn)金流量和累計(jì)凈現(xiàn)金流量(不用列算式);

　　(3)計(jì)算甲、丙兩方案的靜態(tài)回收期;

　　(4)計(jì)算甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值指標(biāo)，并據(jù)此評價(jià)甲、乙兩方案的財(cái)務(wù)可行性;

　　(5)如果丙方案的凈現(xiàn)值為725.69萬元，用年金凈流量法為企業(yè)做出該生產(chǎn)線項(xiàng)目投資的決策。

　　參考解析：(1)初始的凈現(xiàn)金流量=-800-200=- 1 000(萬元)

　　第1～10年各年的營業(yè)現(xiàn)金流量=銷售收入-付現(xiàn)成本-所得稅

　　=500-200-50=250(萬元)

　　終結(jié)期現(xiàn)金流量=80+200=280(萬元)

　　第10年的現(xiàn)金凈流量=250+280=530(萬元)

　　(2)A=182+72=254(萬元)

　　B=1 790+720+18+280-1 000=1 808(萬元)

　　C=-500-500+(172+72+6)×3=-250(萬元)

　　(3)甲方案靜態(tài)回收期=5(年)

　　丙方案的靜態(tài)回收期=4+250/254=4.98(年)

　　(4) NPV甲=-1 000+[250×(P/A，8%，6)-250×(P/A，8%，1)]=-1 000+250×4.6229-250×0.9259

　　=-75.75(萬元)

　　NPV乙=-800-200+250×(P/A，8%，10)+280×

　　(P/F，8%，10)=-1 000+250×6.7101+280×0.4632

　　=807.22(萬元)

　　由于甲方案的凈現(xiàn)值為-75.75萬元，小于零，所以該方案不具備財(cái)務(wù)可行性;因?yàn)橐曳桨傅膬衄F(xiàn)值大于零，所以乙方案具備財(cái)務(wù)可行性。

　　(5)乙方案年金凈流量=807.22/(P/A,8%,10)

　　=807.22×0.1490

　　=120.28(萬元)

　　丙方案年金凈流量=725.69 /(P/A,8%,11)

　　=725.69 ×0.1401

　　=101.67(萬元)

　　所以，乙方案優(yōu)于丙方案，應(yīng)選擇乙方案。

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